4行业迎来利好 后市走强可期（3.11）

　　第1页: 汽车与汽车零部件行业周报：乘用车需求平稳增长第2页: 商贸行业周报：加仓消费蓝筹第3页: 保险行业3月投资策略：网销渠道暗藏机遇第4页: 餐饮旅游行业：游客连续六年居全球购物退税首位

　　本周重点关注

　　2月批发销量较好，但并不超预期，预计3月乘用车市场平稳，增速将向均衡增速回落。1)从销量看，2月乘用车市场需求较旺盛，而批发销量的较大幅度的同比增长受春节的因素影响。1-2月批发销量增速在11.5%左右，而2月零售销量增速也仅为9.4%，这也表明当前市场销量增速仍然处于预期之内。2)从价格优惠看，价格下降且优惠小幅上升，符合预期。年后第一个月经销商加大促销力度，亦属正常现象。3)从库存看，厂家库存小幅上升，但仍处于安全范围内。根据威尔森监控的数据显示，2月全国厂家库存深度是1.4，低于边际线1.5.3)展望3月，预计乘用车市场平稳，而销量增速仍将向均衡增速回落。

　　逻辑进一步论证，继续看好江铃汽车。1)公司2月销量整体增长21.6%，公司整体运营继续向好。2)轻卡业务继续快跑，市场占有率预计将持续提升。3)皮卡及SUV业务同比增长28.6%，新驭胜贡献主要增量，将成为公司今年重要增量。4)全顺轻客业务表现稳定。

　　本周新车上市

　　本周有10款新车上市，其中2款A0级车，1款A级车，2款B级车，5款SUV.

　　分别是2014款吉利GX7、2014款迈锐宝、传祺GS5、新威驰1.5L、马自达CX-5、宝马4系敞篷版、理念S1、广汽菲亚特Ottimo致悦、哈弗H6运动版2.0T柴油版和新款爱腾。

　　本周市场回顾

　　本周汽车与汽车零部件指数上涨2.83%，跑赢沪深300指数3.40个百分点。

　　汽车整车上涨3.22%，整车板块中乘用车上涨3.12%，商用载货车上涨6.01%，商用载客车板块上涨0.89%，汽车零部件板块上涨2.77%。

　　投资建议

　　投资组合推荐：1)看好推荐得益国IV切换、城市物流发展以及SUV业务将为公司打开新一轮增长空间的江铃汽车。2)看好商用车行业清洁柴油技术的发展。政府治理大气污染政策的力度将超预期，优选银轮股份、威孚高科。3)看好新能源公交的市场机会，推荐宇通客车，关注江淮汽车。4)乘用车行业结构性机会仍存看好强势合资品牌表现。维持推荐趋势性公司长安汽车，拐点型公司广汽集团。5)在汽车智能化趋势之下，推荐细分领域优秀者云意电气。

　　(长江证券)