银行股遭遇“冰火两重天”

　　银行股无疑是今年以来对“痛并快乐着”体会最深的板块：一方面，因“破净”、受互联网金融冲击等因素影响，银行股被基金“嫌弃”频遭减持；另一方面，看好该板块的产业资本却“乘虚而入”频频增持，恒大地产日前“举牌”华夏银行就是最新一例。分析人士认为，银行股这种“冰火两重天”的境况缘于双方视角、利益着眼点等的诸多差异。当前银行股正面临其估值的接近历史最低点，而大盘蓝筹股试点“T+0”等朦胧利好也在市场流传，是一个长线资金介入的好时机。

　　产业资本买入银行股意味什么

　　去年底以来，银行股纷纷跌破净资产，但是，产业资本看好银行的确不少，不少神秘买家大手笔买入银行股。去年12月9日，安邦财险通过大宗交易接盘招商银行11.33亿股，总成交价136.78亿元，由此其合计对招行的持股比例超过5%，触发举牌。几天后，12月12日，民生银行出现成交量3.47亿股、合计28亿元的两笔大宗交易，买入方至今还是个谜。

　　英大证券研究所所长李大霄昨日接受记者采访时表示，银行股现在是远见者、有实力者介入；短视者、短线资金退出。目前银行股的估值接近历史低点，开银行还不如买银行。目前华夏银行股价甚至比定向增发还便宜，也低于每股净资产。如果从做产业的角度考量，无疑是非常合算的。

　　华银精治总经理丁洋接受记者采访时表示，产业资本介入银行股，对银行股估值提升有正面推动。对于中长线大资金来讲，现阶段是一个很好的投资银行股机会。

　　平安证券励雅敏认为，银行板块估值水平持续向下的过程已经持续三年，目前估值水平已经为历史最低水平，大部分银行以2014年每股净资产来衡量均出现破净的情况。恒大在银行股估值的低点选择介入，一方面是认可目前银行低估值显现出来的投资价值，另一方面同华夏银行的股权合作有望为恒大地产的购房者提供包括个人按揭的便利以及其他金融业务在内的多种金融服务，提高双方客户的满意度，同时通过华夏银行为恒大地产上下游以及相关产业链提供便捷的融资支持。

　　“破净”银行股频遭基金减持

　　今年以来银行股“破净”情况普遍，1月起银行股就进入“破净时代”，截至昨日，16只上市银行股中，仅民生银行、宁波银行和中信银行的股价仍在每股净资产之上，而华夏银行的市净率仅为0.88。与此同时，机构减持银行股力度明显。统计显示，去年四季度基金持有银行股比例史上最低。

　　结合已经公布的年报和基金四季报，基金在去年四季度大肆减持蓝筹股，金融业被减仓的幅度最大，从去年三季末的6.43%急降至去年四季度末的4.63%，这也是历史上公募基金持有金融股比例最低的一个季度。

　　同花顺统计数据也显示，去年四季度遭到基金减持的前十大个股中，银行股占据5席，其中，民生银行被减持的股份最多，为6.83亿股，对应市值高达92.5亿元。交通银行居次，遭减持4.54亿股。此外，兴业银行遭减持3.8亿股，招商银行遭减持2.06亿股，浦发银行遭减持1.7亿股，分列第四、第九、第十。不过，公募基金对银行个股的态度显然是分化的，在减仓其他银行股的同时，农业银行却得到4.17亿股的增持，中国银行也得到1.68亿股的增持。

　　工行董事长姜建清日前接受媒体采访时表示，多家银行集体“破净”的原因在于有人不停讲未来预期，用不良贷款、影子银行等一个个坏的故事造成银行业市值下跌，严重背离上市公司的基本面。

　　华银精治总经理丁洋对记者表示，银行股被市场资金冷落，本质原因还是市场资金不足。A股市场银行股都是大盘股，在市场资金整体有限的大背景下，机构资金也只能炒小盘股赚取差价。尤值得注意的是，银行股基本面比较透明，未来股价的想像空间不大，这可能也是基金等机构减持的一个原因。

　　深圳一家基金公司的银行业研究员向记者叫苦：“我推荐的票现在基金经理去年一只都没有采用，公司也对银行这类蓝筹股态度冷淡，即使配置了也只是作为防守。研究员的工资和荐股直接挂钩，所以去年几个周期性行业的研究员工资都在公司垫底，而TMT、医药、环保等行业的研究员则是赚得盆满钵满，如果下半年银行股还没有什么表现的话，我可能要换行业研究了。”

　　银行股为何连续被冷落

　　银行股持续被冷落原因是什么？多位接受采访的业内人士认为，未来银行股成长空间有限，互联网金融、利率市朝冲击等，或是银行股持续走弱的主因。

　　金百灵秦洪昨日接受记者采访时表示，市场对银行股估值分歧很大。他分析指出，银行股是强周期性行业，和国内宏观经济关联度非常大。中国经济减速的预期，令银行股未来成长空间有限。与此同时，互联网金融及利率市朝，对银行股利差收入带来负面影响。而投资者买入某一只股票，主要是看未来成长空间和预期，而不只是看当前估值有多低。由于银行股未来成长空间有限，难以成为市场资金关注的主流品种，这可能是银行股被冷落的主要原因之一。

　　多数业内人士认为，在2014年，国内银行将面临一场严峻的考验。实际上，从2013年开始，面对趋严的监管环境、利率市朝的趋势以及互联网金融的兴起，银行业未来的前景就饱受争议。普华永道与中国银行业协会发布的《中国银行家调查报告2013》显示，超过七成银行家对未来三年银行的收入及利润增长预期有所下调，近六成认为其所在银行未来三年不良贷款率将超过1%。

　　长线资金投资银行股好时机

　　银行股未来走势如何？现在是否是介入银行股好时机？

　　英大证券研究所所长李大霄接受记者采访时表示，当前银行股不被机构看好，但价值型投资者可能考虑介入，大资金可以进行资产配置。他说，人弃我取，跟着有钱人的步伐走，也会变得有钱起来。李大霄认为，上交所激活蓝筹股市场创新，将给银行股板块带来新的机会。银行股是长期资金介入最佳时机：大股东增持、上市公司回购、员工持股计划、高管股权激励、社保资金、养老金等长线资金介入的最佳时机。

　　昨日下午，证监会主席肖钢参加人大安徽团全团讨论时接受媒体采访时表示，证监会正在研究t+0交易制度，但未形成共识，监管部门对此十分审慎。他透露，若要推行T+0，不会一步推开，而是考虑在一定范围内，设定一些条件先行试点。其中一种可能是先从大盘蓝筹股开始试行。肖钢的表态，可能成为银行等大盘股活跃的一个契机。

　　交通银行首席经济学家连平接受记者采访时表示，虽然市场对银行业的未来盈利前景有担忧，但是中国的银行业不会过于糟糕，市场不应低估银行保持平稳增长的能力。“银行业与多个行业有关联，整体而言是比较稳健的。对于有想法的投资者而言，投资银行正是可以考虑的品种。”连平说。

　　华银精治总经理丁洋对记者表示，银行股估值已处于历史底部，尽管银行面临着诸多挑战，但是一些好的银行可能会脱颖而出，并具有投资价值。但目前银行股既不是底部也不是头部，后市走势或以震荡筑底为主，短期还未到投资者介入的最佳时点。若A股市场出现趋势性上涨行情，银行股有望率先走出底部。