3D打印技术向高端制造领域渗透 概念股卷土重来

　　从去年开始，3D打印这一技术被越来越多的公众所熟悉。今年以来，3D打印带来了更多神奇的表现：先是欧洲一些国家运用3D打印技术，为患者量身打印人工骨骼和牙齿，收到良好疗效。近期3D打印龙头企业美国Stratasys在沪宣布，已开发出可同时打印多种颜色和材料的3D打印机，这种机器甚至可用来打印服饰，显示3D打印技术的无限可能。

　　全球3D打印的领先企业Stratasys AP Ltd。日前宣布推出Objet500 Connex3彩色多材料3D打印机，是全球首款也是目前唯一一款可以将彩色打印和多材料3D 打印相结合的3D打印机。Stratasys亚太及日本地区总经理乔纳森·嘉格隆表示，3D打印机应用发展很快，但数量不像人们想象的那么多。3D打印技术开始向高端制造领域渗透。

　　此款3D打印机采用独特的三重喷射技术，混合几乎所有的刚性、柔性及透明彩色材料和彩色数字材料，通过将三种基本材料的液滴聚集，一次性打印出所需的产品部件。此前由于材料限制，3D打印机打印出来的产品色彩单一，彩打3D打印机将能更好地帮助设计师完成有色彩要求的模型设计。

　　全球知名管理咨询公司麦肯锡曾预测，到2025年改变世界的十大技术中，排名第一的移动互联网的市场潜力是3.7万亿至10.8万亿美元，排名第九的3D打印则为0.2万亿至0.6万亿美元。嘉格隆说：“一般人认为，3D打印机适合设计产品，不适合制造产品，但其实3D打印机还适用于高端制造。 ”3D打印技术适合定制生产一些较小的产品零部件，因为传统工艺制造此类模具的成本较高，如空客飞机上行李架中的零部件、高档汽车中的零部件等都可以直接用3D打印机生产。

　　A股市场上，机构看好的3D打印概念股：中航重机、南风股份、银邦股份、 宏昌电子、江南嘉捷、海源机械等。

　　概念炒作难以持续

　　从3D打印概念股2013年的整体走势看，其阶段性特征明显，数只个股走势类似：一季度伴随着大盘反弹上涨，二季度回调，三季度再上涨，四季度回调。

　　尽管3D打印概念股多次伴随着市场消息的刺激呈现出一波波行情，然而梳理多家公司机构信息时发现，机构的热情并不是很高，游资也大体在该板块上奉行快进快出的思路，因此每一波的行情都难以延续。

　　创势翔投资总监黄平直言，3D打印的确代表了科技未来发展方向，但是目前在A股市场还处于概念炒作阶段，暂时还无法为公司带来业绩，目前可以当做主题投资，而非价值投资，有点类似早期的互联网的状况。

　　而湘财证券分析师朱礼旭亦提醒称，虽然3D打印技术避免了传统制造业生产过程中原材料的浪费，还能加工传统制造业难以制造的特别是结构复杂的产品，甚至能够实现个性化制造，但不能忽视的是也存在难以大规模生产、打印材料受限及打印设备价格昂贵等缺点。

　　上述PE人士亦认为，3D打印颠覆了人们的传统概念，但要取代原有的生产工艺和标准还需要时间，现在是研发技术的春天，还未到产业春天。

　　【概念股解析】

　　银邦股份  （300337 股吧,行情,资讯,主力买卖）：业绩下滑符合预期，等待行业回暖

　　来源： 国联证券撰写时间： 2014-01-25

　　事件：

　　公司2014年1月25日发布业绩预告，实现归属于上市公司股东的净利润在7100-9000万元之间，同比下滑10%-30%。同时公告中还提到公司预计非经常性损益对净利润的影响金额约282万元，与上年同期相比减少335万元。

　　国联点评：

　　公司业绩符合我们的预期，费用大幅增长、出口毛利率下滑以及限电导致产能损失是业绩下滑主因。公司在业绩预告中提到导致业绩下滑的几个主要因素：销售费用和管理费用同比增长较大、出口业务毛利率大幅下降以及因高温期间政府限电导致7、8月产能损失等，我们认为除此之外，主营业务毛利率同比下滑以及设备故障等因素也影响了公司业绩。

　　电站空冷设备和汽车换热器铝合金材料需求回暖，募投产能逐步释放，公司2014年有望实现业绩的同比高增长。公司铝合金产品主要面对电站及汽车行业，考虑到2014年公司募投项目产能逐步释放，热轧线投产提升接单能力，我们认为公司2014年有望实现业绩的同比高增长。

　　3D“飞而康”，有望迎来估值业绩双收。飞而康公司目前拥有2台3D打印设备(EOS设备，第3台设备也在准备中)，1台热等静压设备，同时钛粉生产设备(产能约60吨)将逐步释放产能。我们预测2014年将是飞而康贡献投资收益的关键一年，公司有望迎来估值业绩双收。

