传苹果下周发布车载系统 国内概念股爆发在即

　　据知情人士消息，苹果将在下周瑞士“日内瓦汽车展”上发布公司首款“车载”iOS操作系统，据悉，该系统将被法拉利、奔驰和沃尔沃等大牌汽车制造商率先体验。英国《金融时报》的报道称，苹果“车载”iOS操作系统，将允许司机通过汽车内置的一块电子屏，访问iPhone上的各种功能。

　　据数据统计，目前国内A股市场涉足车载系统的个股有：

　　天泽信息：从工程机械车联网IT服务跨界开拓新空间；公司集运营服务、软硬件提供、系统集成为一体，提供车联网IT 服务的整体解决方案，通过成功开拓日立建机、卡特彼勒、玉柴重工等重点客户，确立工程机械领域的核心业务地位。

　　宁波华翔：公司以汽车智能化和轻量化为未来重点发展领域，智能化通过海外收购布局汽车电子控制业务，轻量化通过自身研发开拓新兴材料业务，远期业务布局目标：汽车电子30%，新材料30%，传统业务40%。

　　均胜电子：通过并购德国普瑞，成为车身电子控制系统领先供应商，主要产品为空调控制器、中控台、电子控制单元和仪表、传感器系统以及创新自动化生产线，主要客户包括奥迪、宝马、戴姆勒、保时捷、大众、通用和福特等。

　　四维图新：公司与HERE Global B.V。签署《技术许可协议》。协议约定：HERE向四维图新及上海纳维提供其全球领先的与导航电子地图产品制作和更新等相关的特定技术和知识产权，并为上述技术提供更新、培训和支持服务。

　　荣之联：公司积极开拓车联网业务，筹划收购车网互联，若收购成功将成为公司未来3-5年重要的增长点。车网互联提供车载信息采集终端、软件平台、运营服务等一系列产品与服务。

　　TCL集团：TCL康钛汽车信息服务有限公司是TCL集团股份有限公司旗下的一级子公司。专业从事车载智能终端和运营平台的研发、制造及销售；基础行车服务；社区平台服务；电子商务通道；移动导购等项目。公司基于智能化终端、3G高速无线数据和互联网商业内容资源，向汽车消费者提供全新的整合服务。

　　启明信息：主营业务包括四大类：一是管理软件业务，面向汽车产业链和集团化管理，开展以汽车业管理软件为核心的软件开发、应用集成及管理咨询业务；二是汽车电子产品业务，面向汽车整车制造商、汽车运输企业和汽车驾驶者，提供汽车电子产品研发制造、系统配套及增值服务业务；三是集成服务业务，面向各级政府，事业单位及国内外各类企业、开展以系统集成业务为核心的网络工程，机房工程及建筑智能化工程、IT咨询服务、 IT全面解决方案及专业技术培训服务等；四是数据中心业务，提供数据容灾备份服务、IT运维服务、信息安全服务、云平台服务、D_Partner信息平台及呼叫中心业务。

　　延伸阅读：

　　政协“一号提案”聚焦科技指引万亿市场契机(附股)

　　宁波华翔：发展路径清晰，成长潜力巨大

　　研究机构：中投证券日期：2014-2-27

　　近期中投证券调研了宁波华翔，公司以汽车智能化和轻量化为未来重点发展领域，智能化通过海外收购布局汽车电子控制业务，轻量化通过自身研发开拓新兴材料业务，远期业务布局目标：汽车电子30%，新材料30%，传统业务40%。研报认为，公司发展路径清晰，现有业务随欧洲改善进入快速增长通道，富奥股权解禁后有望加快收购进程。研报预计公司14/15年EPS为0.85/1.10元，欧洲向好确认后估值回归正常，维持目标价至15元，“强烈推荐”评级。

　　投资要点：

　　智能化与轻量化领域是公司未来业务发展重点。公司发展战略明确，未来重点拓展汽车电子与新材料业务，顺应汽车智能化和轻量化的发展趋势。智能化通过海外收购布局汽车电子控制业务，轻量化通过自身研发开拓新兴材料业务，传统业务稳步完善全球布局与配套，构建三大业务板块。发展路径清晰，成长潜力巨大。

　　传统业务随下游客户平稳增长，并新增宝马、奔驰等新客户。公司国内客户主要是上海大众、一汽大众等合资品牌，车型竞争力较强，预计公司14年随下游客户产能释放保持平稳增长。同时，公司借助收购13年进入国内宝马配套体系，14年有望进入国内奔驰配套体系，为公司拓宽客户范围，提供新的增长点。研报预计公司国内增长15%左右，欧洲减亏明显，全年增长约30%。

