大盘伤心1999 白酒板块保驾护航

　　马航事件令人揪心，A股更不让人省心，沪指今日跌至1999点。

　　分析认为，多种因素导致今天大跌，一是周末CPI，PPI数据都不好看，局部反映出经济面临下滑压力；二是从政策和两会释放的信号看，管理层对经济下滑的容忍度越来越高，目前出台刺激性政策可能性不大，市场没有看点；三是超日违约引起市场对信用债担忧，进而对未来资金面状况担忧。

　　总的来看，未来是美好的，短期是迷茫的，要改革还不知道怎么改，想发展不知道方向，想投钱也不知道往哪儿投，什么东西都不确定，无外乎市场风格转换为防御为主。

　　拿什么防御比较好，白酒或许可以看看。

　　去年，在“塑化剂”风波、限制“三公”消费等因素的持续打压下，白酒行业节节败退，产品量价齐跌，上市公司股价更是江河日下。

　　不过今年，多家白酒企业出现转机，最明显的莫过于茅台，据小薇从经销商那里了解，茅台春节前后动销积极，像之前2013年行情不好所积累下来的库存，基本消化的差不多了，目前渠道库存处于低位。价格上，茅台节后仍然坚挺，经销商反映库存高度紧张，这大大出乎市场的预料，加上近期茅台积极向大众消费转型进行营销变革，实现增长确定性的信心增强。

　　此外，近日有消息称2014 年白酒标准体系将进入全面修订，主要就年份酒标准、白酒酿造方法、白酒感官术语等六方面进行了深入探讨。要知道，每一次的行业标准提高都将引起行业的重新洗牌，落后的中小企业若跟不上步伐将直接出局，而一些名优企业将受益于行业的整体规范。

　　不过就整个板块而言，白酒行业是否已经整体走出了低谷，业内还是有分歧的。除了茅台2013年是确定性增长外，从目前披露的业绩报告来看，大部分白酒业绩惨不忍睹，像沱牌舍得  （600702 股吧,行情,资讯,主力买卖）和水井坊  （600779 股吧,行情,资讯,主力买卖）2013年业绩下降80%～100%；酒鬼酒  （000799 股吧,行情,资讯,主力买卖）净利润下降了95%～96%。

　　为什么会有一种只有茅台一枝独秀的错觉呢？关键还是在于消费者的品牌忠诚度。茅台作为酱香型白酒中最典型的精品酒，没有可替代品牌，所以喜欢酱香型白酒的人往往对茅台忠诚度非常高。茅台的销售又怎么可能掉下来？所以说，白酒行业，还是认龙头的好。

　　那么茅台对整个板块是否有带动效应呢？答案是有的，茅台的企稳给其他企业销售带来改善预期，从经销商数据来看，部分名酒像五粮液啊泸州老窖啊销售都有起底迹象，1月份名酒的特征主要是渠道的去库，终端销量的增长基本都是正增长。也侧面说明了龙头成长空间还是足够大。

　　此外，白酒此前已经是行业低点了，目前的行业前景还略显明朗，像近期市场风格偏空，目前市场对白酒配置水平整体偏低，板块还是具有一定的防御价值。

　　其他确定性逐步转好的白酒企业有：

　　洋河股份  （002304 股吧,行情,资讯,主力买卖）：将新出一些产品系列，价格上略高，相当于老产品的升级版。营销思路类似电子产品通过升级换代维持价格高位的方式，开创白酒新营销策略。洋河与电商新媒介等也在深度关联，目前也调整的差不多了。

　　五粮液  （000858 股吧,行情,资讯,主力买卖）的渠道库存已从去年70%降至现在的30%，回归正常，价格也有回升态势。