化工行业：整体低迷 优质个股已到买入区间

　　投资观点：化工行业整体表现低迷，但优质个股已到买入区间

　　染料价格仍有望继续上行：我们近期调研了浙江龙盛和闰土股份两家分散染料库存环比下降，闰土股份H 酸5 月对外停止供货，分散染料和活性染料供应将更为紧张，价格预计仍将继续上行。

　　目前百草枯国内主流厂商报价仍在29000-30000 元/吨。去年四季度以来有些工厂进行技改，复产，百草枯整体供应有所增加，但未来由于不批新产能，将没有新增供应，只有新增需求，我们维持对行业看好。继续强烈推荐红太阳、沙隆达。

　　农药原药以及中间体将持续向国内转移继续，受益于生态农业以及土地流转农药行业集中度将提高，继续看好辉丰股份、诺普信、联化科技。

　　5 月组合: 浙江龙盛(20%)、红太阳(20%)、诺普信(20%)、辉丰股份(20%)、万华化学(20%)

　　化工重点行业及下游需求：草甘膦产量下降 草甘膦4 月产量环比下降，价差上涨 百草枯4 月产量环比减少 染料需求平稳，3 月存货环比上升

　　氨纶3 月产量和表观消费量同比24.04 %和33.62%基础化工行业4月月度跌幅3.56%，29个行业中排名26

　　化工子行业涨幅最大维纶(13.70%)。行业涨幅前三名：维纶(13.70%)、有机硅(8.37%)、氟化工(1.95%)。

　　化工板块涨幅前5 名：瑞丰高材33.21%、大庆华科31.73%、尤夫股份30.42%、吉林化纤26.89%、天晟新材26.59%；跌幅前5 名：新安股份-23.40%、恒天天鹅-22.50%、双象股份-22.30%、宝利沥青-20.67%、三维丝-20.26%。

　　化工产品价格大部分比较稳定

　　其中涨幅前五名：液氯(华东)15.3%、NYMEX 天然气(期货)10.8%、甘氨酸(河北)10.2%、R22(巨化股份)9.6%、纯苯(华东)8.5%；跌幅前五名：硫磺(固态、高桥石化)-32.1%、环氧丙烷-11.8%、天然橡胶(标准#1，长三角)-8.7%、硬泡聚酯-7.8%、软泡聚酯-6.5%。

　　化工3月行业毛利率同比减少

　　化学矿采选业、基础化学原料制造业、肥料制造业、化学农药制造业、涂料颜料等制造业、合成材料制造业、专用化学产品制造业、橡胶制品业为21.17%、10.69%、11.27%、16.65%、14.77%、12.89%、12.61%、14.24%。

　　风险提示：化工行业整体低迷。