肖钢表态力挺河南金改 10金股底部崛起

　　焦作万方  （000612 股吧,行情,资讯,主力买卖）：业绩符合预期 增持

　　成本上升公司前三季度每股收益分别为0.383,0.194和0.114元。下降趋势明显。而7-9月电解铝平均价格为15047.69元/吨,同比上涨2.8%。盈利环比下滑主要原因是成本上升。自今年7月取消优惠电价政策以来,公司电价从0.42上升到0.5以上,盈利空间大幅缩小。电价每上涨1分公司成本将上涨138元。另一方面,公司投资赵固能源30%股权贡献利润稳定,成为公司主要利润增长点。

　　被减产终于蔓延到河南公司近日公告受电力供应紧张影响,公司将减产铝电解产能约14万吨,约占公司总产能42万吨的三分之一。此次减产将影响公司2010年度电解铝产量约3万吨,占公司年度产量计划42.38万吨的7.1%。公司计划在减产期间对退出运行的设施,设备进行检修,最大程度减少减产的不利影响。

　　节能减排力度加大国家“十一五”规划节能减排目标是单位GDP能耗降低20%。2010年是实现目标的最后一年,为了实现目标,政府在9月份以来在全国加大力度。钢铁和电解铝等高耗能行业首当其冲受到影响。河南省政府9月底召开节能工作电话会议,安排部署后3个月的节能工作以确保完成节能减排目标,后3个月全省计划限制电解铝产量18万吨,压减用电量25亿千瓦时。

　　盈利预测按照10年减产3万吨,10-12年铝价15800/16,500/16,500元/吨,赵固煤矿产量500/550/600吨的假设,经测算10-12年焦作万方EPS为0.77/0.97/1.23,对应10/11年PE28/22倍,维持增持评级。(东方证券张镭 徐建花 杨宝峰)