　　主要投资逻辑：铝合金复合材料需求空间大，募投产能逐步释放确保业绩增长，3D打印业务提升业绩和估值。我们预测：公司2013-2015年每股收益分别为0.41元、0.7元和1.01元，给予“推荐”评级。

　　中航重机：主营业务起稳回升，布局战略新型业务

　　中航重机 600765

　　研究机构：西南证券分析师：许维鸿撰写日期：2013-12-24

　　调研情况

　　主营业务起稳回升：中航重机今年前三季度实现营业收入44.96亿元，同比增长27.85%；归属母公司净利润1.14亿元，同比降低49.13%；扣非后归属母公司净利润为1.02亿元，同比增长1209.31%；每股收益为0.15元。公司前三季度归属母公司净利润同比大幅降低-49.13%，主要由于去年同期公司控股子公司中国航空工业新能源投资有限公司处置深圳福田燃机电力有限公司35%股权和中航龙腾风力发电有限公司90%股权形成39029万元投资收益所致。前三季度扣非后净利润大幅增加1209.31%，体现了公司主营业务起稳回升。预计公司全年将完成年初制定的营业收入61亿元的经营目标。

　　全产业链规划设计完成：公司通过投资战略金属再生项目和高端锻造制品，以及发展新型激光3D快速成型技术，从而设计完成锻造制品从高端原材料回收再利用到成品的低端和高端全覆盖，完成整个产业链的规划设计，2013年正式进入实施阶段，为中长期持续增长提供坚实的基础。

　　积极布局战略新型业务：公司自2012年以来陆续投资建设中航激光、中航沈阳高新和中航上大三个子公司，三个公司分别承担公司积极布局的三项战略新型业务“3D激光打印”、“机器人”、“战略金属再生”。沈阳高新于今年初开始推出定制产品，目前规模还较小，未来将主要集中于机器人技术研究和开发。再生战略金属及合金工程项目规划总投资32.7亿元，占地1080亩，总建筑面积约36.8万平方米。今年开展其中一期一阶段，总投资4.63亿元，建设将形成高温合金、耐蚀合金、特种不锈、高档模具材料和中间合金11.58万吨的生产能力，预计建成后可实现销售收入29亿元，年利润3.1亿元。目前该项目进展顺利。中航激光是目前国内唯一生产激光喷粉成型设备公司。目前产房建设和设备安装已经完成，公司已取得保密资格证和质量证，还需取得军工科研生产证、武器装备生产证件。目前公司正在积极办理相关资格证件，预计明年将取得全部四个军工生产资质证书，为批量生产铺平道路。

　　盈利预测及评级：预计2013年EPS为0.26元，2014年EPS为0.32元，对应2013年动态PE46.65倍，维持公司“增持”评级。

　　金运激光推3D打印将首次“触网”

　　据证券日报报道，金运激光民用桌面级3D打印机研发成功之后，人们期待该款3D打印机何时能够批量生产、推向市场，也关心3D打印机及打印材料价格多少，功能如何。让人意外的是，金运激光并不满足于一款桌面级3D打印机的量产，而是推出一个雄心勃勃的计划——3D 打印云工厂计划。

　　日前，金运激光召开3D打印云工厂计划说明会，向投资者介绍了该计划的情况。金运激光的3D打印云工厂计划，是利用互联网云技术，由商业用户及消费者将激光加工及3D 打印数据上传至云平台，或者将创意提交给云平台的设计师完成设计，再由云端工厂制作完成激光加工及3D打印产品，通过物流系统交付消费者。

　　通过云工厂计划，金运激光将首次“触网”。公司董事长梁伟说，云工厂计划的模式，就是技术+互联网+实体体验店，从而实现具有竞争能力创意产品的商业价值。

　　他解释，3D 打印经过多年的发展依然没有形成足够的产业规模，主要原因是尚没有建立一种适合其发展的商业模式。

　　作为激光设备制造商，金运激光也面临规模化批量生产难的问题，由于激光设备应用面广、推广期长，加上设备的个性化要求比较高，需求量难有爆发性增长。如何快速发展，是金运激光近两年一直在思考的问题。

　　公司通过对国内外市场跟踪分析，特别是今年8月份对美国3D打印市场的重点调研分析后，提出建立“3D 打印云工厂计划”，希望以此开拓一种全新的商业模式。

　　据介绍，3D打印云工厂计划打破过去制造企业的营销中心、研发中心、生产中心的架构，重新组建四个单元，一是设备采购、研发、生产单元；二是云端工厂单元；三是互联网云平台；四是O2O单元。

　　目前，公司已经增资1500万元到武汉落地创意公司，该公司的“3D记梦馆”已投入运营，在北京、深圳、武汉等城市已开设了14家加盟连锁店，部分门店开始盈利。人像馆也即3D照相馆，顾客到实体店通过全彩3D扫描，一周左右就可以拿到自己的尺寸不等微缩真人雕塑。

　　梁伟表示，计划未来一年，开设门店将达到100家，另外，云平台实行分步上线，年底前，云平台将初步上线。