PPP模式或解投融资难题 微刺激政策有望持续提振A股(股)

　　合理平衡利益与风险

　　分析人士指出，在土地财政难以为继和地方融资平台受到约束、偿债高峰来临的情况下，PPP模式为地方政府融资打开了一扇窗，但PPP模式在发达国家其实也有很多不成功的案例，应重视解决好风险分担和利益分配问题。既要激起民间资本的积极性，又不能出现利益输送，导致新的风险。

　　辜胜阻表示，资本逐利的本性要求PPP项目必须确保民间资本的投资回报率，让民间资本“有利可图”。根据世界银行的调查，在现有PPP项目中，私营部门收入的39%来自政府协议支付，34%来自用户的付费，23%来自包括税收优惠在内的各种类型的政府补贴。对于无法实现预期盈利的，要通过政府贴息、建立补偿基金、税收减免、提供土地资源补偿、控制审批竞争性项目等多种途径，完善多渠道投入回报补偿机制，使投资者获得合理投资回报。除了经济利益，要根据建设内容的特殊性尽可能地给予企业社会价值和社会责任形象等社会效益。

　　分析人士还指出，PPP模式能否推广成功，除了要让民间资本有利可图，也不能让政府兜底所有的风险，之前就曾经出现过政府兜底所有亏损，而企业很快就收回全部投资的现象。既要避免社会资本利润超出合理区间，公共服务价格高企，又要保障社会资本的长期回报合理。实际上，避免参与各方出现暴利或亏损才能保障PPP模式获得成功。