工信部：今年发展4G用户3000万户 4G概念股或起舞

　　中瑞思创:坚定走转型之路

　　中瑞思创 300078

　　研究机构：湘财证券 分析师：况志华 撰写日期：2014-03-12

　　投资要点:

　　近期我们再赴公司,与公司高管对生产经营情况、未来发展战略等投资者关心的问题进行了深入的讨论。要点如下:

　　合资设立上海瑞章意在加强RFID业务

　　公司与其他出资方设立上海瑞章投资公司,意在加强RFID业务。此次上海瑞章的合资方中,既有国资背景,也有海外高科技背景,公司作为唯一的实业资本参与。这样的架构,有利于将投资风险降低。

　　公司目前有11条RFID生产线,其中4条正处于满负荷生产中,剩余的7条生产线上半年将陆续投产,2014年RFID的月产能预计可达5000万张。此次交易顺利进行后,可以进一步巩固和加强与世界领先的科技公司的战略联盟,增强公司在RFID的核心技术和整体实力,提升RFID业务的综合竞争力和行业地位。

　　RFID产能扩张迎合市场爆发

　　RFID标签在欧美发达国家使用较多,零售服装行业使用量发展比较多,具体使用领域是服装吊牌,13-14年仅此领域市场容量将出现大幅增长。 RDID市场蓬勃发展,公司适时扩产,同时公司参股意联科技后,可以提高集成解决方案设计和实施能力,在RFID相关产业发展中可能获取更大的市场份额,2014年公司在RFID标签方面实现放量的可能性很大。

　　公司坚定走转型之路

　　公司的战略目标是做服务于零售行业为主的相关技术模范,提供系统解决方案。随着近期连续成功兼并收购,公司基本形成物联网应用解决方案的实施能力。未来一段时间,公司将继续推进向系统集成商转型,引进吸收外部优质资源和先进技术,值得期待。

　　估值和投资建议

　　我们暂时维持之前的盈利预测。预计2014-2015年实现每股收益0.87元和1.05元,对应的市盈率分别是31X、26X。维持买入评级。 近期创业板回调风险加大,不建议投资者追高。但是我们看好公司的未来发展,投资者仍可逢低布局,等待合适买点,逢低布局。

　　风险提示

　　欧美经济低迷将对公司业务产生较大影响;市场竞争激烈,产能难以有效释放。