我国拟建12条治霾跨区送电通道 关注特高压概念股

　　据新华网记者26日从国家电网公司获悉，我国将规划建设12条治霾跨区送电通道，让雾霾频发的东中部地区少燃煤多用“远方来的电”。最早一批送电通道将在2016年建成。

　　国家电网发展策划部副主任张正陵在国网公司2013年度社会责任报告发布会上透露，在去年9月国务院印发《大气污染防治行动计划》后，国家能源局交由电力规划设计总院提出电网实施方案，方案包括规划建设12条跨区送电通道。目前该方案经过中介机构评估后已上报国家能源局等待批复。这些输电通道应在大气污染防治行动计划要求的2017年前发挥作用。

　　张正陵透露，国网公司将负责建设运营其中11条输电通道，包括4条特高压直流线路、4条特高压交流线路和3条500千伏高压线路。其中一条宁夏东至浙江特高压直流输电通道已获得可以开展前期工作的“路条”。

　　招商证券研报分析了能源局2014年重点工作任务，通过对比认为受大气污染治理这一紧迫政治任务，2014年将会加快推进远距离输电通道建设，电网企业对之前规划进行调整，二者会在通过远距离输电减低京津冀地区大气污染达成共识，随着更多输电通道的投运，特高压有望得到认可，进入常态建设。

　　能源局五年首次明确提出加快推进特高压交直流通道建设。2014年国家能源局工作会提出今年工作重点之一为“推进14个大型煤炭基地、9个大型煤电基地、12条”西电东送“输电通道建设”，强调了以电力外送为主的煤电基地建设和前期进展缓慢的内蒙、山西特高压建设。这是近五年在能源局重点工作中首次明确提出，表明能源局特高压建设上将比之前更为积极。

　　国家电网公司调整规划，求同存异推进特高压建设。国家电网公司改变以往坚持优先建设“三华”同步项目，转而推进区域内特高压交流建设，将解决内蒙、山西电力外送的特高压交流项目作为今年的工作重点，这与能源局的工作任务相吻合，前期争议将因大气污染治理这一紧迫的政治任务而暂时搁置，这将有利于推进特高压交流。

　　我国资源分布需要跨区输电，大气污染治理将推进通道建设。我国煤炭、水能、陆地风能和太阳能资源主要分布西部和北部地区，非常适于集中规模开发和利用，交直流特高压输电通道是当期及未来一个阶段的必然选择。过去一年的大气污染事件已经使政府意识到治理的紧迫性，减少东部地区排放已成共识，输煤还是输电的争议将就此结束，特高压通道建设必将加速。

　　继续推荐受益特高压建设的设备企业。特高压交流破题，平高电气弹性最大，加之公司年内中压业务的注入及新基地投产，公司成长将再添动力。特高压直流建设也将加速，许继电气兼有直流输电、电动汽车充换电设备以及配网自动化多个发展引擎，公司业绩保持快速增长。维持平高电气  （600312 股吧,行情,资讯,主力买卖）、许继电气  （000400 股吧,行情,资讯,主力买卖）强烈推荐的投资评级。其他输变电设备企业特变电工  （600089 股吧,行情,资讯,主力买卖）、中国西电  （601179 股吧,行情,资讯,主力买卖）、国电南瑞  （600406 股吧,行情,资讯,主力买卖）、四方股份  （601126 股吧,行情,资讯,主力买卖）也将受益于特高压建设。

　　平高电气：年度目标超额完成，特高压建设提速在即

　　研究机构：招商证券日期：2014年1月14日

　　公司业绩快报，2013年营业收入38.1亿，同比增长16%，归属上市公司股东净利润3.97亿，同比增长191%，超出年初3.88亿目标2.3%。按照14年再开工交货一条特高压交流项目测算，2014年每股收益(摊薄后)0.64元，对应当前股价16.3倍，具有较好安全边际和成长空间，上调投资评级至强烈推荐-A，目标价15.40元。

　　特高压合同贡献显著：公司2013年末获得浙北至福州特高压项目17亿合同，共16个间隔GIS产品，年度交货间隔数量达11个，收入贡献约为10亿，流转2014年交货10个间隔，现有订单为2014年特高压收入奠定基础。

　　根据国家电网公司2014年工作会的安排，2014年力争特高压“六交四直”项目年内核准并开工，并要将淮南-南京-上海、锡盟-枣庄、蒙西-天津南、靖边-潍坊等特高压交流工程纳入国家大气污染防治行动计划实施方案。目前淮南-南京-上海、雅安-武汉的项目已经过中国国际工程咨询公司的评审，蒙西-天津南的项目推进速度正在加快，分析师认为特高压交流一直争议较大，但从蒙西-天津南的项目推进看，治理大气污染这一重要任务对特高压建设是有推动作用的，且京津电网是电网安全的重中之重，若此项目开工，特高压交流建设将会加速。

