福岛泄漏百吨浓度极高核污水 食品检测概念或爆发

　　远方光电：业绩预增公告点评

　　研究机构：湘财证券 日期：2014-1-15

　　投资要点：

　　业绩预增10%-30%，好于预期。

　　近日公司发布公告，预计2013年归母净利润为7972万元-9420万元，同比增10%-30%。其中，非经常性损益对公司净利润的贡献金额约为646万元。报告期内，公司总体发展态势良好，主营业务平稳增长，新产品开始逐步投入市场。

　　利润分配预案为每10派发现金股利2.2.2元同时，公司公布2013年度利润分配预案：以截止2013年12月31日公司总股本1.2亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利2.2元人民币(含税)，共计2640万元。不进行资本公积转增股本，亦不派发股票股利。

　　拟收购先进光电，进一步完善产业链布局。

　　1月9日公司发布公告，称公司或全资子公司拟以现金形式，收购先进光电器材(深圳)有限公司的相关资产，收购完成后将获得先进光电固定资产和无形资产，交易总价(含税)不超过6500万元。

　　先进光电主要从事LED固晶机等设备的研发、生产和销售，已经获得一定的专利等知识产权，与公司主营业务同处于LED产业领域。如果未来顺利完成该交易，将有利于公司拓展相关业务，提升公司研发、制造LED核心设备的能力，符合公司未来发展战略。目前，公司尚未就此次收购资产签署正式资产转让协议书，尚存在重大不确定性。先进光电2012年实现销售收入3368.46万元，净利润-147.74万元。

　　估值和投资建议。

　　研报调整了公司的盈利预测，预计公司2013-2015年摊薄后的每股收益为：0.73元、0.92元和1.16元，对应目前股价的PE分别为：32倍、25倍和20倍。鉴于公司下游回暖，业绩有望稳定增长，维持“增持”评级。

　　重点关注事项

　　股价催化剂：LED照明均价的进一步下降；LED照明相关鼓励政策的出台和落实；公司新产品研发取得突破。

　　风险提示：新产品研发不及预期的风险；产品竞争加剧，毛利率下降的风险。

　　赞宇科技：4季度业绩大幅超预期

　　研究机构：海通证券日期：2014-1-20

　　主要内容：

　　赞宇科技4Q2013业绩大幅超预期。赞宇科技2014年1月18日发布2013年业绩预告，预计2013年净利润为6180-6530万元，同比大幅增长746%-794%，较前期2013年业绩预告4000-4350万元大幅增长；其中4Q2013公司实现净利润3794-4144万元，实现每股收益0.24-0.26元，同比扭亏，环比大幅增长51%-65%，4Q2013业绩大幅超预期。

　　原材料价格企稳，毛利率提升是业绩增长主因。赞宇科技主营是天然油脂基表面活性剂，公司AES等产品终端原料为棕榈油等天然油脂，其盈利能力受棕榈油价格波动影响较大，2012年棕榈油价格大幅下跌，受此影响，公司产品价格下跌，毛利率下滑，业绩大幅下降；2013年2季度以来，棕榈油价格在底部窄幅波动，公司毛利率回升，单季度业绩扭亏为盈，2013年2、3季度，公司分别实现1196、2514万元净利润，4季度业绩更是大幅增长。研报判断棕榈油价格未来1年仍将在底部波动，公司盈利能力有望维持在2013年下半年的水平。

　　杭州油脂化工4季度扭亏为盈。公司2012年通过收购杭州油化向上游延伸了产业链，杭州油化前期由于管理不善，2011、2012年持续亏损，公司2012年4月接手杭州油化后，从工艺节能降耗、管理层效率、新品开发等多方面对公司进行了改造，4Q2013杭州油化单季度扭亏为盈，研报预计杭州油化后续盈利将会持续改善，有望全年转盈。

　　维持公司“增持”评级，调高6个月目标价至18元。研报调高公司盈利预测，预计2013-2015年公司EPS分别为0.40、0.81、1.01。元(前期为0.32、0.70、0.85元)，对应2013-2015年38、18、15倍动态市盈率。公司未来的看点一是主营表面活性剂盈利能力持续改善，二是杭州油化经营管理改善，全年转亏为盈；三是公司食品检测业务2014年新厂区投产，有望快速增长；研报维持公司“增持”评级，调高6个月目标价至18元，对应2014年22倍动态市盈率。