再融资开闸 地产股或铁树开花

　　2014年3月19日，对房地产行业来说是一个值得铭记的日子。因为在这一天，关闭四年之久的房企再融资之门终于再次打开。

　　当天，定增方案获批的两家房企——中茵股份和天保基建联袂涨停。20日，在大盘跌破2000点的弱势下，房地产板块表现亮眼，板块内五只个股涨停。国泰君安证券房地产行业分析师侯丽科认为，再融资开闸，有望使优质房企获得宝贵的资金，加快成长速度，政策打压压制地产股估值有望得到缓解，短期房地产板块有望出现反弹。

　　未来：更多房企再融资将通过

　　截至3月20日，已经发布定增融资方案且正在进行中的房企，共有31家，涉及募资总额986.86亿元。

　　事实上，自实行房地产调控以来，管理层采取了多种政策来抑制房价的上涨速度，比如2012年、2013年的限购，但是效果并不让人满意，一线城市房价仍然在创新高。东兴证券首席策略分析师王凭认为：“限购之所以起不到效果，是因为2012年、2013年主要是刚需和部分改善性住房入市。”

　　而2014年的调控政策只有一点，就是融资。现在再融资放开，对房地产板块来说，无疑是一件好事，未来还会有更多企业再融资获得通过。

　　数据显示，截至3月20日，已经发布定增融资方案且正在进行中的房企，共有31家，涉及募资总额986.86亿元；除中茵股份、天保基建外，还有954.21亿元的再融资方案等待放行。“再融资的开放，显然将明显改善房地产行业的资金面。”瑞银证券指出，股权融资能使开发商具有更好的资金状况，净负债率将显著下降。同时，债券市场融资的大门也可能向A股开发商放开，这将意味着开发商将获得更加稳定和低成本的资金来源。“更为重要的是，资金松紧变化对房地产行业资金链的影响渠道将更加透明，可以减少资本市场对行业现金流状况的过度悲观猜测。” 瑞银证券认为。

　　当然，也有对房企再融资持谨慎态度的。王凭认为，现在再融资只是取代了信托的地位，影响房地产估值最大的还是销量和成交价格，从今年来看，这两大指标都在往下滑。再融资的影响只会是短期的。

　　股价：估值修复行情将展开

　　目前房企龙头万科A的估值只有5倍左右，招商地产估值在7倍左右，保利地产的估值也不足8倍，估值将得到修复。

　　不管市场分析人士如何看待再融资的开放，资金对房地产板块的追捧现在已经开始了，20日在大盘跌破2000点的情况下，房地产板块表现出了明显的抗跌性，当天五只个股涨停。

　　多位私募人士认为，房地产板块当前估值已经跌至历史最低水平，处于超跌状态。目前房企龙头万科A的估值只有5倍左右，招商地产估值在7倍左右，保利地产的估值也不足8倍，这三家公司都在近期创下了阶段新低。

　　中金公司房地产行业分析师宁静鞭认为，再融资将推动公司业绩释放提速，同时降低公司融资成本，成为A股地产股估值修复的催化剂。坚定看好地产股短期修复30%-50%。随着3月份销售环比回升，地产板块反弹幅度有望达30%-50%。其看好万科A、保利地产、招商地产、荣盛发展和金地集团、华侨城等的机会。

　　东莞证券房地产行业分析师何敏仪也很看好此波房地产板块的反弹行情。由于再融资放开，以及近期年报公布，整体业绩不错，加上部分产业资金增持、回购地产股等，将支撑地产板块可能有一小波的反弹行情。机会仍在估值超跌的优质龙头房企，如万科A、招商地产、中华企业、荣盛发展等。

　　国泰君安则建议可以从两个思路选股，一个思路是收益集中度提升的龙头，如万科A、保利地产等，一个是再融资收益公司，如北京城建、迪马股份、宋都股份等。