医疗服务概念有望走强 后市主要布局三主线

　　日前，发改委、卫计委、人保部联合公布《关于非公立医疗机构医疗服务实行市场调节价有关问题的通知》，《通知》主要目的为运用价格杠杆鼓励社会办医，扩大医疗服务供给，提高服务效率。核心内容包括：1、非公立医疗机构医疗服务价格实行市场调节，各地不得对其进行不当干预。2、规范非公立医疗服务价格行为；3、鼓励非公立医疗机构提供形式多样的医疗服务，营利性非公立医疗机构可自行设立医疗服务价格项目，鼓励非公立医疗机构积极探索收费方式。4、建立医保机构与定点非公立医疗机构的谈判机制，将符合规定的非公立医疗机构纳入社会医疗保险。

　　分析人士指出，放开非公立医疗机构服务价格，有利于促进医疗服务市场化，加强各类医疗机构的竞争，提升医疗机构服务效率。对政府来说，放开医疗服务价格可加大医院自我调节功能，改变依赖药品收入和政府补贴的旧模式，符合目前医改方向。

　　从行业基本面看，医药行业整体态势依然良好，2013年医药制造业收入20593亿(18%)，利润总额达2072亿(17.76%)，行业整体增长依然较为平稳，但呈逐季下降态势，尤其收入增长创下近3年来行业增速新低，行业增长放缓与GSK事件及反商业贿赂有关。今年医药行业不确定性依然来自于政策，由于新版基药扩容等原因，各地招标大部分延后，近期基本药物制度、中成药降价及各地招标政策将陆续落地，药品招标降价压力依然存在。对此，中信建投预计今年行业收入与利润增长将继续维持在15%-20%之间，预计行业仍将平稳运行，不排除极端政策扰动对行业产生较大影响。

　　根据《全国医疗服务价格项目规范2012年版》，医疗服务包括综合服务、病理诊断、实验室诊断、影像学诊断、临床诊断、临床手术和非手术治疗、物理治疗、康复医疗、中医医疗和其他辅助操作等十一种，在公立医院中检查费用约占了总收入的11%，占总医疗收入的21%左右，实行医疗价格市场化有利于开展更多新型诊疗技术，有利于诊断服务行业开展特需检验项目，推动新型诊疗试剂的应用。

　　安信证券表示，医疗服务高景气度将持续，三条主线选择投资标的。国家持续出台鼓励社会资本办医的系列政策，民营资本办医的政策环境正在越变越好，社会化办医的浪潮正汹涌而来。医疗服务板块的投资热度将持续高涨。现阶段，医院改制产生的制度红利和相对较低的人力成本使得我国医疗服务行业盈利能力较强。主张三条主线选择投资标的：1.具备持续扩张能力的专科连锁医院。推荐爱尔眼科，经营和管理能力突出，商业模式成熟、可复制性强，未来将通过医疗网络下沉和产业链整合持续打开成长空间；2.资源获取能力突出，在跑马圈地运动中能持续获得资源的企业，建议关注复星医药；3.泛医疗服务标的，医疗服务产业外的企业凭借在各地区的资源优势，积极介入医疗服务业，建议关注金陵药业和开元投资。

　　(牛仲逸)