5月投资把握两大主线：国资改革催生新机会

　　随着拟上市企业集中预披露材料的公布，IPO即将再启。在此背景下，5月投资主要关注两大主线：一是以券商为首的蓝筹，二是国资改革概念股。

　　近期证监会陆续公布企业预披露材料，并公布了修订的首发审核工作流程。根据历史发行新股的进程来看，初审会不会要求提交详细材料，预披露详细材料，说明将要进入发审会流程。也就是说，发审会即将召开。

　　布局券商板块

　　以券商为首的蓝筹板块可以作为5月布局的主线之一。

　　首先，IPO即将再启，在预披露名单中，券商股占一定比例，有望直接带动券商板块和相关参股券商的上市公司股价。从已经披露的名单可知，预披露的券商包括国泰君安、东方证券、东兴证券和华安证券四家。根据以往对新股过会消息的反应情况看，参股券商的上市公司对券商股发行的预期相当高，市场表现强于其他个股。

　　其次，政策预期利好支撑。5月支撑以券商为首的蓝筹股利好，一方面是5月召开的券商创新大会。历年的券商创新大会都会给A股市场带来新的政策刺激和预期，例如2012年发布11条券商政策红利，包括金融创新、放松管制、放宽QFII等政策，市场都给予积极反应。另外，随着“沪港通”政策细节的陆续披露、IPO开闸临近以及商业银行优先股发行的指导意见出台，均有望进一步催化蓝筹板块的市场表现。

　　最后，从4月已发布的一季报来看，券商业绩相对较好，存在估值修复的要求。投资者可特别关注一季报业绩超预期的太平洋和光大证券。

　　国资改革提速催生新机会

　　国资改革作为改革的重要主线，近期有提速迹象，5月仍可以作为投资主线。

　　一季度经济数据显示经济相对疲弱，新的经济政策刺激有推出的预期和必要，而政策的发力点依然将集中在改革经济体制方面。也就是说，新一轮国资改革方案将陆续出炉，随着国资改革的推进，国企上市公司的并购重组带来的是业绩的释放和估值的提升。

　　上海作为国资改革的前沿，从去年破冰的国资改革“二十条”，到近期重点关注经济混合所有制，建立多方联动的推动机制，预示改革正在不断推进。随着改革的扩展和深化，多地都将积极的响应。

　　在投资策略方面，一是可以在国企集中的地区选择投资机会，其中上海、广州、山东、安徽等地的国企质量相对较好，具备挖掘的潜力，随着改革的深化和政策的出台或有行情出现；二是根据改革行业细分深入，将出现板块布局机会，电力、铁路已经完成初步改制，而石油、通讯、交通等行业的国资改革也是势在必行，随着改革的展开和政策的推出，存在布局机会。