2万亿网络零售蛋糕出炉 15股盛宴开席

　　高鸿股份  （000851 股吧,行情,资讯,主力买卖）：以IT连锁带动战略转型 关注

　　投资要点:

　　架构多元业务体系以推进战略转型。

　　公司推进经营战略转型和商业模式调整,业务框架逐步转变为通讯产品及系统集成业务、互联网服务和电信增值业务以及IT连锁经营三大业务体系。通讯产品及系统集成业务将逐步提升赢利能力,而互联网服务和电信增值业务随着募集资金项目建设,我们预计2009-2012年营业收入复合增长率将达到61.06%,2011-2012年对公司EPS贡献将达到0.10-0.13元。

　　IT连锁成为公司经营重心。

　　2012年IT连锁经营业务占营业收入比例有望达到90%。IT零售市场集中度很低,又处于由传统模式向连锁模式的嬗变中,这为公司提供了行业整合空间。公司以“恒昌IT”和“高鸿IT”两个连锁品牌为主导,重点发展“全国连锁销售和服务中心”的商业模式,我们预计2009-2012年营业收入复合增长率将达到64.39%,2012年对公司EPS贡献将达到0.16-0.18元。

　　给予“中性”的首次评级。

　　由于公司新型业务体系建立和募集资金项目建设需要周期,我们预计2012年后业绩才得到全面释放,我们给予公司“中性”的投资评级,但IT连锁经营业务值得投资者长期关注。(银河证券 陈雷)