“京津冀”爆发 地图热暂护大盘安全

　　


　　周一京津冀概念的全面爆发掀起了A股“炒地图”热潮，区域振兴和自贸区相关概念均受此带动全面开花，相关概念股更是出现涨停潮。由于区域概念多涉及大盘权重股，“炒地图”进而引发了钢铁、房地产、建材、交运等“大象”集体“起舞”，对2000点形成了较强的支撑。然而在热炒中不应忽视的是，权重股与成长股的“跷跷板”效应再现，可见场内存量资金博弈的状态仍未改变，而考虑到诸多压制股指上行的因素仍悬在A股上方，市场尚不具备中期走强的条件。

　　“炒地图”引来“大象起舞”

　　昨日，A股“炒地图”行情再起，其中京津冀一体化概念全天涨幅遥遥领先，午后涨幅一度超过9%，成分股惊现涨停潮，成为市场中最大的亮点。与此同时，滨海新区、深圳前海新区、粤港澳自贸区、上海本地重组等概念纷纷表现活跃，涨幅居前。这带动了大盘中多个权重板块集体起舞，将股指牢牢锁定在2000点上方。

　　至收盘，上证综指上涨18.66点至2066.28点，涨幅为0.91%；深证成指报收7273.76点，上涨0.44%。其中，京津冀一体化概念大涨8.36%，滨海新区、新三板、深圳前海新区、粤港澳自贸区和上海本地重组指数的涨幅也分别达到4.05%、3.25%、2.58%、1.87%和1.85%。

　　纵观盘面，炒地图行情引发了概念股的涨停秀。例如，京津冀一体化概念的24只概念股全线上涨，且涨幅均超过3%，其中有18只个股涨停。

　　而这引发了市场中权重板块的集体起舞。行业方面来看，钢铁、房地产、建筑建材、交通运输和非银金融行业涨幅居前。全部A股的44只涨停股中，主板市场占据了34只；分行业来看，房地产行业有16只，机械设备和化工行业分别有5只，钢铁行业有3只。

　　据相关报道，京津冀自贸区的“主战场”很可能在京唐港和曹妃甸，与之相关的诸多实质性政策措施有望在未来两个月陆续落地。京唐港和曹妃甸可能享受诸多政策红利，例如，首钢二期工程有望启动、曹妃甸港口码头有望成为货物码头、一批千亿元级别的央企有望入驻。

　　与此同时，上周地产股再融资时隔多日重新开闸、新型城镇化的推进等政策的密集发布，均对行情的演绎带来支撑。

　　分析人士指出，当前上涨的板块和个股，满足了“题材+低价”两个要素，可见权重股“题材化”构成了新的资金炒作主线。在市场风险预期升温的情况下，这两个要素的结合为主力资金提供了较为安全的区域，短期内对股指构成较强的支撑，助力A股稳稳站在2000点上方。

　　中期走强条件尚不具备

　　不过在“炒地图”热潮背后，不难发现“跷跷板”效应再现：伴随着权重板块的走强，中小板和创业板分别下跌了0.31%和1.59%。盘面上的冷热对比，是高价股回调与低价股上涨的对峙，繁荣的背后对应着资金的小幅净流出，这一切似乎都在提示着投资者，多把利剑依然悬在A股上方，牵动着资金敏感的神经，市场中期走强条件尚不具备。

　　周一，计算机、传媒、医药生物、通信、电子等成长股集中的行业均处于下跌状态，相关概念也继续退潮。个股方面，昨日A股中仅有的3只跌停股均来自于创业板；跌幅居前的100只A股中，有62只来自创业板，28只来自中小板，而仅有10只来自于沪深主板市场。

　　分析人士指出，周期股的上涨伴随着前期强势成长股的大幅回调，显示出市场中存量资金博弈的格局仍未改变，如果没有增量资金入场驰援，那么周期股的这种连续上涨态势料难持久。

　　更应理性的看到，压制经济增长和市场上涨的本质因素并未改变。经济面上，最新公布的3月汇丰PMI预览值意外降至48.1%，连续三个月处于50%荣枯线下方，并创出8个月以来新低。经济失速、信用风险预期升温、房地产市场降温等多因素仍然压在A股上方，并牵动着场内外资金的神经。

　　同时，资金面上的考验正在增大。其一，题材炒作引发的乐观情绪和资金热情正在被逐步消耗。房地产再融资放开、优先股试点等相关政策对相关行业的实质影响正被理性解读，对市场的“双刃剑”效果正被逐步看到，市场炒作热度也开始出现下降苗头。上周五优先股利好引发了金融服务相关板块的大幅上涨之后，昨日银行板块仅微涨0.55%，浦发银行、宁波银行下跌，平安、招商和农业银行均呈现震荡格局。分析人士指出，IPO开闸分流资金预期的情况下，地产股再融资、优先股试点等亦均为“抽资”因素，其他行业的再融资也均蠢蠢欲动，市场供求失衡状况没有根本改变，中长期趋势难以好转。

　　其二，宏观流动性收缩加剧。在央行持续收缩流动性的同时，海外资金撤离也在加速。受上周美联储对刺激政策退出的表态和人民币贬值的影响，再加上对企业债券违约的担忧，中国股市出现过去六年最大单周基金资本流出。据中金公司全球资金流向监测，截至3月19日的一周中，EPFR数据显示香港/中国股市资金流出量从前一周的13亿美元扩大到23亿美元，为2008年3月以来最大的单周流出。离岸追踪A股的ETF也出现较大额度的资金流出。

　　在多项制约因素作用下，频繁的政策支撑难以改变市场的担忧和谨慎心态，更难以扭转市场中期的走势，预计随后政策效应将面临边际效应递减状况，而市场中期走强的条件仍不具备。