第十届广州国际LED展将召开 概念股或爆发

　　第十届广州国际LED展将于2月23-26日在广州中国进出口商品交易会展馆举行。LED光源发光效率高、使用寿命长、节能环保特性优良，近年来大量资本涌入LED产业链的各个环节。受第十届广州国际LED展将召开消息影响，短期LED照明概念或将受到资金追捧。

　　受惠于中国、美国、加拿大、欧盟等全球多个国家和地区正陆续禁止白炽灯的使用，以及LED节能灯泡的市场推广，再加上去年以来，LED照明产品价格持续下降，这些均直接带动LED灯泡需求量持续上涨。

　　业界预计，2014年全球LED照明市场需求规模将会同比上涨18%以上，与此同时，2014年中国国内LED行业上下游总产值会超过3200亿元，比去年增长超过20%。

　　分析称，LED照明正处于渗透率快速提升的黄金3年。持续的成本下降导致家居照明市场的开启，由于不同照明应用纷纷启动，2013-2015年处于渗透率持续快速提升阶段。由于LED照明的短制程以及技术相对容易掌握，中国在LED照明的细分领域均已具备成本优势，将成为全球LED照明主要生产基地。

　　LED光源发光效率高、使用寿命长、节能环保特性优良，近年来大量资本涌入LED产业链的各个环节。作为国内LED产业的“风向标”盛会第十届广州国际LED展将召开，短期LED照明短期或将受到资金追捧；个股方面，建议关注：金莱特、奥拓电子、联建光电、三安光电、阳光照明、鸿利光电等。

　　金莱特：备用照明及风扇出口领先企业

　　研究机构：海通证券日期：2014-1-22

　　备用照明和风扇细分市场具有较好增长前景，行业集中度具有提升空间。公司所处的可充电备用照明和可充电风扇市场的需求主要来自四方面：1)全球部分发展中国家或地区的电力缺口长期存在；2)发达国家和经济发展较快地区的户外运动发展较快；3)全球应对突发状况和自然灾害的需要；4)全球对节能环保型电器产品的消费升级需求。基于以上多方面积极因素，预计未来全球备用照明和风扇市场仍具有较好增长空间。此外，目前我国备用照明和风扇市场的集中度较低，前十名出口企业的出口金额的份额合计仅18%左右。

　　因此，存在技术和规模等优势的企业的市场份额存在较大提升空间。

　　金莱特：我国备用照明和风扇领域的出口龙头。公司是我国备用照明领域专业制造商，专注于可充电备用照明灯具及可充电式交直流两用风扇的研发、生产和销售， 其产品80%以上出口亚洲、南美洲和非洲等国家或地区。2011-12 年公司备用照明或风扇等产品的出口金额分列国内第一位和第二位。公司重视产品研发，研发投入占营收比例3%左右，在产品创新和生产规模方面具备优势，且渠道客户分布广泛， 公司主要采用ODM 模式，同时积极发展OBM 模式，推出了自主品牌KENNEDE， 促进产品竞争力和盈利能力的提升。

　　IPO 募投项目是未来业绩增长的重要保障。金莱特本次IPO 发行募集资金主要投向可充电备用LED 灯具扩展项目、可充电交直流风扇扩产项目和研发中心项目。项目投产后，公司将每年新增948 万台可充电照明产品和113 万台风扇产品的生产能力， 将极大缓解公司产能不足问题，并促进产品升级换代和技术升级，促进营收规模和盈利能力提升。

　　盈利预测。预计2013-15 年，公司实现归属母公司股东净利润0.40 亿、0.60 亿和0.73 亿元，对应EPS 分别为0.42 元、0.64 元和0.78 元。参考可比公司平均22 倍PE 估值，给予公司2014 年18-22 倍估值，目标价区间11.52-14.08 元。 主要不确定因素。人民币汇率波动导致汇兑损失风险，募集项目进展不及预期风险。