　　中压及海外市场将增添动力。公司定向增发获得批准，中压设备业务将注入上市公司，2013年国家电网总部直接组织的招标中，平高集团10kV开关柜中标数量第一，35kV中标数量第二，公司在开关领域的技术积累保证了公司产品质量，中压业务并入，为公司后期成长再添动力，国家电网加快海外工程项目投标和设备出口，也将推动公司业绩增长。

　　上调投资评级至强烈推-A。分析师按照14年再开工交货一条特高压交流项目测算，2014年每股收益(定增摊薄后)0.64元，对应当前股价16.3倍，具有较好安全边际和上涨空间，上调投资评级至强烈推荐-A，目标价15.40元。

　　风险提示。特高压新项目无进展。

　　特变电工：将受益于近期多晶硅价格持续上涨

　　研究机构：国信证券日期：2013-12-26

　　近期多晶硅价格持续上涨

　　根据第三方调研机构PVInsights、EnergyTrend、Solarzoom的调研，近期多晶硅价格持续上涨，根据PVInsights的数据，近一个月多晶硅价格已经上涨7%，EnergyTrend数据上涨5%，Solarzoom调研价格上涨4%，主要由于近期需求较好，部分多晶硅企业减产，多晶硅出现囤货现象。

　　产能格局稳定，多晶硅明年存在进一步调涨可能

　　多晶硅由于资本投资较大，进入壁垒极高，目前在现有的价格下，新增企业无法获得可以接受的ROE，因此不会有企业投资进入多晶硅行业。同时，存量的多晶硅产能虽然巨大，但是大部分的企业由于规模和技术无法达标，因此成本将长期处于目前价格之上，无法开工，而停工将进一步导致设备受到腐蚀，有可能永久退出市场，因此多晶硅目前全球产能格局稳定，全球产能不超过30万吨，对应需求约为40~50GW左右。而在明年行业趋势转向乐观，下游硅片企业进行产能扩张，行业需求增长的情况下，多晶硅的供需格局可能被打破，多晶硅价格存在上涨的可能。

　　公司多晶硅业务达产，价格上涨将带来0.15元EPS的业绩弹性

　　目前公司第三期12000吨多晶硅产能已经达产，根据近几个月的出货来看，预测多晶硅出货基本处于满产的状态，明年多晶硅产能将达到15000吨的规模。由于新线边际投资下降，单位折旧降低，同时，利用新疆的电耗优势，公司多晶硅成本有望达到15美元/公斤的水平，如果多晶硅价格能够保证公司多晶硅每公斤盈利在5美金，则可以贡献约4亿的利润，带来0.15元EPS业绩弹性。

　　风险提示

　　多晶硅价格上涨低于预期风险；公司传统业务复苏低于预期风险。

　　给予“推荐”评级

　　我们认为作为光伏制造业壁垒最高的环节，多晶硅明年价格存在进一步上涨可能，公司多晶硅产能将达到15000吨，成本有望进一步降低，多晶硅价格上涨将给公司带来极高利润弹性，我们预测公司13~15年EPS分别为0.55/0.71/0.94元，我们以2014年20倍PE计算公司目标价14.2元，维持公司“推荐”投资评级。

　　大股东自掏8亿输血天威保变望迎业绩拐点

　　来源：证券日报日期：2013-12-23

　　今年下半年以来，上市公司扎堆推出定增方案，天威保变也不例外，公司在今年12月份推出了定增方案，和其它公司定增方案的明显差异是，公司此次定增全部由大股东认购，所得资金将用于补充上市公司流动资金。

　　有分析人士认为，此次大股东出手“输血”上市公司，不仅显示了对公司未来发展有信心，而且，募投资金进入上市公司之后，借助这些资金，天威保变可以加强在输变电业务的布局，再次增厚主业，天威保变是国家电力建设的大供应商，此次融资为业绩的增长埋下伏笔。

　　天威保变此次定增发行股份数量约为1.6亿股，全部由大股东兵装集团认购，定增价格为4.95元/股，募集资金为8亿元。公司称，此次定增的资金将全部用来补充流动资金，不会造成主营业务方向的重大变化。

　　公开资料可以看出，公司目前主要有两项主营业务，分别是输变电和新能源，其中，输变电业务占据了公司营业收入的大部分份额；新能源业务占据的营业收入份额较少，受困行业状况欠佳，毛利率表现不如人愿，难以对公司的净利润有所贡献。

　　近年以来，受公司新能源业务所处行业因素的影响，天威保变业绩一度颓靡，在三季报中，公司预计年初至下一报告期期末的累计净利润为亏损。原因是报告期内，新能源产业市场萎缩、产能过剩、产品价格走低等情况仍未明显好转，收入成本倒挂现象严重，新能源公司计提资产减值，影响公司当期的盈利状况。

　　不过，这种状况有望得到缓解。10月10日，天威保变发布了一系列公告，称与大股东保定天威集团有限公司进行资产置换。

　　分析人士认为，公司与大股东进行资产置换再加上此次定增，意味着天威保变在未来的主营业务上倾向性非常明显：将加厚特高压项目的投入，并逐渐淡化新能源业务对净利润的影响。