五行业迎来利好 后市走强可期

　　化工研究周报：粘胶短纤价格上涨趋势逐步确立

　　行业观点。

　　未来一段时间，基础化工行业的发展态势为：(1)WTI原油价格在95美元/桶为波动中枢；(2)化工品价格整体保持平稳；(3)实质性需求复苏有待观察；(4)环保、节能继续造成部分子行业供给端收缩；基础化工行业整体给予“持有”评级。

　　重点关注子行业。

　　子行业方面，可重点关注：(1)粘胶短纤行业；(2)纯碱；(3)MDI行业；(4)复合肥；(5)环保因素导致供给端收缩的行业；(6)新能源汽车产业链。

　　投资组合。

　　2月10日至2月14日，“广发化工投资组合”收益率为1.8%。

　　本期投资组合：三友化工、安诺其、浙江众成、西陇化工、万华化学、建新股份。

　　化工品：橡胶价格上涨，原油、煤炭、棉花平稳；化工品价格保持平稳，价差涨跌相当。

　　(一)橡胶价格上涨，原油、煤炭、棉花平稳。

　　(二)化工品整体价格保持平稳。

　　在我们跟踪的220个产品中，本周与上周比：50种产品价格上涨，118种产品价格平稳，52种产品价格下跌，三类产品个数分别占到总产品个数的23%、54%和24%。化工品价格保持平稳。价格涨幅较大的产品包括：硫酸(8.0%)、硫磺(5.9%)。价格跌幅较大的产品包括：酚油(-8.9%)、浓硝酸(安徽淮化)(-6.5%)、苯乙烯(-5.8%).

　　(三)化工品盈利能力涨跌相当。

　　在我们跟踪的43个产品价差中，与上周相比：17种产品价差扩大，11种产品价差平稳，15种产品价差缩小，三类产品个数占比分别为40%、26%和35%。化工品整体盈利能力涨跌相当。价差扩大幅度较大的产品为：乙烯法PVC(100.8%)、己二酸(27.6%)、电石法PVC(7.1%)、聚合MDI(5.9%)。价差缩小幅度较大的产品为：PTA(-71.2%)、DMF(-11.8%)、丁酮(-9.3%)、顺酐法BDO(-8.3%).

　　(四)月数据：服装出口平稳复苏数据跟踪。

　　行业走势：跑赢大盘。行业估值：处历史均值以下。

　　风险提示。

　　1、原油价格剧烈波动；2、终端需求持续低迷；3、重大安全生产事故。 广发证券