我国首个智能电视标准出炉 概念股引关注

　　从中国电子视像行业协会获悉，我国首个智能电视标准日前出炉，对该品类首次给予明确的标准规范和统一的技术要求。业内人士透露，相比于正规智能电视，市场上一些“伪智能”电视比较普遍，比如不是真的四核处理器，接口不通用等。“智能电视标准出台后，智能电视标准标识也将在卖场中的相关产品上张贴。”中国电子视像行业协会相关负责人表示，这些标识近日起就可出现在家电卖场中，广大消费者选购智能电视有了依据。

　　2013年，智能电视发展迅猛，渐成市场销售主流机型。据悉，2013年智能电视领域发生的最深刻变化就是不再完全是传统电视厂商的天下，联想、小米等IT企业以及乐视、爱奇艺、阿里巴巴等互联网企业的跨界入侵，传统电视企业的积极求变，智能电视领域形成混战局面。

　　根据中国电子视像行业协会研究咨询部主任彭健锋的测算，随着技术的成熟和标准的完善，2014年智能电视占比将高达70%以上，较2013年有明显提升。2013年智能电视渗透率为45%。

　　分析称，随着标准的完善，智能电视市场2014年将进一步升温，龙头企业将大有作为，建议重点关注：乐视网、青岛海尔、海信电器。另外，深康佳A、四川长虹也在智能家电布局，创维数字借壳华润锦华方案获证监会受理，也可适当关注。

　　【概念股解析】

　　乐视网：强化内容和平台生态圈稳步推进

　　研究机构：中信证券撰写日期：2014.1.29

　　事项：

　　2014年1月28日晚间，公司发布对外投资暨关联交易公告，公司与乐视控股签订了《出资协议书》，共同设立“乐视体育文化产业发展有限公司”和“乐视云计算有限公司”。对此研报点评如下：

　　评论：

　　布局体育赛事加强内容实力，分享体育大年红利

　　目前，乐视网已建立起较为完善了体育视频内容体系，此次专门设立新公司，有助于乐视网在现有直播内容供给的基础上，进一步强化自身在体育赛事内容领域的布局，并借助热门赛事的网络直播提升乐视视频平台的知名度和用户流量。

　　互联网体育赛事直播是互联网视频直播的重要内容构成。2014年是体育赛事大年，全年体育赛事包括索契冬奥会、巴西世界杯、西班牙篮球世界杯、仁川亚运会等世界顶级赛事，以及传统的NBA、CBA、五大联赛、中超、亚冠等重要赛事活动。

　　云平台是乐视平台战略核心，是构建生态圈的重要基石

　　云计算战略是乐视网平台战略的重要组成部分，是构建乐视垂直产业链的重要支撑，研报认为其意义主要包括三个方面的内容：

　　1)视频云计算服务公司的成立有助于乐视强化在网络视频存储、管理和网络传输方面的技术积累；

　　2)利用云计算为公司提供数据分析服务，可以帮助公司精准定位用户内容偏好，优化包括视频网站、移动客户端和TV产品在内的产品和服务，在数据分析能力上逐步向领先的国际公司如Netflix和Amazon靠拢；

　　3)全国业务的开展，为更多的企业提供视频基础服务，是乐视生态平台化的迈出重要一步，为来有望为公司提供新的业务增长点。

　　青岛海尔：谷歌32亿美金收购Nest，凸显智能家居美好前景，国内智能家居代表首选

　　研究机构：海通证券日期：2014-1-15

　　事件：美国加州时间1 月13 日，谷歌宣布以现金32 亿美元收购设备公司Nest Labs，这是谷歌历史上规模第二大的收购案。青岛海尔在本届CES 展上推出的的空气盒子与Nest 智能恒温器异曲同工，受此消息刺激股价上涨6.17%

　　Nest 公司介绍：Nest Labs 成立于2011 年，其联合创始人Tony Fadell 被称为苹果iPod 之父。目前为止，Nest Labs 共推出了两款产品：智能恒温器Nest、烟雾报警器Protect。根据科技网站Gigaom 预计，Nest 智能恒温器2013 年的出货量约为100 万只，营收约2.5 亿美元。

　　Nest 智能恒温器：Nest 智能恒温器内置多个传感器，能够监测和学习用户的使用习惯，记录并上传数据，Nest Labs 的服务器对数据进行分析后就能让其自动设定温度，令室温保持在用户最舒适的状态。而当房间内无人时，Nest 可以通过调节室温来达到节能效果。同时，Nest 可以与平板电脑或智能手机互联，让用户随时了解家中情况。

　　小设备、大平台：谷歌收购Nest，谋局智能家居平台。Nest Labs 曾宣布将在2014 年初开放Nest 的API 接口，允许第三方开发者创建软件、硬件、服务等，并和自动调温器连接，利用Nest 的传感器、控制芯片和算法来实现更好的检测、调控各个家电的运行情况。使用Nest 开放接口之后，用户对房间除了实现Nest 原来的自动调温功能之外，还可以接入所有智能化操作， 意味着Nest 有望成为智能家居生态系统的一个主控中心和连接点( 详情可参阅http://www.huxiu.com/article/26395/1.html).