　　持续并购拓展公司产品种类和客户资源，加快公司成长步伐。公司先后收购了德国Sellner和HIB公司，进入德国奔驰、宝马、美国通用的配套体系。同时，公司参股德国Helbako 30%股权，进军汽车电子领域，并合资在国内设立生产基地，开拓国内汽车电子市场，为未来准备新的增长空间。目前公司拥有10亿资金+10亿富奥股权(14年3月解禁)，未来收购有望持续，并加大在汽车电子领域的布局。

　　投资建议：研报预计公司13-15年EPS为0.66、0.85和1.10元，欧洲向好确认后估值回归15倍正常水平，加上10亿富奥股权价值后，公司合理市值在77亿左右，对应股价15元，维持“强烈推荐”评级，建议积极配置。

　　TCL集团：从家电制造商向“运营商”转型

　　研究机构：东兴证券日期：2014-2-28

　　事件：

　　近期东兴证券参加了公司2013 年业绩说明会，与管理层交流了公司的经营情况。

　　1:华星光电仍是公司的主要利润来源

　　14 年面板行业总体供求平衡，14 年面板价格预计有10%以内的降幅。对于公司来讲，华星光电的经营还有提升空间。14 年原材料BOM 成本、损耗继续减少，良率、产能继续提升，月产能从13K 上升至14K，提高生产效率，提高产品创新力度。

　　2:多媒体业务13 年亏损，14 年目标扭亏为盈

　　13 年多媒体业务亏损的原因包括：年初对市场需求判断失误，“节能产品惠民工程”政策退出后，公司在中国区的销量未达预期；多媒体库存原材料较多，在原材料价格下跌时库存跌价损失较大；由外部供货商提供的配件导致该产品线出现了批次性质量问题，额外增加售后服务成本。

　　14 年多媒体业务通过上新品、调整产品结构来提升毛利率和均价，同时公司将发布智能游戏电视和游戏主机。

　　3:通讯业务在14 年重心在4G

　　13 年成功扭亏为盈。2014 全年营业额目标为同比增长35%，LTE 智能手机及平板计算机将为2014 年的主要增长点。随着手机市场逐步转向新一代4G 设备，2014 年公司百分之六十的产品均支持LTE.

　　4:14 年推动双“+”战略落地执行

　　推动公司双“+”战略落地执行，即在多媒体业务和通信业务上执行“产品+用户”、“智能+互联网”的商业模式。希望未来5 年能有1 亿的云用户。多媒体业务的转型多点开花，视频、游戏、应用为三大利器：视频方面涉及IMAX、互联网视频、全球播；游戏以智能游戏电视和游戏机的方式推进，注重和第三方游戏厂商的合作；应用涉及教育、金融支付等。通讯业务的转型重点是构建通讯云、运营APP 商店。

　　结论：

　　公司深刻地认识到了转型的必要性，加速向“运营商”转型，以用户为中心，通过服务来打造有效的盈利模式。预计公司2014 年、2015 年eps 为0.31 元、0.37 元，对应PE 为8.9 倍、7.5 倍，维持“推荐”评级。

　　均胜电子：面向未来的汽车电子供应商

　　研究机构： 招商证券日期：2014-2-18

　　均胜电子通过并购整合德国普瑞成功实现产品升级，主要产品符合汽车智能化和电动化两大趋势。公司主要产品中控台将成为未来智能汽车入口，给宝马供应BMS 成功切入电动汽车核心零部件。研报认为并购是公司重要战略，预计2013、2014EPS 分别为0.48 和0.66 元，目标价35 元，维持 “强烈推荐-A”投资评级。

　　汽车智能化和电动化是汽车工业发展大势所趋。动力节能环保、出行安全高效和更好的驾乘体验是汽车产品主要的进化方向。汽车电动化是节能减排的绿色汽车的解决方案，而汽车智能化则致力于出行效率、行车安全和驾乘体验的提升。汽车智能化与电动化相辅相成、共同发展。

　　公司产品符合智能化和电动化两大趋势。均胜电子通过并购德国普瑞，成为车身电子控制系统领先供应商，主要产品为空调控制器、中控台、电子控制单元和仪表、传感器系统以及创新自动化生产线，主要客户包括奥迪、宝马、戴姆勒、保时捷、大众、通用和福特等。

　　主打产品中控台将成为智能汽车入口，与信息娱乐系统和车身电子融合成为趋势。公司在2013 年法兰克福车展亮相的概念中控台引入手势识别等多种输入系统，把智能手机的操作模式引入到汽车驾驶中来，充分反映这一发展趋势。

　　给宝马供应BMS 系统切入新能源领域。公司为宝马公司开发的电池管理系统及相关传感器，目前已在 i3 、i8 以及华晨宝马的之诺等多个车型上得到商用。宝马i3 订单超预期，i8 将在年内上市。华晨宝马之诺也计划在3 月份上市，先期以租赁方式投入运营，2 月17 日已经在北京开业并由国机汽车运营。

