广东单独两孩通过国家备案 有望月底放开(附股)

　　广东省卫生计生委消息，国家卫生计生委已通过广东“单独二孩”政策的备案。预计下周广东省人大常委会将开会修改《广东省人口与计划生育条例》，这一新政策将得以正式实施。

　　专家表示，随着“单独二孩政策”的逐步实施落地，将进一步催热“二孩经济”，包括医疗、奶粉、小孩服饰和用品等，都是值得留意的板块。

　　20多省份将出台单独二孩政策 五年内或新增800万新生儿

　　此前，国家卫计委科研所所长马旭代表说，预计今年会有20多个省份出台“单独二孩”政策，整体一年多出生的新生儿数量不会超过200万人，未来也将会就全面放开二孩政策展开调研。

　　国金证券研报指出，中国计划生育推出的背景和历史变迁：建国后，我国生育政策经历了从鼓励到节制、控制、强制再到逐步放松的转变；近几年关于进一步放松生育政策的呼声越来越多。

　　“单独二胎”放开，箭在弦上：我国目前生育率明显偏低，仅为印度的60%，甚至低过美法英等发达国家；过低的生育率不利于经济的持续发展并加大了社会抚养的负担；进入2013 年，官方鲜有的频繁释放适时进一步放松生育政策的信号；我们认为目前“单独二胎”放开，箭在弦上，随时待发，而11 月份的十八届三中全会极可能是关键的时间点。

　　国金证券还表示，“单独二胎”放开有望在五年内新增800万新生儿。

　　概念股：

　　分析人士指出，奶粉、玩具、 婴儿用品、婴儿护理、儿童药等五大类板块，未来会享受到“单独二胎”政策出台所带来的利好，并且随着我国城镇化改革与户籍制度的发展，这将形成一个有效的“组合拳”，政策将向市场释放出巨大的改革红利与潜在国内消费增长点。预计在未来5至10年，中国将会逐渐形成一个规模适当的婴儿潮时期，这期间国内消费将拉动与培育服务业，月嫂这样的服务将有机会得到发展并且产业升级，形成一个带动就业的新兴产业。

　　五类个股将受益：

　　分析人士认为，二胎政策如放开五类个股将受益：

　　1、母婴药类：戴维医疗、山大华特、康芝药业、通策医疗、太安堂

　　2、婴幼儿奶粉类：贝因美、伊利股份、西部牧业；

　　3、纸尿裤原料类：江南高纤；

　　4、儿童玩具类：星辉车模、骅威股份、奥飞动漫；

　　5、幼儿教辅类：凤凰传媒、中南传媒、皖新传媒。

　　【概念股】

　　贝因美：设儿童奶子公司，进一步掘金婴幼童乳品市场

　　研究机构：国金证券日期：2013年12月24日

　　我们看好公司在婴幼童食品领域的布局：1、合理的多元化：新业务仍是乳制品主业，目标市场客户仍是公司的“老客户”；2、由婴儿乳品领域进入幼童乳品领域能够更好的延伸公司的产业链，延长客户生命周期，进一步挖掘公司的客户价值(犹于拍电影续集)；3、公司在儿童奶领域具备一定积累：之前公司通过控股美丽健涉入儿童奶领域，后来在上市前剥离；4、婴幼童食品领域是我们最看好的食品子行业之一，主要由于“80 后”父母的消费观、消费能力以及对子女的溺爱。

　　儿童奶业务欣欣向荣，贝因美有能力争取10%的份额：我们预估儿童奶市场总量在200-300 亿(以出厂价衡量)，其中旺旺占据40-50%，伊利接近20%，且过去几年儿童奶市场都保持20%以上增长，毛利率超过40%。长久看，贝因美有能力从儿童奶市场争得10%(其在婴幼儿奶粉的市场份额为10%)左右的份额，即30 亿左右的收入规模。初期有可能通过OEM 形式，力争三到五年做到第一梯队。

　　公司利用“贝因美”品牌推出高端儿童奶：正如公司公告所言——延伸品牌价值，对新推的儿童奶，公司仍将使用“贝因美”的品牌；为符合贝因美作为高端婴幼儿食品品牌的定位，公司的儿童奶定位也将在高端市场，毛利率有望超过竞争对手的40%。新品将充分受益于公司现有的品牌、渠道以及客户。

　　投资建议

　　维持“买入”评级，目标价位46.7 元。我们看好公司的逻辑不变，只不过在此次调研以及期间与同业以及客户沟通，明显感觉到公司想降低市场对2014 的盈利预期，加上从12 月到明年年报间仍有4 个月漫长的消息真空期，短期没有明显刺激性因素(调研中，公司有提到2013 年市场占有率很可能冲到第一，之前公司排第四，份额10%，第一多美滋15%；但该数据目前很难验证，短期公司在持续的降市场预期后面临抛售压力)，可以暂时观望。