文化产业扶持新政将出 15股最大赢家

　　时代出版  （600551 股吧,行情,资讯,主力买卖）:业绩符合预期

　　收入稳步增长,业务多元化布局。2012年一季度公司推出了《林书豪:梦想的力量》等多款品牌畅销图书;优乐互动少儿书城也已上线,目前已上线的17种图书月下载量达10万册;同时公司“走出去”文化活动及影视业务也处于稳步推进中。

　　投资收益大幅度增加。公司通过参股、理财项目等方式提高闲置资金利用率,实现了资本的有效增值。2012年一季度实现投资收益661万元,同比增加近500万元,贡献净利润总额约8%。

　　负面:

　　整体业务毛利率有所下降。由于商品流通业务增速超过整体业务增速,且该业务毛利率相对较低,导致2012年一季度公司整体业务毛利率录得18.5%,同比下降4.5%。

　　发展趋势:(1)新媒体领域布局持续深化,继“时代e博”后,少儿书城、新媒体出版公司等多个后续动作陆续推出,新媒体出版业务有望成为公司未来一大业务看点;(2)影视业务持续深化。

　　公司投拍的《一八九四·甲午大海战》将在7月上映,作为今年的主旋律电影,票房值得期待。同时公司亦会将图书出版与影视互动经营做为未来发展的重点。(3)时代数码港项目有望在2012年年底投入运营。

　　估值与建议:我们维持公司2012-2013年业绩预测为0.58元和0.61元,分别同比增长6.7%和6.2%,当前股价对应2012-2013年PE分别为19.3x和18.2x,处于出版板块估值的中低端。考虑到公司盈利的稳定性以及估值优势,维持“推荐”评级。(中金公司)

　　欧比特  （300053 股吧,行情,资讯,主力买卖）:航天产业发展迅速,期待SIP业务放量

　　公司主要产品包括嵌入式SoC/SIP芯片类产品、嵌入式总线控制模块(EMBC)、嵌入式智能控制平台(EIPC)及由EMBC、EIPC作为技术平台支撑的高可靠、高性能的系统产品。公司产品主要应用于航空航天、工业控制等领域,客户主要为航空航天领域的科研院所、各大院校及其他系统集成服务商,“十二五”期间,我国将发射“百箭百星”,航天用SoC芯片、SIP芯片/模块、EMBC和EIPC市场需求巨大,需求旺盛,今年上半年公司的SoC/SIP芯片类产品营业收入同比增长10.32%,毛利高达65.64%。

　　关注2:多元化发展,积极参与北斗导航与网游市场

　　今年4月份,公司与上海北斗卫星导航平台有限公司签署了北斗导航芯片及应用合作框架协议,积极推进卫星导航的应用开发和产业化。6月份,公司使用自有资金1500万元投资广州狼旗网络科技有限公司,有助于提高公司资金的使用效益,为公司提供新的利润增长点。

　　关注3:SIP 技术领先,今年有望爆发式增长

　　SIP立体封装是一项新兴的一种集成电路封装技术,使单个封装体内可以堆叠多个芯片,组装效率高达200%以上,并具有功耗低、速度快等优点,而且使电子信息产品的尺寸和重量成倍减小。我国航空航天电子等领域对高可靠、高性能、小型化、长寿命的SIP产品的市场需求迫切,但这些产品目前仍主要依赖进口。我们认为航空航天用SIP市场门槛高,国内市场规模达数十亿元,公司生产的SIP产品具备国产化、自主可控、高可靠、抗辐照、抗空间单粒子翻转等特性,若实现进口替代,将成为公司新的增长点。目前公司正在努力拓展航空航天市场,我们认为公司今年SIP产品有望实现爆发式增长。东兴证券