5大券商8日看好6板块27股

　　医药生物：重点关注医疗服务荐6股

　　板块行情：上周医药生物板块整体跑赢沪深300指数1.37个百分点，各子板块中，中药表现较好。2014年4月以来医药板块跌幅3.83%，在28个子行业中涨跌幅排在靠后。目前整体板块估值对沪深300相对PE 为426%，处于历史高位区间。

　　2013年业绩维持较快增长，2014Q1增速放缓： 2013年医药行业虽然面临反商业贿赂、医保控费、药品降价等诸多不利因素，从上市公司整体依然保持较快的增长势头。但是，2014年Q1板块营收增速有所下滑，这表明宏观环境和政策压力对行业还是造成了一定的影响。179家公司中，归母公司利润2013年同比增速大于100%的有12家，50%-100%的有12家，30%-50%的有26家，10%-30%的有47家，0%-10%的有30家，同比下降的有52家；归母公司利润2014年Q1同比增速大于100%的有17家，50%-100%的有15家，30%-50%的有24家，10%-30%的有43家，0%-10%的有16家，同比下降的有64家。

　　医疗服务业绩最为靓丽：各细分板块，医疗服务整体业绩最为靓丽，无论是成长性指标还是盈利能力指标均明显优于其他子板块，这与政策大力支持、需求旺盛的行业大背景相匹配。在医保控费、政策不断降价的大趋势下，化学制药明显承压，营收增速、盈利指标均呈下滑的趋势。相对化学药，中药所面临的政策压力要小得多，这使得其营收稳定增长而盈利能力也能维持在较高的水平，但如果中药降价落地，对整个子板块将造成重大的不利影响。医疗器械营收保持快速增长，但盈利指标有所下滑。

　　投资策略

　　关注三条投资主线。(1)大盘风格转换，市场风险偏好降低，建议关注业绩确定性高、估值已处于历史低位区间的一线白马股，推荐天士力  （600535 股吧,行情,资讯,主力买卖）、云南白药  （000538 股吧,行情,资讯,主力买卖）、恒瑞医药  （600276 股吧,行情,资讯,主力买卖）(2)药品零售是大医药行业中最有可能首先被互联网改造的领域。随着移动互联网的兴起和政府破除以药养医的持续推进，药品零售行业的互联网化即将进入爆发期，推荐九州通  （600998 股吧,行情,资讯,主力买卖）(3)医疗服务板块。这是贯穿全年的主题。管制放松，将释放巨大的政策红利，看好专科连锁和高端医疗领域，推荐爱尔眼科  （300015 股吧,行情,资讯,主力买卖）、复星医药  （600196 股吧,行情,资讯,主力买卖）。广证恒生

　　家电：白电厨电盈利提升显著荐7股

　　厨电龙头业绩优异，零部件企业收入增速显著回升。厨电行业仍处于保有量上升，行业快速扩容，市场加速集中的发展阶段。龙头企业长期品牌优势加多渠道扩张战略，促使市场份额、盈利能力双升。13Q4和14Q1厨电行业收入增速分别为22%和33.3%，净利润增速分别为50.7%和40.3% ，显示行业景气度向好。小家电行业13Q4和14Q1收入增速分别为11.6%和10.2%，从全年看基本保持平稳。尽管产品结构优化下毛利率同比提升2个百分点至30.77%，但公司在销售费用上投入较多(费率同比提升2.54个百分点)致使业绩被侵蚀，整体净利率小幅下滑0.16个百分点至6.37%。零部件企业，受下游空冰洗产量增长影响，收入增速显著回升至18.55%，但盈利能力保持微弱增长。

　　投资建议：尽管市场一直在担忧地产对于行业需求的负面影响，我们认为行业竞争格局是决定公司业绩长期发展的基础，白电以及厨电龙头有望进一步获取市场份额，带动业绩稳定增长。目前白马股估值具有较高安全边际，建议积极关注，维持行业“看好”评级。今年传统家电厂商尝试转型新商业模式，“转型”和“智能家居”将成为贯穿全年的一条重要投资主线，对板块估值亦有积极影响。个股推荐上，我们推荐具有业绩改善弹性推出股权激励的美的集团(14PE7.8X)，主业管理改善+涉足智能家居的美菱电器(14PE10.9X)，光伏直驱空调引领研发、后续具有国企改善动力的格力电器(14PE6.6X)，过多品类多品牌和多渠道市场拓展的的老板电器(14PE 19.6X)，发布智能家居先驱、国际战投入股催化的青岛海尔(14PE9.3X)，携手11家视频内容商共建共赢生态圈的海信电器(14PE8.8X)，并建议积极关注进军游戏行业的TCL 集团。申银万国