车企加速布局新能源汽车 概念股具成长潜力(附股)

　　新年伊始，伴随着A股市场上新能源车概念的追逐，车企也马不停蹄地谋划着新能源汽车事业。分析认为，在政策推动带来行业性投资机会的大背景下，整个新能源汽车行业仍处于上升阶段，值得长期看好，建议重点关注：万丰奥威、宇通客车、科力远、比亚迪。

　　北汽集团近日与美国新能源公司Atieva签署股份认购协议，北汽集团认购股份占交易后Atieva全部股份的25.02%。北汽集团与Atieva就合作从事高端新能源汽车的设计、研发、制造与营销项目，进行了一系列的谈判及沟通，已形成具体交易方案。合作旨在设计、制造和销售中国第一款高端新能源乘用车，创立中国新能源高端车的领导品牌。

　　比亚迪在新能源汽车道路上已走得较远，眼下，其也没有放慢脚步。1月29日，比亚迪与新加坡科技研究局下属的信息通信研究所联合宣布，双方已签署协议，合作开发智能电动车及相关系统，并在新加坡试用。

　　另据合肥当地媒体报道，广汽集团近日与中国科学院合肥物质科学研究院签订“新能源汽车项目自动驾驶技术开发”合同，项目致力于将自动驾驶技术与新能源汽车相结合，通过车载传感器感知外部环境，进行自主智能决策，实现新能源汽车的自动驾驶。

　　车企对新能源汽车的投入的增加将会给电池产业、电池电机上游的锂和稀土资源行业、充电站行业、乘用车企业带来机遇。已有多家机构看好新能源汽车行业的未来发展。在政策推动带来行业性投资机会的大背景下，整个新能源汽车行业仍处于上升阶段，值得长期看好。

　　这一轮新能源汽车股的投资热潮将有别于前期的概念炒作，主要集中在有核心技术突破、有产品实现产业化、有良好发展前景、有业绩增长潜力的相关上市公司。从资源、技术、资金、人才、产品五个维度，来考察新能源汽车产业链上市公司的投资价值，特别关注具有自主知识产权、掌握核心技术、具有雄厚资金实力的细分行业龙头企业，其中建议重点关注：万丰奥威、宇通客车、科力远、比亚迪。

　　广汽集团：业绩符合预期，推荐现价买入

　　研究机构：中金公司日期：2014-1-28

　　公司近况

　　公司发布2013 年业绩预增公告，预计2013 年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加约100%到150%。

　　公司2012 年净利润11.3 亿元，即2013 年全年净利润区间为22.6~28.3 亿元。

　　评论

　　公司4 季度费用相对较多。从广汽集团过去3 年母公司的分季度利润表看，公司在财务处理上倾向于将一部分销售费用和管理费用集中在4 季度处理，所以公司历年第4 季度的销售费用率和管理费用率会高于全年平均值。

　　研报预计公司4 季度将计提一定资产减值准备。研报认为公司可能需要计提资产减值的项目包括：1)广汽长丰的部分固定资产；2)各合资公司可能在四季度会做一些经营性的计提。

　　最近股价疲软的原因来自对中日关系的担忧。市场目前对于投资广汽的担忧主要集中于中日关系紧张带来的不确定性。从过去半年的销量数据看，中日关系紧张并未对日系车企在华销量造成负面影响；从媒体广告投放看，日系车企继续在各类媒体投放广告。

　　日系产品竞争力提升是复苏的决定因素。研报认为日系车企此轮在华复苏的核心是新一代车型在中国市场的竞争力已得到显著提高。而产品竞争力提升的原因，则是日系车企在中国市场沿着“战略更加激进？加大资源投入？改变产品战略与布局？优化成本？产品性价比提高”的思路做了大量工作之后的结果。

　　即使保守预测，广汽集团2014 年的销量增速也将在20%以上。

　　研报预计2014 年广汽集团的销量将达到127 万辆，同比增长27%。

　　估值建议

　　研报认为2013Q4 将成为公司业绩增长的拐点， 研报维持2013/14/15 的盈利预测。预计2014/15 年净利润将增长71%，50%至46.7 亿，70.2 亿，分别对应EPS 为0.73 元，1.09 元。维持A股10.6 元的目标价，维持推荐评级。

　　风险

　　中日关系急剧恶化。