　　创新自动化业务成为新看点。公司向内外部客户提供创新的自动化方案，优化汽车电子部件的生产工艺、提高生产效率。目前公司创新自动化生产线外部客户已涵盖TRW、Ixetic、Brose、Takata、SDIMOLAN、LEAR 和ZF 等，年销售规模已经超过2 亿元。该项业务前期主要面向国外市场，当前公司已经加大投入，积极开拓国内市场，未来有望获得快速增长。

　　荣之联：车联网&智慧城市双轮驱动

　　研究机构：民生证券日期：2014-2-17

　　一、 事件概述

　　公司决定2014年2月13日向160名激励对象授予限制性股票478.5万股，股权激励人员包括公司高管、中层管理人员和核心业务技术人员。首次授予价格为每股8.80元。

　　二、 分析与判断

　　股权授予完成锁定成本，股价上涨压力解除股权激励完成授予，成本锁定，压制公司股价上涨的阻力已经解除，公司诉求与资本市场高度一致。公司本次激励对象覆盖公司4名高管、中层管理人员和核心业务技术人员160名，激励对象范围广泛，有利于公司稳定核心人员，保障公司长期发展。

　　车联网进入快速成长期，市场空间可达千亿

　　CES开启四轮上的智能革命，在互联网巨头强势介入与传统汽车工业巨头的重视下，车载智能被重新定义，未来五年，车载智能有望进入快速成长期，渗透率将大幅提升，产业规模有望五年十倍，达到千亿市场空间。中国汽车电子2012年销售额超3,200亿元，预计2016年有望接近7,000亿元。而车联网在全球市场的渗透率不到10%，国内市场不到5%，都处于较低水平。预计14年至15年，国内车联网即将突破10%的临界点，到2020年突破20%，市场规模突破500亿元。

　　车网互联差异化竞争，技术和客户储备丰富

　　荣之联收购的车网互联实现差异化竞争，技术和客户储备丰富，在车联网行业取得先发优势。公司通过对汽车零部件的在线监控实现向车厂、4S店以及保险公司的后向收费。公司与广汽在前装领域已经有成功合作的经验，未来有望继续拓展至其他车厂。

　　智慧城市树立标杆案例，打开新成长空间

　　公司在13年8月签约“智慧辽源”，并于13年11月中标四平市城市联网报警与监控系统和数字城市综合管理信息系统，在智慧城市顶层设计、规划总包、融资以及行业应用方面都积累了大量经验，未来有望在其他城市继续拓展业务。

　　三、 盈利预测与投资建议

　　公司立足于车联网和智慧城市领域，并取得一定的先发优势，有望充分受益于两个行业的高景气，取得快速成长。维持“强烈推荐”评级，考虑收购带来业绩增厚和股本摊薄，预计13-15年EPS为0.35、0.56、0.77元，对应PE为70.7、44.2、32.1x.

　　四、 风险提示

　　1)车联网和智慧城市进展低于预期；2)系统性风险。

　　天泽信息：从工程机械车联网IT服务跨界开拓新空间

　　研究机构：东北证券日期：2013-12-25

　　公司集运营服务、软硬件提供、系统集成为一体，提供车联网IT服务的整体解决方案，通过成功开拓日立建机、卡特彼勒、玉柴重工等重点客户，确立工程机械领域的核心业务地位。

　　近两年因工程机械行业景气下滑，公司核心业务受到了明显负面影响。公司针对大客户的需求，在客户当地建设专用数据中心，尽管付出了较大前期成本支出，但获得了中联重科和徐工两大客户，并继续挖掘客户潜在需求，获得仓储管理业务订单。

　　公司11月发布天泽云计算中心、智慧仓库解决方案和售后通三个新产品，在较短的时间内已经开始形成订单。

　　公司将工程机械领域的经营模式，复制到农业机械、LNG危险品车联网等领域，目前取得了较好的进展，并实现了部分销售收入。

　　公司拟增发收购商友集团，增强软件开发实。双方业务互补性强，客户资源可以共享，收购完成后公司业绩预计将有增厚。

　　不考虑商友并购事宜，预计公司2013-2015年公司每股收益分别为0.04元、0.13元、0.18元。2012-2013年是公司业绩低谷期，2013年经营方面已经出现改善迹象，如果公司业务拓展能顺利推进，2014年业绩将有明显改善。

　　公司作为工程机械车联网IT优势服务商，立足传统业务领域，目前积极开拓新产品及新业务领域，具有业务扩张的想象空间及业绩改善空间，首次给予谨慎推荐的投资评级。

　　风险提示：业务开拓不及预期，业绩增长低于预期等。