物联网板块10大概念股价值解析

　　远望谷：技术与市场强强联合，未来关注智能物流骨干网

　　类别：公司研究机构：兴业证券股份有限公司研究员：韩林，刘亮日期：2013-07-24

　　估值与评级：公司作为射频识别领域领军企业，始终坚持内生式+外延式相结合的发展模式，立足内需市场，行业空间广阔、增长明确，另一方面在国际市场业务取得突破性进展。我们给予公司2013-2015年0.23元，0.31元和0.40元的盈利预测，维持公司“增持”投资评级。

　　风险提示：铁路市场业务营收占比较高、客户集中带来的风险；铁路系统重大变革给供应商带来的系统性风险；行业竞争加剧带来的产品价格和毛利率下滑风险；公司业务扩张带来的管理风险和质量控制风险；人力资源成本上升带来的风险；汇率变动风险等

　　厦门信达：“一体两翼”带动营业收入实现增长

　　类别：公司研究机构：天相投资顾问有限公司研究员：王旭日期：2012-08-20

　　2012年上半年，公司实现营业收入83.82亿元，同比增长27.76%；营业利润1.03亿元，同比增长30.49%；归属于母公司净利润5081.15万元，同比增长7.63%；基本每股收益0.2115元。

　　营业收入实现增长，略低于营业利润增幅。报告期内，公司营业收入83.82亿元，较上年同期增加18.21亿元，主要是贸易、房地产、电子信息业务量增长所致。其中贸易业务实现收入80.14亿元，同比增长25.44%；房地产业务实现收入1.47亿元，同比增长213.64%；信息产品业务实现收入1.99亿元，同比增长84.25%。

　　综合毛利率提高，期间费用率略有上升。2012年上半年公司实现综合毛利率4.13%，同比增加0.11%。销售费用为7750.51万元，同比增长41.01%；管理费用为8282.28万元，同比增长22.83%；财务费用为9117.03万元，同比增长99.94%。期间费用率整体上涨了0.44个百分点。

　　公司抓住国家发展战略型新兴产业的历史性机遇，做大做强“一体”——电子信息主产业；顺应国内外经济大势，推进大宗贸易和房地产业的平稳转型，夯实做优“两翼”。2012年公司计划在光电业务上实现封装生产线扩产项目投产，降低成本，提高市场竞争力，形成应用产品和封装产品并举发展的局面；在电子标签业务上继续加大资金投入，加快信达物联规模化发展步伐；贸易业务上重点培育以阴极铜、黑色金属(铁矿石、钢材)、能源石化为中心的业务模式，加快上下游产业链的整合，同时加大免税商场招商力度。

　　公司房地产业务开发项目均位于三线城市，受政策调控影响小。公司将做好淮南、漳州、衡阳项目的尾盘销售工作，做好丹阳项目开发进程的管理，保障公司房地产业务的稳定发展。

　　盈利预测与风险提示：预计公司2012年至2013年每股收益为0.32元和0.49元。以2012年8月16日收盘价8.48元计算，对应动态市盈率为27和17倍，给予“中性”的投资评级。风险提示：国际需求下降的风险以及未来三线城市房地产销售也可能受到行业大环境影响的风险。