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　　久其软件:物流互联网平台即将验收与推广

　　久其软件 002279

　　研究机构：申银万国证券 分析师：刘洋 撰写日期：2014-04-22

　　投资要点:

　　从 2004至2014年的十年间,尽管物流业规模扩大,但物流效率不高,信息化水平低。首先,物流信息滞留在数十万家货运中介之间。其次,回程货车空载率高,车主通常等待3-5天等待回程货车配载。两者均增加物流行业成本。

　　久其软件已建设包括发货单位、司机、政府单位的互联网物流信息平台“空中物流港”。它通过地理信息系统和基于位置的服务为注册用户提供智能配货服务,同时在PC 和移动端可用,功能与“嘀嘀打车”有相似之处。平台还提供物流黄页、货源推荐、政务通知、地图导航、天气路况、周边生活、工具娱乐等增值服务。该项目已在海南交通局试点,车辆的返程配货时间从3-4天缩短至“零停留”,司机及企业的运输成本将在现有基础上降低4%-5%。

　　互联网平台将向其它省市全面推广。该平台将从公路运输向航空运、水路运输、铁路运输、多式联运、小件运输、快递等方式拓展。预计2014年4-5月在海南交通局验收后,通过全国交通局信息接口向其他省市推广。

　　竞争优势是客户资源和面向终端客户。该平台的一项优势是客户资源。久其软件为政府和大型企业提供软件和服务,以定制化方式换取客户粘性。与交通部开展业务后,其设计的产品既理解物流行业规则,又因示范效应而便于推广。

　　另一项优势是面向终端客户。它通过司机驿站发展种子客户。较多竞争对手为了快速获得软件收入而通过企业推广,这些产品的生命力受限制。

　　公司还可能发现其它行业的低效率运营方式,推出相应的互联网产品。

　　预计 2014-2016年收入为3.5、5.0、6.0亿元,净利润为0.83、1.02、1.21亿元,每股收益为0.47、0.58、0.69元。市值仅32亿元,维持“增持“评级。

　　股价表现的催化剂:2014年4-5月“空中物流港”一期验收并推广。