创业板:见顶还是假摔

　　创业板昨日上演惊魂一跳。早盘还在一路高歌猛进的创业板指在打出新高后迅速“变脸”，股指重挫4.37%并再度失守1500点整数关。分析人士指出，创业板指估值高企，本身存在挤泡沫的需求，在部分公司年报业绩或不及预期等多重因素下加入调整队列并不意外，但泥沙俱下也提供了真正成长股的买入机会，在经济转型的大背景下成长股依然是市场未来的投资看点。

　　创业板昨日仅有21只个股勉强收红，近三成的个股跌幅超过9%，近50只个股跌停。早盘，逆势走强的创业板继续高开高走，并于盘中再创历史新高，但不久股指就开始掉头向下，创业板第一高价热门股网宿科技(112.630， -6.61， -5.54%)率先跌停，带动个股快速回调。截至收盘，创业板指数报1472.69点，跌幅4.37%，成交量572亿元，成交量能升至历史最高位。

　　创业板的天量下跌是估值泡沫破裂的信号，还是又一次中场休息式的“假摔”？

　　申银万国首席分析师桂浩明指出，昨日以创业板为代表的中小盘股的下跌更多是情绪面的集中宣泄。今年以来，创业板指数表现气势如虹，并在近期连续刷新历史新高，目前板块整体估值相对偏高，本身面临着一定的调整压力，而主板市场自上周回调以来，四个交易日已跌去逾100点，创业板昨日以急跌方式调整并不意外。回顾创业板底部反弹以来的历程，跌幅超过4%的情况并不少见。

　　国信证券分析师闫莉认为，从技术面看，创业板周线MACD 与指数出现“顶背离”，也预示短线有回调需求。

　　但也有机构在昨日的暴跌中听到了一些与以往不同的声音。上海证券首席投资咨询分析师蔡钧毅认为，近期的创业板不断上演着“新高—回调”的走势，而每一轮下跌中，都有一批前期强势的创业板大牛股“倒下”。这意味着，资金在狂热追捧成长股的同时，也开始担忧相关股票高估值风险的不断累积。

　　招商证券昨日进行千亿级别的正回购，尽管市场利率没有飙升，但近期央行的操行路径，也释放着后市可能收紧的信号。未来资金面或由松转紧，节后流动性边际改善的空间正在下降。

　　“但长期而言，经济结构转型支撑创业板指数走出结构性牛市的投资逻辑并未遭遇破坏，传统产业支撑经济持续走强并不具备基础。市场依然喜欢高弹性、高风险的资产。创业板趋势性走坏的时刻尚未到来。股指短线或不被看好，但板块仍将延续轮动格局，TMT、环保、电力设备、农业、服装等行业仍将是市场投资热点。”平安证券首席策略分析师王韧表示。

　　“创业板集体跳水也将为部分抄底资金提供机会。目前在审的创业板公司质地优良，次新股上市以来连续上涨，拉动小盘个股估值提升。目标个股下跌至预期价格后可从容入场。”华泰证券(7.72， -0.01，-0.13%)某分析师表示。

　　昨日创业板的天量杀跌，也拖累了主板，沪深两市延续调整格局，双双收出四连阴。但分析人士认为，不必对市场过于悲观，主板市场在经过连续调整后有望企稳运行。

　　截至收盘，上证指数报收于2034.22点，下跌42.47点，跌幅为2.05%；深证成指报收于7303.94点，下跌238.59点，跌幅为3.16%。昨日两市共成交3334亿元，较前一交易日放大近三成。

　　昨日两市板块全线下跌。电子信息板块跌幅居首位，该板块下跌5.98%；农林牧渔、通信、电器、教育传媒板块跌幅靠前，其跌幅均超过3%。权重板块跌幅相对较小，但多数也超过1%，煤炭石油、银行、电力、钢铁、房地产跌幅靠后，其中煤炭石油板块下跌0.64%，银行板块下跌0.71%。

　　“整体而言，无须过于悲观，主板市场在经过连续调整后有望企稳运行，创业板虽结构性风险需继续释放，但就此进入中期调整的概率较低。”银泰证券分析师陈建华分析指出。

　　对于后市，分析师多数并不悲观，认为指数回调空间不会太大，之后依然是结构性行情。中信建投证券研究发展部董事总经理周金涛认为，未来市场还将延续结构分化的行情，强者恒强。

　　陈建华认为，近期主板指数的调整，主要受宏观因素尤其房地产市场传闻影响，然而以更加务实的态度看，后期国内无论是实体经济，还是房地产市场出现不可控危机的概率均较低，因此A股市场由于以上因素继续走弱显然缺乏逻辑上的支持。