五行业迎来利好 后市走强可期

　　机械军工行业周报：节后流动性好转

　　本周观察：国家统计局公布1月CPI同比上涨2.5%，PPI同比下降1.6%，整体显示需求疲软的态势；央行公布1月新增人民币贷款1.32万亿元，社会融资总额2.58万亿元，均比上年同期大幅增加。本周，沪深300指数上涨3.8%，创业板指数下跌1.1%；机械设备指数上涨4.4%，表现继续好于市场，而国防军工指数经历前期上涨后回调1.5%。

　　行业观点：在海外复苏、国内平稳的宏观经济环境中，机械产品需求继续处于恢复过程，我们继续给予机械行业“买入”的投资评级，随着节后流动性好转，景气向上的周期性板块值得重视。

　　机械组合：(1)船舶海工行业受益于海洋强国建设，并处于景气上行阶段，我们继续给予中集集团、海油工程、中国船舶、广船国际买入评级；近期，集装箱制造正处于从淡季向旺季过渡阶段，如果提价幅度良好，中集集团的盈利具有向上修正的空间。(2)长荣股份发展云印刷潜力巨大，目前处于订购设备、人员培训、筹备网站上线的阶段，继续给予买入评级。(3)豪迈科技轮胎模具业务订单饱满，海外市场份额仍有较大提升空间，未来可持续快速发展，给予买入评级。(4)成长性良好的南方泵业、新界泵业、巨星科技，继续给予买入评级，它们的经营现金流良好，从而支持延伸扩张提高增速。(5)中国南车、中国北车2014年业绩增长态势明朗，同时铁路市场化改革继续推进的概率较大，给予买入评级。(6)对于工程机械，我们继续看好中长期受益于物流发展、并且近期销量保持同比较快增长的安徽合力和受益于挖掘机需求回升，液压泵阀新产品值得期待的恒立油缸。(7)生鲜电商快速发展，成为推动国内冷链发展的新力量，汉钟精机、烟台冰轮、大冷股份等冷链设备需求景气向上，增长加快。(8)天地科技的订单平稳，王坡煤业已经复产，同时中煤科工集团存在改制整合预期，给予谨慎增持评级。 军工组合：对于14年，我们认为改革和强军将是全年主旋律。从1月份开始我们一直在重点提示军工行业的配置机会，关注两会期间政策和事件性催化因素。目前我们继续重点推荐强军装备类公司和受益国防工业变革的公司，重点推荐大军工组合：航空动力、中航电子、中国卫星、海特高新、中国船舶、广船国际、四川九洲、中航投资。

　　风险提示：宏观经济变化导致机械产品需求的大幅波动；原材料价格上升压制机械企业盈利能力；汇率变化导致出口占比较高企业的盈利波动。 广发证券