景气回升确认 LED产业迎布局黄金期

　　佛照拟并购同行意在专利 LED高景气贯穿全年

　　3月11日晚间，佛山照明(000541.SZ)公告称，董事会审议通过关于拟收购苏州盟泰股权的议案。

　　“这次收购主要是从战略角度出发，如果收购完成，公司可以获得苏州盟泰LED照明产品方面的专利，对公司LED照明研发力量和技术储备形成较好的补充。”3月12日，佛山照明董秘林奕辉对记者称。

　　据公告，苏州盟泰是一家专注于 LED 商业照明产品和工程产品开发、生产的专业公司，已获得包括全玻璃直管形LED灯专利在内的四十多项LED照明产品方面的专利。

　　双方此前已有合作。2013年3月，佛山照明与苏州盟泰签订专利实施许可协议，苏州盟泰许可将其拥有的全玻璃直管形LED灯专利给佛山照明使用，目前佛山照明实施该专利生产的 LED系列玻璃灯管产品(T8管)已经成为其 LED照明领域的拳头产品之一，且车间产能规模已达到100 万支/月。

　　记者获悉，苏州盟泰这一全玻璃直管形LED灯的专利是佛山照明在LED照明生产中唯一需要租用的专利。

　　实际上，苏州盟泰的规模并不大。截至2013年末，公司总资产1739.2万元，总负债1263.3万元，净资产475.8万元，2013年公司主营业务收入1364.5万元，营业利润则亏损了296.8万元(以上财务数据均未经审计)。与此对比的是，佛山照明2013年前三季度营业收入为18.9亿元，而2012年其营业收入为22亿元。

　　亏损是苏州盟泰出售股权的重要原因。佛山照明方面解释，苏州盟泰由于生产管理及产能不足的问题，2013年亏损严重，缺乏资金，导致经营出现困难，故部分股东意欲转让股份。

　　“苏州盟泰在研发方面有优势，但经营管理比较弱一点。收购股权对双方都有好处，佛山照明原本需要为使用苏州盟泰专利而付费，等收购完成就可以无偿使用，在专利上更有保障。”林奕辉表示。

　　但该收购仍有诸多未确定因素。“这项收购还需要进行资产评估等程序，确定收购标的的价值，再确定收购比例。按照计划我们要成为大股东。”林奕辉称。

　　“对LED照明行业来说，集中度逐步提高是一个可以预期的过程。”一位深圳私募研究员对此评价。

　　佛山照明的收购动作背后，则是LED行业向好的趋势。飞利浦、欧司朗等照明巨头的LED业务正在迅速发展，飞利浦2013年全年LED收入同比增长38%，而欧司朗2013年LED业务收入则同比增长11.4%。

　　3月12日，平安证券分析师林照天表示，从产业链调研的情况来看，今年不少LED公司都有兼并收购和再融资的需求，由于二三线led 企业利润基数普遍不高，所以对应的业绩弹性非常大。全球范围来看，LED 企业前2月营收年增率都相当显著，显示整体产业景气好转确定。

　　林照天表示，此轮LED产业景气弹升将贯穿全年，甚至延续到未来LED家庭照明渗透率不断提升的两三年时间。市场低估了此轮LED家庭照明渗透率提升对整体产业向上拉动的弹性。“在照明放量，需求快速增长的背景下，很多企业将迎来营收和利润率的双重拐点。”

　　“还是不能太过乐观，LED照明的高景气度还需要数据的进一步确认，我们仍在等待国内LED照明企业的一季度数据。”前述深圳私募研究员表示。

　　3月12日，佛山照明收报于9.11元，上涨0.77%.(.21.世.纪.经.济.报.道)