对欧光伏双反5月起执行 8股暗藏丰厚利润

　　亚玛顿:业绩同比大幅增长,符合预期

　　亚玛顿 002623

　　研究机构：东北证券 分析师：潘喜峰 撰写日期：2014-04-29

　　2014年一季度,公司共实现营业收入2.00亿元,同比增长94.67%;实现归属上市公司股东净利润1598.98万元,同比增长85.99%;实现扣非后归属上市公司股东净利润1315.86万元,同比增长145.73%;实现每股收益0.10元。公司业绩同比大幅增长,基本符合预期。

　　报告期内,公司综合毛利率为14.25%,同比微增0.18个百分点,环比则下滑2.11个百分点;净利润率为7.99%,同比微降0.37个百分点,环比增长1.48个百分点。公司净利润率环比增长,但是毛利率环比下滑。

　　期间费用率有所上升。报告期内公司的期间费用率为5.51%,同比增加0.86个百分点。其中销售费用率为3.00%,同比下降1.24个百分点;管理费用率为7.71%,同比下降了3.32个百分点;财务费用率为5.20%,同比增加了5.42个百分点。公司期间费用率的上升主要是由财务费用率回升导致。

　　公司业绩如期大幅增长,未来的主要看点在2mm超薄镀膜玻璃和超薄双玻组件的推广进程上。鉴于公司的技术实力我们继续看好上述两项业务的发展前景,一旦其市场真正打开,将给公司业绩带来持续增长的动力。

　　预计公司2014、2015和2016年的EPS分别为0.67、0.87和1.18元,对应2014年4月28日收盘价18.98元的市盈率分别为28、22和16倍,暂维持对公司增持的评级。

　　风险:市场的系统风险和公司新品推广不畅风险需要关注。