今年我国4G投资将达1千亿元 相关概念股盘点

　　3月10日，工信部部长苗圩指出，目前4G资费过高，最终还要靠鼓励竞争，让运营商把资费降下来。全国人大代表、中国移动四川有限公司董事长、总经理简勤也表示，4G资费肯定低于3G，且会逐步下降。

　　今年我国4G投资将达1千亿元

　　苗圩在去年年底的全国工业和信息化工作会议上表示，2014年我国将大力培育信息消费，支持4G加快发展。2014年底前，4G商用城市将超过300个，用户超过3000万。同时，落实“三网融合”推广阶段实施方案，加快将业务双向进入扩大至全国，力争IPTV用户数突破3300万。

　　苗圩强调，2014年我国将进一步提升TD-LTE后续发展能力，提高多模手机终端芯片、仪表等产业链薄弱环节研发和产业化水平。

　　苗圩表示，我国将在2014年底前制订智慧城市建设标准，开展第二批信息消费试点市(县、区)建设和智慧城市试点，并推动完善有利于互联网信息服务业发展的政策环境，在交通、公共安全等重点领域开展物联网应用示范。

　　概念股：

　　业内人士称，在4G建设阶段，按照时间顺序受益行业为：网络规划设计，涉及上市公司有富春通信、杰赛科技等；无线配套设备，涉及上市公司有大富科技、武汉凡谷等；主设备供应商有华为、中兴通讯；网络覆盖优化，包括三元达、三维通信、世纪鼎利等；传输设备包括烽火通信等。

　　【概念股】

　　富春通信：收入确认延迟导致短期业绩承压，明年弹性较大

　　研究机构：招商证券分析师： 陈鹏，周。。。 撰写日期：2013年10月30日

　　富春通信发布三季报，前三季度收入1.1亿元，同比增长32%；净利润1128万元，下降28%，业绩符合预期。LTE工程收入确认延迟，以及结算周期导致的投入与收入不同步，是业绩下滑的主要原因。公司短期业绩承压，但待LTE相关收入开始确认后，明年的弹性较大，维持审慎推荐-A.

　　收入确认延迟，业绩拐点推后。公司目前收入确认以TD6.1期的业务为主，以及少量的TD6.2期的业务，去年完成的超过3000个TD-LTE基站的设计收入目前尚未开始确认。按照目前的进度，我们判断年内完成去年4G基站的收入确认有一定的难度，短期业绩面临压力。但随LTE相关收入开始确认后，公司将迎来业绩拐点，因此明年的弹性会较大。

　　公司工作量饱满，结算周期导致毛利率大幅下降。第三季度，公司毛利率为25.8%，同比下降25.5个点，环比下降9.7个点，主要是因为公司为LTE扩张的人员造成成本的大幅上升，而同期的收入无法同步确认导致。第三季度营业成本为3500万，历年来单季度最高，但也从侧面反映公司的工作量饱满，为明年的业绩爆发埋下伏笔。

　　收购武汉鑫四方，拓展中国电信市场。9月公司以2500万收购武汉鑫四方65%的股权，鑫四方主要为中国电信提供有线传输、管道通信、无线室分等设计服务。此次收购，有助于公司拓展电信市场；另一方面，根据业绩承诺，鑫四方13-16年承诺实现利润400万、600万、800万、1000万元，将大幅增厚公司的业绩。14年中国电信和中国联通将大力投资4G建设，未来不排除公司继续使用收购的方式迅速拓展电信和联通的市场。

　　维持“审慎推荐-A”。公司短期业绩承压，但待LTE相关收入开始确认后，明年的弹性较大。预计公司2013-2015年EPS为0.18/0.31/0.40元，分别对应84/49/36倍PE，目前估值较高，维持“审慎推荐-A”。

　　大富科技终止收购华阳微电子剩余股份

　　大富科技  （300134 股吧,行情,资讯,主力买卖）公告，宣布终止此前公布的购买华阳微电子48%股权的重大事项。同时，公司还宣布董事会秘书温永鹏及证券事务代表廖巍因个人原因辞职。

　　公告显示，为促进重大资产重组事项，大富科技、中介机构以及相关各方就重组事项进行了积极的磋商和准备，但交易双方未能就交易价格达成一致意见。经审慎研究，公司决定终止筹划重大资产重组事项。

　　大富科技表示，本次重组终止后，公司仍将通过华阳微电子的控股股东地位，拟对华阳微电子进行资本市场培育，以实现华阳微电子价值最大化。据悉，大富科技曾于2011年收购了华阳微电子52%的股权。

　　历史资料显示，今年9月9日，大富科技公告了《现金及发行股份购买资产并募集配套资金预案》，拟现金及发行股份购买华阳微电子剩余48%股权，作价2.496亿元，增值率为927.13%。其中，7500万元对价以现金方式支付，其余1.75亿元以大富科技向滕玉杰定向发行股份的方式支付，发行价格为13.06元，发行数量不超1336.9万股。

