北京新一轮国资改革将拉开序幕 10只概念股价值解析

　　金隅股份：受益京津冀城市圈建设和产业转移加速买入评级

　　2014-04-09类别：公司研究机构：海通证券研究员：周煜

　　2014年华北有望迎来水泥业务拐点。公司在京津冀地区分别拥有400、170、1700万吨熟料产能，三地熟料产能占公司总产能的80%左右，并且公司其余产能也都位于环绕京津冀地区一带，因此水泥业务主要受华北景气影响。供给端，2013年以来京津冀地区没有新增产能投放，供给收缩确定；此外，2013年11月-2014年3月，河北为整治大气污染，全线关停石家庄小磨粉站，这一措施有效改善了区域供给。我们认为政府对水泥、钢铁等高污染、高能耗行业的整治将日趋严格。

　　根据产能淘汰计划，河北2013-2017年累计淘汰落后水泥产能将达到6000万吨，2014年以来河北累计拆除小磨粉站产能已经达到800多万吨，(2013年底河北共有78条生产线，8838万吨熟料产能)占河北水泥总产能的5%以上，行业供给压力减少。需求端，石太二通道、邢衡高速等重点基建工程即将开工，华北水泥需求逐渐复苏。在需求保持稳定的情况下，华北水泥价格拐点临近。

　　大唐电信：财务负担掩盖真实价值增持评级

　　2014-01-28类别：公司研究机构：国金证券研究员：周明巍张帅

　　事件：

　　近期公司公告1)整合电子集成电路产业，将大唐微电子与联芯科技进行整合。2)成立移动互联网产业投资基金，投资5000万与中科招商联合设立移动互联网产业投资基金，该基金一期规模拟设立为2.5亿元，未来合适时机还将募集二期基金和产业并购基金。

　　结合近期我们对公司进行的实地调研，与公司董事长曹总针对公司发展进行了沟通交流，做如下点评。

　　评论：

　　第一，走出传统设备业务，新四大板块已形成经过多年转型，公司目前发展方向基本确立，着力打造4个主要板块业务。1、集成电路板块。2软件与应用板块3。终端设计板块4。移动互联网板块。短期内软件应用营收占比最多，但毛利率较低，其他板块尤其是芯片业务和移动互联网将是未来重点打造的板块，也是增长的主要来源。通过4大新业务板块的打造，公司也避开了与中兴，华为等传统通信设备商的正面交锋。