富士康牵手谷歌特斯拉进军机器人 概念股望爆发

　　科大智能：强强联手，资产重组提供新增长点

　　公司业务目前情况：配用电自动化系统为主

　　2012年，公司营业收入为 2.64亿元，同比增长36.75%；归属母公司所有者的净利润0.29亿元，同比减少47%。预计2013-2014年EPS为0.22元、0.41元，对应PE为74和41.

　　公司是掌握核心产品技术的配用电自动化系统供应商和技术服务商，能够为电力行业用户提供定制化的配用电自动化系统整体解决方案，是我国中压配电载波通信领域的领军企业。自公司上市以来，公司所从事的业务从特色产品中压配电通信产品、配用电自动化软硬件产品，向新能源接入控制、新型无功补偿等节能产品进行延伸与扩展、逐渐形成以智能电网、节能环保、新能源领域自动化软硬件、通信产品解决方案的主要供应商之一。

　　机器人业务发展计划：智能输送系统为主

　　今年11月，公司通过向特定对象非公开发行股份和支付现金相结合的方式购买永乾机电100%的股权。其中标的物永乾机电资产交易价格为5.26亿元。永乾机电是一家专业从事工业生产智能化综合解决方案的设计、产品研制、系统实施与技术服务的企业，产品包括智能移载系统、智能输送系统、智能装配系统与智能仓储系统等，是国内为数不多的能够提供定制化工业生产智能化综合解决方案的企业之一，是我国浮动移载机械手领域的领军企业，其在工业生产机器人应用方面处于国内先进水平。

　　我们的判断：将成电力、节能环保及新能源行业智能输送系统领先者

　　(1)公司在智能控制与通信技术领域拥有国内先进的技术优势，而永乾机电在工业生产智能化方面技术也处于国内领先的地位，特别是浮动移载机械手，该技术能够为电力行业的电气装臵及自动化设备制造生产自动化领域的效率提高巨大提升。二者强强结合，重点开拓智能电网、节能环保、新能源行业的业务市场，大力开拓覆盖移载、装配、输送、仓储等多个环节、基于多机器人或机械手的工业生产智能化业务，有望获得新的利润增长点。

　　(2)公司与永乾机电在主营业务行业有较大重叠。公司目前及未来的主要产品业务领域为电力、节能环保及新能源行业，而永乾机电最近两年快速增长和未来重点发展的客户领域也是电力、节能环保及新能源行业。永乾机电凭借其智能化和信息化技术以及在浮动移载机械手方面领先的创新设计和实践能力相结合，会对公司主营业务未来的发展产生较大的压制作用。

　　(3)重组为公司延伸产品应用领域和深度开发行业客户提供了广阔的空间，为公司提供机会拓展汽车、军工、工程机械等其他行业的产品应用领域，从而促进公司产品体系和市场布局的优化。

　　汇川技术： 底层自动化驱动系统包方案潜在供应商

　　主营业务：电梯行业变频器领先厂商

　　2012年，公司营业收入为11.9亿元，同比增长13.20%。

　　公司主要从事于工业自动化控制产品的研发、生产和销售，定位服务于中高端设备制造商，以拥有自主知识产权的工业自动化控制技术为基础，以快速为客户提供个性化的解决方案为主要经营模式。公司的主要产品包括低压变频器、一体化及专机、伺服系统和PLC等。公司在低压变频器市场的占有率在国产品牌厂商中排名第二，其中一体化及专机产品在多个细分行业处于业内首创或领先地位。

　　公司在系列收购后，目前已经逐渐具备自动化行业伺服、变频器、PLC在内的自动我们的判断：底层驱动系统包解决方案战略正确

　　国信证券对公司未来的判断基于一点：底层驱动包解决方案是自动化行业除了大型系统集成又一制高点，公司目前频繁的收购、业务的扩充都说明公司正逐渐成为自动化底层供应商，这个战略符合我们自动化行业分析的结论。未来公司是否有能力完成这个战略，需要继续观察，但公司的历史证明了公司具备产品叠加和扩充能力。

　　国电南瑞：电力、轨交自动化龙头厂商

　　公司业务目前情况：电力、轨交自动化龙头厂商

　　2012年，公司营业收入为60.28亿元，同比上升29%；归属母公司所有者的净利润10.56亿元，同比上升24%。预计2013-2014年EPS为0.61元、0.78元，对应PE为24和19倍。产品格局上，以电力行业 、轨道交通行业自动化为主。