　　谷歌此次大手笔收购Nest Labs，意在通过Nest 产品搜集用户家庭活动数据，从智能恒温器、智能烟雾报警器等产品，跨越到“家庭控制中心”，充当大数据节点，逐渐发展为家庭生活的控制平台，进而探索新型商业模式

　　海尔空气盒子与Nest 智能恒温器异曲同工：本届CES 展上，海尔推出一款能够实现家庭内空调、空气净化器等多款家电产品互联的智能终端-海尔空气盒子。海尔空气盒子可与家庭的空调、空气净化器等设备联动，在检测到室内空气质量下降后，及时将结果通过网络反馈给用户，同时自动指挥联动家电进行清洁处理。同时，海尔空气盒子也可与平板电脑或智能手机互联，让用户随时了解家中情况，并远程控制家电运行。

　　海尔空气盒子意在抢占后装市场，全方位积极布局智能家居。海尔在智能家居领域的布局处于领先地位，此次CES 上推出的海尔空气盒子与Nest 设备具有异曲同工之妙。海尔空气盒子的推出意在抢占后装市场，将家庭中现有的非智能空调、空气净化器等产品智能化，实现互联互控，将巨大的存量家电产品纳入其智能控制平台中。

　　除海尔空气盒子外，海尔在CES 上还展示了其智慧家庭解决方案“海尔Smart home”和控制终端，可以将各种家电产品串接，形成整体解决方案。目前的终端产品主要包括空调、冰箱、洗衣机、电视、空气管家、酒柜和烤箱等。海尔Smart home 终端可统一控制空调、冰箱、洗衣机、电视、灯具、酒柜等产品，还可以对冰箱内食品进行跟踪管理，并获取互联网上食谱等相关信息，已经具备“家庭控制中心”的功能。

　　盈利预测和投资建议：谷歌斥资32 亿美金收购Nest Labs，足见其对智能家居发展前景的乐观和重视(当然，收购Nest Labs 的未来价值或不仅仅在于智能家居)。同时，谷歌等互联网巨头的加入也将极大促进智能家居的发展。目前，我国家电企业在全球市场具备较强的竞争力，在智能家居产品和解决方案的探索和创新上也非常积极。青岛海尔在智能家居领域布局较早，理念和产品创新均较领先，今年将有多款智能产品陆续投放市场，在智能家居领域占据先发优势。研报预计2013-15 年公司可实现归属母公司股东净利润41.07 亿、49.20 亿和57.90 亿元，分别同比增长25.62%、19.80%和17.68%，对应EPS 为1.52 元、1.83 元、2.15 元。考虑到公司在智能化、平台化、互联网化进程中的领先地位，应享有一定的估值溢价，给予公司14 年12-15 倍估值，目标价区间21.96-27.45 元，维持“买入”评级。

　　风险与不确定性：行业销量不及预期，新产品市场推广不及预期。

　　深康佳A及子公司收到近2000万元退税

　　深康佳A  （000016 股吧,行情,资讯,主力买卖）2013年12月17日晚间公告，深圳市南山区国家税务局于日前向公司下发了《关于康佳集团股份有限公司退(抵)税批复的通知》，经批准，决定对公司生产的彩电产品中的嵌入式软件实行增值税即征即退优惠政策。公司于近期收到嵌入式软件产品增值税退税1735万元。

　　此外，深圳市南山区国家税务局于日前向公司全资子公司深圳市万凯达科技有限公司下发了通知，经批准，决定对深圳市万凯达科技有限公司生产销售的软件产品实行增值税即征即退优惠政策。深圳市万凯达科技有限公司于近期收到软件产品增值税退税220.15万元。

　　深康佳A:上半年冲规模导致毛利率下滑

　　研究机构：中金公司日期：2013-9-2

　　业绩小幅低于预期

　　上半年公司收入94 亿，同比+34%；归属于母公司净利润4 亿，同比+253%，扣非后净利润1.4 亿，同比+136%。第二季度收入46 亿，同比+30%，；归属于母公司净利润2.6 亿，同比大幅增长，但净利润率依然很低只有0.55%，略低于研报的预期。

