沪港通利好低估值高息率标的 4股获重点推荐(附股)

　　证券时报网04月11日讯

　　【概念股解析】

　　宁沪高速  （600377 股吧,行情,资讯,主力买卖）：业绩符合预期，现金分红增长

　　来　　源：　 安信证券 撰写时间：　 2014-03-24

　　净利润同比增长16%，股息收益率超7%：2013年公司实现营业收入76.1亿元，同比下降2.3%；营业成本为36.9亿元，同比下降8.9%，毛利率提升了3.5个百分点至51.5%；归属母公司所有者净利润为27.1亿元，同比增长16.0%；摊薄每股收益为0.54元，略高于我们盈利预测(0.53元)。分红预案为：每股现金分红0.38元(含税)，分红同比提升5.6%，按当前股价计算的股息收益率为7.1%。2013年公司净利润增长主要来自收费公路主业盈利增长、投资收益增长以及出售镇江支线获取收益。

　　收费公路业务盈利增长有所改善：2013年公司实现通行费收入53.4亿元，同比增长5.0%，占公司营业收入的70%，其中宁沪高速江苏段实现同比增长5.4%，2013年由于受到重大节假日免收通行费的负面影响，客车收入增速较低，货车收费收入增速明显高于客车。收费公路业务成本上涨2.7%，成本中主要是人工以及养护费用增加，成本增幅小于收入增幅，毛利率提升0.7个百分点至71.0%。2014年将不存在免收政策的基数影响，预计全年通行费收入增速有望超过8%。

　　投资收益大幅增长：报告期内公司实现投资收益3.2亿元，同比增长95.4%，占公司净利润的11.6%，贡献了公司净利润增量的41%。受益于沿江公司贡献的投资收益和金融租赁公司分配红利，以及苏嘉杭等联营公司利润增加，其中沿江高速贡献投资收益增加是最重要原因。

　　投资建议：增持-A投资评级，6个月目标价6.2元。预计公司2014-2016年每股收益分别为0.62元、0.70元、0.78元，2014年净利润增量主要来自收费公路业务收入增长以及房地产业务结算，公司2014年动态市盈率不足9倍，股息收益率超过7%，随着盈利增长，公司现金分红有望继续增长。维持公司增持-A的投资评级，6个月目标价为6.2元，对应2014年动态市盈率为10倍。

　　风险提示：地产结算低于预期。

　　(证券时报网快讯中心)