石油石化行业：改革提速 积极布局产业链

　　【石油石化行业研究报告内容摘要】

　　事件概述：中国石化19日晚公告：公司第五届董事会第十四次会议通过了《启动中国石化销售业务重组、引入社会和民营资本实现混合所有制经营的议案》。

　　董事会同意在对中国石化油品销售业务板块现有资产、负债进行审计、评估的基础上进行重组，同时引入社会和民营资本参股，实现混合所有制经营，社会和民营资本持股比例将根据市场情况厘定。董事会授权董事长在社会和民营资本持股比例不超过30%的情况下行使下述内容(包括但不限于)：(1)确定投资者、持股比例、参股条款和条件方案，并组织实施该参股方案；(2)签署交易文件及相关其他文件，并办理与前述事项相关的审批、登记、备案、披露等程序。

　　分析与判断：

　　邻近两会，中石化揭开石化改革序幕此前1月13日全国能源工作会议提出，全面贯彻落实党的十八届三中全会精神，研究拟订全面深化能源领域改革方案，推进能源领域体制机制创新，鼓励和引导民间资本进一步扩大能源领域投资，稳步推进石油天然气改革。

　　据我们了解除中石化下游油品销售领域对民资放开外，中石油等其他国家石油公司也在积极推进。3月初召开的两会上，油气领域将成为关注的热点。未来成品油和原油进口权放开、油气管网改革、上游资源进一步向民营放开等长期制约行业发展的问题有望逐步获得突破，改革将破除高度集中的垄断体制，引入市场竞争利好油气全产业链。

　　下游销售领域最先破冰，油气分销企业率先受益

　　流通领域虽然是民营石油行业开放程度较高的环节，但油源紧缺、竞争主体单一、市场竞争不充分等问题制约我国石油流通体制的完善，民营企业长期处于"无油可供"、"难以为继"的困境，参股国家石油公司相关业务将大幅改善这一局面。此外，目前有关原油和成品油进口权进一步放开的政策文件已完成征求意见，拥有油库和码头、经营能力强的贸易及炼化等企业有望获得成品油进出口资质，相关受益企业有泰山石油、广聚能源等、海越股份、广汇能源等。

　　另外，国家能源局对外公布的《2014年市场监管工作要点》中提出，将加快促进油气管网设施公平开放，无歧视地对第三方开放管道设施。同时随着LNG进口权的放开，我国燃气公司上游气源将逐步实现多元化，天然气供给能力也将得到进一步保障。利好金鸿能源、st联华、陕天然气、光正集团、长春燃气等。

　　油田服务市场将进一步开放，油服公司未来前景广阔国家石油公司油辅分离，将扩大国内油田服务市场规模，第三轮页岩气区块招标也有望于今年上半年启动，国内油田服务公司迎来广阔发展空间，受益公司有吉艾科技、海默科技、通源石油及仁智油服等。

　　资源逐步放开，民营企业将成为国内油气开发的重要参与者

　　之前国家已将非常规油气资源设为独立矿种，制约民营企业的制度性障碍已经消除。未来常规油气资源的"勘探权收回制度"有望严格执行，为民营企业进入常规油气开发领域创造可能，受益公司包括在海外有实际开发经验的企业，如海默科技、正和股份、美都控股、金叶珠宝等。

　　相关深度报告：20130313《长春燃气：气源足是根本，定价机制理顺是催化剂》20130515《金鸿能源：未来5 年持续增长的天然气管网稀缺标的》