京津冀行情或复制上海自贸区 重点关注5板块

　　招商证券：重点关注河北五大板块机会

　　与长三角经济圈、珠三角经济圈相比，京津冀城市群发展明显滞后，生态环境压力大、国际竞争力不强。发展京津冀城市群，缓解北京的“大城市”压力，符合新型城镇化对城市质量的要求，有利于北京带动中小城市的协调发展。京津冀一体化战略作为新型城镇化的样本出现，将有利于后期长江中游城市群、中原城市群、哈长城市群、成渝城市群等的建设加速。

　　五大类板块具备投资潜力：1、房地产。北京房价高企、交通拥堵，人口向西南部疏解，河北环京地区房地产发展空间大，关注华夏幸福、荣盛发展、廊坊发展、宝硕股份。2、水泥、钢铁、机械。大企业受益于环保整治带来的市场份额上升和基建需求回升，关注冀东水泥、金隅股份、河北钢铁、首钢股份、青龙管业、巨力索具。3、环保。三聚环保、先河环保、龙源技术。4、交运。唐山港。5、批发零售：庞大集团。

　　银河证券：地产股将成最大受益者

　　2月26日的座谈会是京津冀协同发展的开端，既然已被列入国家战略，有理由相信后续将有一系列的配套政策相继出台。而从历史经验来看，发展战略、区域经济与城市房地产市场有着非常显著的正相关关系，上世纪90年代初，在率先实行改革开放之后，广州和深圳的经济和房价领涨全国，2000年以后，长三角区域的上海、温州、杭州等地的经济与房价又后来居上，从这个角度预计，京津冀区域的协同发展若能落实，长期来看，天津与河北一些城市的房价将有望出现补涨，至少也将跑赢大部分全国其他城市。

　　从地理角度上看，北京的经济与人口向东南方向转移具有必然性：北部和西部受山地局限，而东南方向地势平坦，且距离出海口更近。因此，从地图上看，可以很显然的预测到：北京往外的扩散将由目前的“通州—大兴—房山”的东南环线，向“三河—香河—廊坊—固安—涿州”的下一层环线推进；实现之后，则再往下一环线“蓟县—宝坻—武清—永清—定兴”推进，最终与“唐山—天津—保定”实现区域经济一体化。

　　受益于京津冀协同发展最主要的上市公司，毫无疑问应该是华夏幸福，理由在于：首先、公司目前最主要的区域布局就是在环北京的多个产业新城，正好位于我们上述的扩散路径之上；其次，公司通过委托开发的模式，实际上能够控制产业新城的开发节奏，从而与区域经济协同的进展相吻合，这是普通的住宅开发商很难做到的；第三、公司的产城融合的商业模式是符合区域与城市发展客观规律的模式，将会受到三地政府的重视与青睐，从而获得更多的业务发展机会。因此，我们再次重申对公司推荐的评级，并把它作为我们的行业首选。其他可能从中受益的地产股主要包括：荣盛发展、廊坊发展及天津本地的一些地产上市公司。

　　申银万国：基建投资超预期 供需升温提升水泥股估值

　　京津冀地区交通基础设施分布极不均衡，北京、天津公路、地铁等已较为完善，而河北省当前城镇化率46.8%，基础设施水平也相对落后。

　　我们认为基建有望超年初计划，为达成京津冀一体化的目标，未来数年河北基础设施投资将保持相当规模，首都一体化需要对交通的基础设施重塑，使该地区拥有一个立体化的、网状的交通转乘体系，当前的缺口还很大，尤其河北基础投资建设有望加快。以城际铁路为例，目前河北境内高铁建设里程1000公里，根据规划未来将达到1500公里，预计京沈和京张两条高铁线路2014年开工，通车之后河北省将实现市市通高铁。预期首都经济圈规划或将6月左右出台，承接京津冀产业的基础建设预期将会不断明确，京津冀区域的定位规格和经济作用将高于自贸区。

　　自3月以来，我们多次提示可关注京津冀一体化，华北区域水泥盈利有望好转，投资逻辑是新增压力小、环保需求，叠加京津冀一体化政策推动，行业供需格局有望超预期。首先，我们认为华北水泥盈利底部确认逻辑成立。随着新增产能不断投放和行业集中度下降，京津冀地区水泥价格2013年以来一直在底部徘徊，高标价长期维持在340、320、310元/吨。其次，2014年在环保压力以及淘汰落后产能带来的行业供需格局持续改善的基础上，京津冀一体化的持续推进有望加速行业供需改善超预期，随着京津冀一体化政策陆续推进，带动以河北为主的基础建设，需求转好，区域价格有望持续回升。