“民参军”步伐提速 两类军工股春风得意

　　“民参军”步伐有望提速，银河电子公告拟收购军工企业同智机电。对此，分析指出，银河电子收购军企是继核心军品重组上市、军工科研院所改制等后，军工领域改革的又一新篇章，军工投资迎来民参军(即民营企业为军品配套)的新阶段。

　　军工领域改革普写新篇章

　　2月20日晚间，银河电子  （002519 股吧,行情,资讯,主力买卖）发布重组预案，公司拟通过发行股份和支付现金相结合的方式，购买合肥同智机电控制技术股份有限公司(简称“同智机电”)100%的股权，该公司是一家军工企业。

　　据介绍，同智机电是一家以电气智能化控制技术研发为核心的高新技术企业。目前，公司的主要客户为军品总装厂商和军方，产品主要应用于坦克、自行火炮、通信车、侦察车等军用特种车辆，由于机电综合管理系统技术的通用性，未来产品可向海军、空军等兵种武器装备领域延伸。

　　分析人士表示，同智机电目前主要客户为军品总装厂商和军方，产品最终消费群体为军方。这是继核心军品重组上市、军工科研院所改制等后，军工领域改革的又一篇章，意味着“民参军”(民营企业为军品配套)步伐提速，军工投资迎来“民参军”的新阶段。

　　受此刺激，银河10电子“一”字涨停，全天的成交金额仅122多万元；至收盘，仍有1500多万元在排队买入。军工板块个股表现也是多数跑赢大市，其中，博云新材  （002297 股吧,行情,资讯,主力买卖）逆市大涨6.19%、航天信息  （600271 股吧,行情,资讯,主力买卖）涨5.04%、利达光电  （002189 股吧,行情,资讯,主力买卖）涨3.05%；此外，中航动控(00738)等多也逆市大涨逾2%。

　　“从长远看，除了核心军品外，其他加速社会化采购改革己是必然趋势。”业内知深人士在接受《投资快报》记者采访时指出，《统筹经济建设和国防建设“十二五”规划》明确提出了，要将我国军事工业融入到国民经济体系中。十八届三中全会《决定》要求推动军民融合深度发展。这些都很明确的“军转民”阔步的信号。

　　券商分析师认为，在“民参军”的进程中，最有可能率先进行就是地方类军工企业。这类企业主要由地方国资委控股，引资改制、资本运作和上市的需求十分迫切，改革动作和力度有可能超过市场预期。“民参军”机会相对可能也更多。

　　“民参军”步伐加快

　　近年来，传统军工企业生产研发的主动性虽然有很大提高，但市场观念和成本意识较低。而民营企业多数经历过残酷的市场竞争，从事军品科研生产之后，自然把强烈的竞争意识带到军工领域中，甚至在一些科研项目竞争中，不要科研经费，这些都使得更多的民营企业正逐步进入军品科研生产经营领域。

　　“民企承担军品科研生产任务是一种趋势。”分析人士指出，随着民营企业的快速发展，在新材料、电子、信息等许多领域，技术水平和研发能力超过部分军工企业，国防技术基础也发生了深刻变化，改革深化将加速军民融合。军工企业和相关部委等也充分认识到军民融合的重大意义，尤其是一些军工较为薄弱的领域更需要军民融合。

　　据了解，目前民营经济在基础条件尤其是技术条件上已初步具备为研制生产现代信息化武器装备提供支撑的能力。特别是在电子技术、计算机技术、制造技术和材料技术等方面，部分民营企业的技术水平已经超过军工部门，民用产品与军用产品的通用性、兼容性不断提高。

　　“民参军步伐有望提速。”中航证券研究员李军政表示，目前我国军工企业“自成体系、部门封闭、企业全能、产研分离”的状态尚未完全改变，明显不能满足新的战争形式的需求，科研生产能力结构调整已成为当务之急，军工体系亟需变革。

　　据平安证券研究员陆洲介绍，目前，国内主要军工集团的毛利率与净利率都较低，业绩成长性不佳。原因一是军工集团需要维持大规模的存量产能，这就导致固定资产绝对值庞大，人员费用居高不下；二是军工集团在部分高新技术装备研发过程中，受前期投入大、耗时长等因素影响，存在“船大难掉头”的情形。与国家队主力军相比，“民参军”公司由于船小好调头，新型产品不至于形成大量固定资产，其人工成本和各项费用都大大减少。

　　数据显示，自十八届三中全会军民融合被提升到前所未有的高度，军工开放步伐加快，“民参军”成绩显著。2013年新取得武器装备科研生产许可的单位中非公有制企业占2/3,2013年底非公有制企业占许可单位总数已经提升到1/3以上。