　　公司执行冲规模战略，上半年综合毛利率同比下降1.9ppt，环比下降0.7ppt。其中，彩电毛利率同比下滑2ppt 至17.4%，但收入也快速增长45%，明显高于行业。手机业务在行业需求爆发的情况下增长22%，但毛利率同比下滑2.5ppt 至9.9%。在白电行业毛利率普遍提升的情况下，公司白电毛利率同比下滑4ppt 至15.2%，业务亏损。

　　费用控制比较合理，上半年销售费用和管理费用分别同比增长24%、13%。

　　发展趋势

　　三季度公司面临的竞争压力较大，彩电市场需求下滑，行业竞争加剧。

　　公司作为“总部厂区城市更新项目”唯一实施主体受到大股东华侨城集团的质疑，导致公司最优质的资产归属出现疑问。由于历史原因，华侨城集团认为总部厂区土地使用权归属华侨城集团，目前双方正在协商。

　　盈利预测调整

　　维持盈利预测，公司2013-14 年EPS 分别为0.07、0.08 元。

　　估值与建议

　　公司 2013-14 年PE 估值分别为48X、43X。维持“中性”评级。

　　四川长虹2013年业绩预增约5成

　　四川长虹  （600839 股吧,行情,资讯,主力买卖）2月24日晚间发布业绩预告，公司预计2013年现归属于上市公司股东的净利润约为4.55亿—5.20亿元，同比增加40%—60%。2012年同期公司净利3.25亿元。

　　公告称，报告期内，公司主业发展势头良好，综合经营实力不断加强，销售及盈利持续增加。

　　四川长虹股价异动拟18日召开新品发布会

　　四川长虹  （600839 股吧,行情,资讯,主力买卖）1月13日晚间发布股价异动公告称，未发现公司及有关人员泄漏尚未披露的重大信息的情况。

　　2013年10月，公司在绵阳举行“让想象发生”主题发布会，提出“实现互联、互通、互控”的家庭互联网产品形态，同时发布中国首款曲面电视、智能健康空调等产品。

　　2014年1月，公司参加了2014年国际消费类电子产品展览会(CES)，近期公共媒体对公司参加CES等相关情况也进行了报道。

　　公司拟于2014年1月18日在四川绵阳召开新产品发布会。除此之外，公司未发现对公司股票及其衍生品种交易价格可能产生重大影响的媒体报道或市场传闻。

　　海信电器：三季度同比下滑 ITV产品成未来亮点

　　研究机构：中银国际日期：2013-11-11

　　近日，公司股东大会审议通过了“为增加ITV 产品通话功能，在经营范围中增加移动电话的研发、生产和销售等相关内容”的议案。此次对ITV 产品附加通话功能主要是公司考虑到未来平板电视的智能化、多媒体互动化的发展趋势。目前ITV 产品在美国市场销量较大，预计在70 万台左右。

　　而在国内，由于渠道多元化，市场渗透需要过程。公司也将加大推广力度。

　　支撑评级的要点

　　互联网电视尚未出现成熟的运营和英利模式。产业链条中需要内容提供商、整机制造商、终端运营商和消费群体之间的协同配合。对于海信，核心是把产品体验做好，目标成为内容提供商的集合平台。目前海信具有操作系统，云平台，但是缺乏内容。公司正在学习和借鉴按照互联网的做法，采取开放，合作和分享的态度。

　　公司前三季度事项营业收入206.5 亿元，同比增长23.6%，实现归属于母公司的净利润11.3 亿元，同比增长24.2%，实现每股收益0.86 元，业绩基本符合市场预期。前三季度各项费用率和利润率基本稳定，毛利率维持在17.9%，净利率为5.46%。销售费用率和管理费用率分别为8.53%和2.58%

　　公司电子商务渠道运行已有3 年年，目前正在加大投入。其运作的目标定为要单独规划产品，学习电子商务规律，打造专业电子商务团队。

　　目前电子商务销售额占比约8%，其中北上广等一线城市占比近3 成。

　　研报判断，虽然线上产品售价低于线下，但由于成本较低，其利润率高于线下。公司不会以价格为代价换取市场份额的提升。

　　评级面临的主要风险

　　家电行业政策的影响

　　智能电视、互联网电视的发展速度。

　　估值

　　研报维持对公司13-15 年1.468 元、1.724 元和1.955 元的每股盈利预测，基于10倍PE，研报给予海信电器14.68元的目标价，重申对其买入评级。