中富金石：滨化股份 氯碱化工业龙头 市场改善助推业绩

　　滨化股份  （601678 股吧,行情,资讯,主力买卖）属于化工行业的氯碱行业，主要产品为环氧丙烷、烧碱及助剂。公司是国内最大的环氧丙烷、油田助剂和三氯乙烯供应商，国内重要的烧碱产品生产商。

　　多项主打产品铸就了公司在行业内的重要地位，在油田助剂市场的较高占有率有望受益于能源业改革建设潮。而在一季度环氧丙烷等产品量价齐升的带动下，公司业绩得到了大幅的改善。

　　化工龙头受益能源建设

　　公司是我国最大的环氧丙烷供应商和重要的烧碱产品生产商，有着较高的市场占有率，环氧丙烷、烧碱产品、片碱、三氯乙烯等主打产品均在行业内有着重要地位。另外，公司目前是国内最大的油田助剂供应商，市场占有率达到30%。随着国内能源建设和改革的推进，公司也有望从中受益。

　　产品市场形势推动业绩反转

　　2014年第一季度，环氧丙烷价格大幅上涨，助推了公司业绩增长。2014年1~3月环氧丙烷的价格为13800~14800元/吨，相比去年同期的11500~12950元/吨，涨幅约为20%。从销量来看，由于2013年11月底公司新增了18万吨烧碱和10万吨的环氧丙烷的产能，新增产能经过1个月的调试，在2014年第1季度保持了90%以上的开工率，销量大幅提升也推动了公司经营业绩的大幅改善。

　　2014年一季度，公司实现营业收入14.28亿元，同比增长37.21%，归属母公司股东净利润1.42亿元，同比增长95.87%，基本每股收益0.22元。根据公司年报，2013年实现营业收入41亿元，同比下降2.62%，归属母公司股东净利润2.52亿元，同比下降31.05%。二级市场上，公司股价在2011年4月高点见顶后，一直在缓慢的下跌。两年的时间跌幅达到65%，公司股价在底部构筑箱体震荡10个月，近期股价放量上攻，可积极关注。