原料大幅提价草甘膦涨价一触即发 四概念股受益

　　上周，随着草甘膦原料甘氨酸价格的大幅上涨，这一重要除草剂品种已进入新一轮涨势的前奏。在业内看来，即将到来的采购旺季与环保压力引发的严重货源紧缺，将共同推升草甘膦市价。

　　就在2月28日，江苏泰仓农化有限公司宣布草甘膦水剂价格调整，200升装41%草甘膦水剂上海提货价上调500元/千升至17000元/千升；200升装62%草甘膦水剂上海港提货价上调1200元/吨至21000元/吨，销售情况良好，计划3月中下旬接新单。

　　生意社数据显示，国内甘氨酸路线草甘膦原药高端价格上周已涨至36000元/吨左右，主流工厂2-3个月内无接新单能力。而造成草甘膦原药涨价的原因之一则是原料价格大涨。2月27日，草甘膦原料甘氨酸价格大涨，国内主流价格由13000元/吨涨至13500元/吨，高端价格达到14000元/吨。

　　一位分析师表示，甘氨酸价格已经创下自2010年以来的新高。从市场反馈看，受到环保、原料供应紧张的影响，甘氨酸价格有望继续上调，市场供应紧张的现状也可能加剧。

　　生意社化工分社草甘膦分析师胡启凤在接受上证报记者采访时指出，国内草甘膦有三分之二左右采用甘氨酸为原料，原料大幅提价，势必将推涨草甘膦价格。随着春耕临近和海外季节性采购到来，原料紧俏情况下，草甘膦或将面临更严重的货源短缺，预计3月后市场主流价格会出现进一步上调。

　　【相关受益股】

　　新安股份：草甘膦价格现短期波动，全年业绩增长仍可期

　　仍然看好草甘膦行业的投资机会。公司今年来业绩出现显着回升，主要受益于草甘膦产品价格的上涨，1-9月销售毛利率为21.76%，较上年同期大幅上升10.37个百分点。环保因素对草甘膦产量的实质影响自2013年7月份始，此前价格上涨(2万元/吨到接近4万元/吨)的核心因素是需求增长远远超过市场预期。但目前由于环保部迟迟未公布草甘膦环保核查结果，对经销商以及厂家的信心影响较大。但我们认为草甘膦的基本面没有发生变化，2013年全球草甘膦供给缺口约为8万吨，并将在2014年扩大至12万吨，即使没有环保对供给端的限制，需求的快速增长使得进入2014年草甘膦销售旺季时，价格仍将上涨，因此我们看好草甘膦景气延续至2014年。

　　子公司计提资产减值准备冲减利润。公司前三季度计提资产减值准备5467万元，冲减了利润，主要是子公司绥化新安因固定资产闲置，计提固定资产减值准备所致。绥化新安拥有3万吨/年金属硅产能，但由于所在地的电价多次上调，从2008年设立之初的不到0.30元/度上涨到2012年的超过0.60元/度，导致公司生产经营严重亏损，目前处于停产状态(维系生产每月亏损约400万元，停产每月亏损约190万元).

　　预计2014年有机硅供求局面有可能改善。有机硅行业产能过剩，但鉴于有机硅复杂的工艺，我们判断行业的产能利用率将维持在85%，在这个前提下，2014年前后行业的产能过剩问题有望得到改善。而通过对相关公司的分析，我们判断目前行业底部确立，今年来有机硅产品的价格相较去年同期也有一定回升，行业的盈利略有好转，公司的有机硅业务盈利状况将得到改善。

　　盈利预测、估值及投资评级：鉴于目前草甘膦销售淡季价格有所回落，我们下调公司2013~2015年摊薄的EPS为0.86元、1.17元和1.47元(此前分别为1.07元、1.22元和1.51元)，维持“买入”评级。

　　风险因素：油价、天气、事件性刺激、成本大幅上升。(信达证券 郭荆璞 麦土荣 李皓 常川)