资金加速布局储能概念 7只股有望成暴涨新君

　　比亚迪:吹响“电动中国梦”集结号

　　比亚迪 002594

　　研究机构：招商证券 分析师：汪刘胜,唐楠,方小坚 撰写日期：2014-02-28

　　事件:

　　2月25日,上海经信委发布《第五批上海市私人购买新能源汽车补贴试点车型产品信息的通知》,北京牌E150、比亚迪牌“秦”入眩

　　2月26日,北京经信委发布《北京市示范应用新能源小客车生产企业及产品目录》(第1批第1期),江淮、北汽(E150纯电动)、比亚迪(E6纯电动)、长安、华晨宝马五品牌入选目录。《目录》意味着比亚迪E6纯电动车正式拿到“北京”户口,可以享受到北京政府的1:1配套补贴。

　　2月26日,北京2014年首次购车遗,普通小客车遗将从1818640个申请编码中,抽出20195个中签码(90:1)。遗37次以上的中签比37:1,但个人购买新能源车本期不必遗。本期个人示范应用新能源小客车指标通过审核数小于本期指标配额1666个,根据《北京市小客车数量调控暂行规定》(2013年修订)有关规定,本期个人示范应用新能源小客车指标无需遗,直接配置。而单位示范应用新能源小客车指标也是1666个,将从2537个单位通过审核编码中遗产生,中签比约为1.52:1。(新能源小客车年度指标共计2万个。个人与单位指标各占年度指标50%。2014年至2017年,北京共配置小客车指标60万个,其中新能源车为17万个)

　　评论:

　　1、明确政策信号,地方保护主义已破冰,未来空间巨大

　　比亚迪E6、秦正式进入北京、上海新能源汽车补贴目录。单从补贴金额上计算,补贴后价格与同级别内燃车型全寿命周期成本已经等同。但北京、上海均有严格“限牌令”,而从北京最新的遗结果看,新能源车型不需要遗,可以直接上牌。这无疑是更大程度的“隐形补贴”。从上海的牌照拍卖价格看,新能源车牌价值不低于10万元,北京90:1的中签率更是“一牌难求”,所以从用户使用成本的角度出发,新能源汽车在:中央补贴+地方补贴+上牌绿色通道三重推动下,比较于内燃车已经显示出了非常高的性价比优势。同时,北京、上海是全国试点城市标杆,比亚迪进入补贴目录仅仅是第一波政策利好,后续全国范围内的其他近40个试点城市/城市群将会陆续启动对应补贴措施,国内的电动车产业地方保护主义盛行现象已经破冰,比亚迪作为当之无愧的国产第一电动品牌,受益显著。

　　2、全产业链覆盖,“免牌令”加速公司销量爬坡

　　比亚迪从整车到动力电池,再到部分正极材料、电解液,目前公司的战略是打造全产业链覆盖,力争在2015年将动力电池成本降至目前60%水平。在中国目前的产业链配套情况下,全产业链覆盖是最佳降本模式。而价格则是决定新能源汽车替代进程的核心因素。随着公司全产业链战略布局的深化,公司的纯电、插电车型经济性优势将进一步强化,而北、上的“免牌令”则是销量的最大触发点。