　　此外，大富科技还同时宣布，公司董事会秘书温永鹏和证券事务代表廖巍因个人原因，申请辞职。公司董事会同时聘任林晓媚为公司董事会秘书，刘强为公司证券事务代表，协助董事会秘书工作。

　　三维通信：4G牌照发放，通信行业爆发在即

　　研究机构：浙商证券日期：2013年12月05日

　　工信部发放4G牌照，正式打响4G建设发令枪

　　工信部于今天下午正式向三大电信运营商发放4G牌照，其中，中移动，中联通以及中电信均获得了TD-LTE牌照，FDD-LTE进入试商用阶段，牌照则将在日后发放。工信部表示，本着“客观、及时、透明和非歧视”原则，按照《电信业务经营许可管理办法》，对企业申请进行审核，于2013年12月4日向中国移动通信集团公司、中国电信集团公司和中国联合网络通信集团有限公司颁发“LTE/第四代数字蜂窝移动通信业务(TD-LTE)”经营许可。4G牌照的发放正式打响了运营商网络基础设置建设的发令枪，开启了4G产业周期的大幕。

　　4G的启动有利于行业业绩释放

　　2013年通信行业相关上市公司业绩都出现了不同程度的下滑或亏损。其主要原因有：1、运营商为备战4G建设有意压制2G和3G技术的投资，导致项目预算不足导致尾款回收困难以及新项目收入确认延后；2、为了在新一轮的4G建设中占据技术领先优势扩大份额，各大厂商纷纷投入巨资研发4G产品，导致费用支出巨大。我们认为，随着4G牌照的发放，运营商将有充足的无线CAPEX预算，并且由于三家运营商同时拿到LTE牌照，其中两家还要试点FDD-LTE网络，因此2014年无线通信行业收入将呈现暴增的态势，收入增长将是相关上市公司业绩释放的主要驱动因素。

　　无线网优覆盖具有后周期概念，维持“买入”评级

　　市场认为无线网优覆盖具有后周期性质，我们认为后周期性不会影响公司业绩在2014年实现规模盈利。由于中移动在2013年已经开始了20万个LTE基站的建设，相关的工程已经开始实施，只要中移动明确4G投资规模，项目的合同将很快落实。因此，公司2014年收入增长具有确定性。2013-2015年公司EPS为-0.26、0.20、0.45元，对应PE为-26、34和15倍。考虑到运营商未来对无线覆盖的投资将逐年增加，公司未来业绩将呈现较好的成长性，维持“买入”的投资评级。

　　宜通世纪：静候4G建设提速

　　研究机构：长江证券日期：2013年10月26日

　　事件描述

　　宜通世纪公布2013年三季报，报告期内公司实现营业收入4.64亿元，同比增长13.15%；实现归属于上市公司股东的净利润2835.5万元，同比下降45.31%，2013年上半年全面摊薄EPS为0.16元。

　　事件评论

　　网络建设步入加速期，营收逐季提升：公司三季度单季度营业收入环比增长了5.24%，同比2012年三季度则增长了31.4%，显示了进入三季度以来，运营商已经开始逐渐加速其网络部署进度。进入2013年四季度，伴随中国移动与中国电信4G网络建设的展开，其相关业务收入必将迎来快速增长，分析师对全年收入增长依然保持乐观。

　　毛利率承压，盈利低于预期：公司2013年前三季度盈利能力相较于半年报进一步下滑，略低于市场预期，盈利情况短期承受了一定的压力。可以看到，公司盈利能力下滑的主要原因在于毛利率水平的下降。2013年前三季度，公司总体毛利率水平达到了26.41%，同比2012年下降8.94个百分点。分析师认为，公司毛利率下滑的主要原因在于：1、行业竞争加剧，相关运营商以及设备商降低了服务外包价格，对公司造成了影响；2、公司加强了服务+产品的业务布局，向全国各个区域进行扩张，加大了人员储备以及市场拓展力度。展望未来，分析师长期依然看好公司在全国各区域的扩张，其优秀的竞争能力将促使公司获得更为持续的发展。

　　基站建设进入高峰期，公司业绩将加速改善：运营商已经公布的数据来看，由于受到招标节奏的影响，三大运营商上半年的资本开支完成进度均有所减缓。分析师看到，伴随中国移动在2013年三季度完成LTE的招标工作，其基站建设已经逐渐展开，公司三季度收入环比提升无疑侧面佐证了这一趋势。分析师认为，伴随四季度基站建设进入高峰期，公司业绩将迎来加速改善期。

