国资改革概念遭爆炒 六区域概念股盘点(附股)

　　国企改革——捕捉资本市场的“鲢鱼”

　　来　　源：　 齐鲁证券 撰写时间：　 2014-03-23

　　不管是从政治周期角度还是从经济困境的角度来看，贯穿了三十年的国企改革正进入一个新的窗口：十八届三中全会通过《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，决定指出要积极发展混合所有制经济。当顶层设计的重点再次落到产权这一核心命题我们认为国企改革之于经济的长远意义需要被市场引起高度重视，因为，大力发展混合所有制经济，有助于走出一条公有制与市场经济兼容的新路、有助于加快培育一批具有国际竞争力的大公司。

　　我们判断本轮国企改革的重点区域将落在北京、上海、山东、广东、浙江、江苏六大省市。剔除银行、非银金融以及石油石化三大垄断性行业，国有企业总资产排名前五的省市依次是北京、上海、广东、山东、辽宁，分别为6.35万亿、2.56万亿、1.69万亿、0.83万亿以及0.54万亿。而民营企业按总市值排名前五的省市依次是广东、浙江、北京、江苏、上海、山东，上述省市A股民营企业总市值分别为1.45万亿、1.03万亿、0.76万亿、0.74万亿、0.36万亿。

　　垄断领域我们建议关注石油石化、电力、以及文化传媒三大行业。这三个领域的改革方式可能是走完全不同的两条路径：在石油石化以及电力领域，行业上游将继续维持国有控股的绝对地位，并加速优质资产的注入；行业下游则降低民营企业准入门槛、在部分业务板块引入外部资本。而在文化领域，国家对意识形态的全面把控依然是核心原则，文化产业领域由国家出资人组建全资、合资和国有控股的经营性企业将是未来趋势，其中出版、发行等业务条线的国企改革将以集团资产的整合为主。

　　服务性领域我们看好交通运输业的投资机会：由于交通运输业具备较强的公共品属性，因此企业通过资产运作和资本注入做大主业将是提升运营效率的最佳方式。根据2013年三季度的数据，A股上市公司中航空机场以及航运港口两大行业的总资产分别为6507亿元和6492亿元。而上海和广东由于交通运输业资产总量在全国遥遥领先，在集团资产整体上市做大做强的背景下，上述两地的航空机场以及航运港口两大板块值得关注。竞争性领域我们认为重点关注的行业应至少满足以下条件：行业的景气度相对较高，民营企业才有进入的动力。国资持股比重较大，国退民进的空间相对较大。我们认为，食品饮料以及商贸零售两个行业稳定且相对强劲的盈利能力是“国退民进”取得双赢的前提条件，而国资持股在上述两大行业中占比分别达到25.2%和16.1%，也为国企改革提供了足够的可操作空间。

　　国企改革的三大领域，我们依次看好：竞争性领域、服务性领域、垄断领域。行业层面，我们依次看好：文化传媒、商贸零售、食品饮料、交通运输、能源。建议关注的标的：东方明珠、百视通、友谊股份、益民集团、上海九百、银座股份、广弘控股、贵州茅台、深赤湾、盐田港、白云机场、上海机场等。