家电行业：白电龙头业绩增长稳定 维持评级

　　主要观点

　　空调：内销大幅增长

　　14 年3 月，我国共生产家用空调1,343.0 万台，同比增长6.94%；内销家用空调803.0 万台，同比增长27.34%；出口家用空调647.0 万台，同比下降4.99％。】

　　冰箱：产销环比增长明显

　　14 年3 月，我国共生产冰箱830.0 万台，同比增长5.12%；内销冰箱636.0万台，同比增长0.17%；出口冰箱180.0 万台，同比增长8.89％。洗衣机：内销小幅增长、出口降幅收窄

　　14 年3 月，我国共生产洗衣机513.0 万台，同比下降2.04%；内销洗衣机347.0 万台，同比增长6.28%；出口洗衣机160.0 万台，同比下降3.21％。

　　液晶电视：内销小幅下滑、出口增长明显

　　14 年3 月，我国共生产液晶电视924.0 万台，同比增长15.76%；内销液晶电视348.0 万台，同比下降9.04%；出口液晶电视550.0 万台，同比增长33.04%。

　　白电龙头业绩增长稳定

　　从家电上市公司公布了2014 年一季度报看，白电龙头上市公司仍保持了稳定的增长：格力电器Q1 增长净利润同比增长58.86%、美的集团Q1净利润同比增长53%、青岛海尔Q1 净利润同比20%。

　　投资建议

　　未来十二个月内，维持家电行业“增持”评级

　　继续关注重点上市公司格力电器、美的集团、青岛海尔、合肥三洋、老板电器。