国内外科技股暴跌 科技股好日子到了尽头?
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14年前,科技股泡沫的破灭使得纳斯达克指数重挫超七成。如今,随着以谷歌为代表的科技龙头企业暴跌,纳指上周五(4月4日)重挫110.01点,大跌2.6%,创2个月以来的最大单日跌幅。
从游戏开发商,到各种互联网企业,再到生物技术类个股,近期美股市场的科技股正经历一段艰难岁月。在7日的亚洲交易时段,科技股继续呈现跌势。接踵而至的抛售潮令曾经的辉煌黯然失色,关于科技股泡沫的争议声也再度四起。在一些业内人士眼中,这波跌势帮助科技股回归合理估值,但也有观点指出,一些个股的估值仍远高于主要股指。
什么是科技股
所谓科技股,简单地说就是指那些产品和服务具有高技术含量,在行业领域领先的企业的股票。
历史回顾
回顾以往的历史可以发现,每一轮的经济结构调整,都伴随着大量的新技术使用,生产效率大大提高,从而推升企业的经营业绩。再加上国家对科技创新的扶持,可以预期,一大批科技型企业业绩有望大幅提升。同时,随着2009年我国创业板的成功推出,高市盈率的定位,无疑也显示科技类企业存在着更多的机会。如果说2009年主要依靠重组催生牛股行情,则2010年有望通过科技进步来提升业绩从而推动股价走高。
与其他题材有很大不同的是,科技类股的股价具有巨大的想象空间,在股价定位上往往不受市盈率这类估值指标的限制。如上一轮1999年科技股飙升的主流是网络股,当时市场甚至以网站的点击率来衡量企业的未来成长,使得股价炒作起来没有太大的限制。当前包括物联网、低碳经济等科技题材类个股也类似,由于属于新兴行业,未来存在着巨大的发展前景,业绩存在几何级成长的可能性,所以不能按照当前业绩来限定其合理的估值价位,股价也就具有了巨大的上涨想象空间。从美国纳斯达克市场的情况来看,其个股的市盈率往往明显高于主板市场。A股创业板和中小板中的个股市盈率水平也明显高于主板。此外,在过去一年多的市场行情中,科技题材类个股股价表现并非是最突出的,因此只要业绩出现复苏迹象,资金就可能积极参与其中,使其股价出现惊人的表现。
科技股好日子结束?
龙头科技股腾讯股价持续下跌,股价已跌至两个月新低。而彭博亚太互联网指数也下跌3.7%,自3月6日创下高点以来,已经累计下跌15%,正在逼近去年12月25日以来的最低点。与此同时,日本软银在东京下跌4.6%,韩国互联网公司Naver在首尔下跌6.1%。而在此之前,纳斯达克综合指数刚刚在4月4日经历了两个月以来的最大跌幅,原因是投资者纷纷减持过去12个月领涨全球股市的科技股。
虽然A股具有极为特殊的市场文化,但腾讯和纳斯达克市场的走跌还是具有很强的象征意义,并且在很多方面在海外市场发生的一切传导至A股市场,A股的基金经理显然对此是非常清醒的,最为关键的是A股科技股行情的崛起在相当大的程度上受益于海外资金对科技股的追捧,在海外上市的中国互联网公司以及其他科技股的走强在很大程度上助长了投资者对中国新兴产业的信心,并且使得A股的科技股投资始终看准海外市场走向。
有分析指出,A股的创业板和中小板行情已经走得过远,而其中大部分公司的业绩难以符合市场希望达到的收益目标,甚至其中不少被炒作过高的上市公司根本不具有核心竞争能力,单凭概念就出现如此高的估值显然已经丧失了投资价值。
哪些机会值得关注?
海外市场的热点变化已经再一次与A股表现出一致性,在2013年中,A股和港股以及美股均呈现出科技股引导市场的特征,科技股成为美股、A股、港股最核心的投资机会,但这一次科技股的调整又再一次使得上述三大市场的热点发生变化,即资金流向了传统产业。港股方面的迹象显示,有部分资金从“新经济领域”流向传统经济行业,例如内银股及资源股,因此,港股和A股的科技板块短期内可能承受较大的压力,而去年被抛弃的资源股、银行股、地产股可能面临新一轮的阶段性机会。
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