　　投资建议：公司拥有丰富的网络工程建设、优化以及运维经验，其主要客户的资质优秀，并且正积极进行全国区域的业务布局，其未来发展空间逐渐打开。分析师看好公司在LTE时代的发展，预计公司2013-2015年EPS分别是0.55元，0.72元以及0.83元，维持公司“推荐”评级。

　　世纪鼎利：4G牌照发放，公司有望重现昔日辉煌

　　研究机构：浙商证券日期：2013年12月05日

　　工信部发放4G牌照，正式打响4G建设发令枪

　　工信部于今天下午正式向三大电信运营商发放4G牌照，其中，中移动，中联通以及中电信均获得了TD-LTE牌照，FDD-LTE进入试商用阶段，牌照则将在日后发放。工信部表示，本着“客观、及时、透明和非歧视”原则，按照《电信业务经营许可管理办法》，对企业申请进行审核，于2013年12月4日向中国移动通信集团公司、中国电信集团公司和中国联合网络通信集团有限公司颁发“LTE/第四代数字蜂窝移动通信业务(TD-LTE)”经营许可。4G牌照的发放正式打响了运营商网络基础设置建设的发令枪，开启了4G产业周期的大幕。

　　运营商对仪表需求将超3G，公司路测仪表需求有望爆发

　　公司传统路测仪表业务具有很强的周期性，同时也是公司业绩的主要驱动因素。公司业绩在过去的两年里出现较大下滑主要是由于运营商网络建设进入后期，对传统路测仪表的需求降低所致。此次运营商实际上获得了5张LTE牌照(TD-LTE3张，未来将发2张FDD-LTE)，而路测仪表通常按模块数销售，并且LTE基站数的增加也会同向增加网优队伍的数量，因此我们认为运营商对传统路测仪表的需求数量预计将远超3G。虽然产品单价相对于3G会有较大幅度的下降，我们仍然认为公司传统仪表将在明年出现100%以上增速，从而驱动业绩回升。

　　预计运营商2014年初将进行仪表的集中采购，维持“增持”评级

　　按照行业惯例，运营商将在近期上报CAPEX投资规模，相应的配套资金也会落实。相比于2013年运营商各个省公司预算不足的情况，2014年公司业绩有望迎来新的高峰。预计2013-2015年EPS分别为-0.25、0.07和0.17元，对应PE为-49、172和74倍。考虑到公司未来利用现金进行外延式扩张的预期，目前股价已具有相当的投资价值，维持“增持”的投资评级。

　　天源迪科：it支撑+移动互联+行业市场，一体两翼志存高远

　　研究机构：招商证券日期：2013-11-28

　　天源迪科作为国内领先的电信IT支撑系统服务商，延承“一体两翼”的发展路径向移动互联网和行业市场转型。传统业务稳健增长，三年翻倍，未来将受益4G、虚拟运营商建设及大数据平台部署，融合通信产品布局企业级移动互联网，同时发力行业市场实现CT向ICT转型。成长路径清晰，预计13-15年EPS分别为0.40/0.53/0.68元，目前股价对应13/14年PE分别29倍和22倍，被明显低估，维持 “强烈推荐-A”投资评级，给予14年30倍PE，目标价15.9元。

　　一体两翼布局助力公司向移动互联网和行业市场转型。未来延承“一体两翼”的发展路径。一体：主营受益4G、虚拟运营商、大数据业务平台部署；两翼：布局企业级移动互联网，通过融合通信产品实现从企业级市场向消费级市场布局，另发力行业市场，从CT向ICT融合转型，成为智慧城市建设主流解决方案提供商，通过网络产品分销及IT服务外包形成一体化系统集成能力。

　　主营稳健增长，助力企业再造。天源迪科经营风格务实稳健，上市之后连续保持25-30%复合增速，三年完成企业再造。客户拓展，深根电信、发力联通、开拓移动，且通过外延扩张进军行业市场，未来将充分享受信息消费带来的市场成长。核心高管持股，骨干员工股权激励有效实施，员工与企业利益共存，有效推动公司长足发展。

　　市场低估，未来存在很大的投资价值。传统业务受益4G将确保业绩增速，若顺利进入中国移动，业绩增速会更高。虚拟运营商、大数据平台、移动互联网作为公司新业务布局，将带来公司估值提升，此为我们中长期看好公司的主要因素。今年业绩将保持25-30%的增长，业绩有保障，股价下行风险小。

　　维持“强烈推荐-A”，目标价15.9元。我们通过横向对比4G、移动互联网、大数据等新兴成长性行业的估值，13年PE下限分别为30倍、50倍、30倍，公司目前股价对应13/14年PE分别29倍和22倍，被明显低估。维持对天源迪科的“强烈推荐-A”投资评级，预计13-15年EPS分别为0.40/0.53/0.68元，给予14年30倍PE，目标价15.9元。

　　风险因素：运营商结算风险、小非减持风险、人力成本上升过快、新业务拓展不达预期。