　　我们的判断：自动化业务正走向多元化

　　(1)配网、变电站自动化等网内业务仍有很大发展空间

　　配网自动化是是电力设备行业中目前发展潜力最大、增长最快的子行业，14年将步入发展大年，公司作为配电自动化龙头企业有望充分受益行业发展；公司高端继保设备近两年获得突飞猛进发展，预计未来仍将受益于智能电网及市场占有率提高。

　　(2)轨道交通、电气控制自动化等网外业务将迎来爆发

　　目前公司的轨道交通监控系统已在行业内处于领先地位，并已通过多年研发出轨道交通信号系统，借力集团地铁总包将产品快速打入市场；公司目前是发电机组励磁系统唯一具备百万千瓦级研制能力的企业。公司近年来加大投入风电、光伏等新能源接入控制设备及系统研发、生产和销售并处于国内领先水平。

　　(3)业务拓展有无限可能，300 亿市值不是顶

　　公司作为电力自动化龙头企业，其现有业务都在所处行业处于领先水平，且业务仍有往电网内外拓展的可能和能力，而国际龙头ABB 等的市值已达几百上千亿美元，公司有望重复国际龙头的成功之路。

　　亚威股份：关注与国际著名机器人企业的合作进展

　　主营业务：成形机床低速增长

　　亚威股份公司专业提供中高端的平板及卷板加工机床产品，数控化率达到 92%，是国内板材加工机床设备领域产品线最长的生产企业。亚威数控折弯机和开卷线产品销售居行业领先水平。

　　对于公司的机床主业，我们认为2014年将保持低速增长，理由是：成形机床主要用于板材加工，在终端下游领域里，建筑业、汽车、机械、家电等行业占比板材用量超过70%，而我们预计建筑业受到地产调控影响增速大概率低于2013年，机械受制造业投资放缓影响而整体增速大概率亦低于2013年，汽车、家电增速预计大致持平。

　　机器人业务：拟与国际著名机器人企业合作

　　公司11月13日公告拟购买徕斯公司(Reis)部分机器人技术，与徕斯公司成立合资公司生产机器人本机和进行系统自动化集成。本次草订的备忘录属于合作双方的框架性意愿，未来可能还有调整。

　　备忘录要点如下：

　　1、公司将以1250欧元购买徕斯公司部分机器人技术(具体待定)；另徕斯公司以部分机器人技术作价与公司共同投资设立合资公司，股权比例各50%。

　　2、合资公司业务领域：裸机，焊接、搬运和塑料行业的系统集成。

　　3、合资公司市场范围：中国及除欧洲以外的国际市场，另徕斯公司美国和亚洲市场采购合资公司机器人，基于有竞争力的品质和价格。

　　4、合资公司董事会成员共5人，其中：公司3人，徕斯公司 2人，重大事项必须4人以上通过，合资公司董事长由亚威委派。

　　5、裸机业务和集成业务同时启动，具体工作计划在下次会议上决定。

　　Reis集团总部位于法兰克福附近的奥伯恩堡，营业额约1.3亿欧元，集团员工约1300名，该集团的第二大工厂位于中国昆山，拥有约200名员工。

　　Reis集团是全球重要的自动化系统集成商，同时拥有自己的机器人技术。公司对焊接、切割、激光加工、模塑部件等工业过程有深刻理解，能够提供全套自动化生产线，不仅提供机器人，还提供周边配套机械设备，包括合模机、修边机、修边模、铸造自动化系统等产品。近年来，REIS集团在太阳能这一新兴市场取得全球领先地位，可提供太阳能组件整条自动化生产线交钥匙系统，目前集团收入约50%来自于太阳能行业。

　　我们的判断：合作将提升主业产品自动化水平，同时延展产业链

　　亚威股份与Reis集团合作将充分利用Reis公司在机器人业务技术、经营等方面的优势，提升公司产品档次、拓宽公司的产业链。一方面，对于公司原有板材加工设备业务，机器人技术的提升有助于实现板材加工的自动化，以前需要人工操作的焊接、搬运等工序可由机器人完成；另一方面，合作将有助于公司延展产业链，积累机器人领域经验。

　　但由于公司尚未签订最终协议，而且KUKA近期宣布收购51%徕斯的股权，该交易可能对公司与徕斯之间的合作方式产生影响，所以我们需要继续跟踪公司在机器人领域的动作。