英特尔巨资投向云计算和大数据 概念股或爆发

　　启明星辰：安全意识觉醒，价值不断显现

　　研究机构：上海证券撰写日期：2013年09月27日

　　主要观点：

　　公司发展能力和市场地位指标均位居第一

　　近期，赛迪顾问正式对外发布了《2012-2013年中国信息安全产品市场研究年度报告》，报告的竞争力分析显示，公司位居中国信息安全产品市场的领导者厂商阵营，并且在发展能力和市场地位两个维度上的指标均位居第一。

　　“棱镜门”引安全意识觉醒，将加速安全产品本土化“棱镜门”事件不仅触动了各国政要的神经，也把网络信息安全的关注程度推向了高潮。同时也暴露了国内政企安全意识匮乏、安全体系建设不完善、过度依赖国外电子类产品等信息安全方面存在的盲区。政府和企业信息安全的隐患，将促进我国信息安全产品的本土化进程。

　　投资建议：预计2013-2015年公司可分别实现营业收入同比增长32.37%、27.82%和31.25%；分别实现归属于母公司所有者的净利润同比增长102.25%、64.90%和58.30%；分别实现每股收益(按加权平均股本计算)0.72元、1.18元和1.87元。目前股价对应 2013-2015年的动态市盈率分别为36.86、22.35和14.12倍。

　　公司FCFF估值法估值的价值区间为：30.99-41.66元每股，公司相对估值法的对应价值区间为32.29-38.75元每股，分别取2区间高与高值、低于低值的中值，得出公司的合理价值区间为：31.64-40.21元每股。

　　所以，维持未来6个月对公司“增持”的投资评级，建议继续增持。

　　光迅科技调研简报：光迅募资6 亿研发高端光芯片实现向高端产品转型

　　研究机构：国泰君安撰写日期：2013年12月18日

　　光迅于28日公告了募资方案，拟非公开发行股票募集资金总额不超过63,000 万元，在扣除发行费用后实际募集资金净额60,963 万元，用于宽带网络核心光电子芯片与器件产业化项目。

　　公司将以光电子芯片技术为龙头，针对数个市场急需的目标产品进行产业化，本次募投项目的目标产能为年产150.60 万只10G 发射器件、年产 84.00 万只10G 接收器件、年产4.80 万只25G 发射器件、年产0.96 万只40G 接收器件。建设期为2 年。全部达产后预计新增产品年销售收入76,308.00 万元，年新增利润总额13,871.00 万元，预计投资回收期(税后)6.45 年(含建设期2 年)，内部收益率(税后)为16.65%，具有较好的经济效益。

　　评论：

　　光迅定增募资6 个亿开发高端芯片，吻合公司从中低端向高端转型的战略目标。

　　40G100G 高端光芯片预计1.5-2 年后商用，预计商用后将每年为公司带来1.38 亿净利润，增厚业绩0.66元， 增厚比例69%。

　　由于全球下游通信设备厂商对于40G100G 高端光芯片和模块需求旺盛，全球40G100G 高端光芯片和模块未来5 年的复合增长率预计都将超过100%。

　　目前全球40G100G 高端光芯片仅掌握在美国2-3 家厂商手中，光迅是国内第一家敢于正式挑战国外垄断的厂商，将为公司5 年内进入全球前三强的目标奠定基础。

　　维持2013/2014/2015 年0.96/1.36/1.71 元的盈利预测，增持评级和47.6 元的目标价。