资本大鳄看上地产 13家房企成热门

　　编者按：由于房地产市场低迷，地产股跌到估值低点，地产公司成为了资本大鳄举牌的目标。金地集团(行情，问诊)、金融街(行情，问诊)、新黄浦(行情，问诊)纷纷上演了股权争夺战。在现有举牌逻辑下，下一个举牌热门又将花落谁家？《投资快报》记者圈出了符合举牌指标的13家地产公司，以供投资者参考。

　　资本大鳄频繁举牌房企

　　今年以来，地产行业出现了诸多民资举牌的经典案例，金地集团被生命人寿、安邦人寿合计超百亿资金举牌，成为全流通时代的最具代表性事件之一。

　　4月22日，金地集团发布关于股东权益变动的提示性公告称，4月21日收到生命人寿通知，生命人寿通过二级市场交易累计持有公司股份数达8.86亿股，占公司总股本19.81％；其中，具有股东表决权股份数达6.71亿股，占公司总股本15％。事实上，此次举牌仅距离生命人寿前次增持并夺得金地集团第一大股东宝座仅十多天时间。4月10日，生命人寿以持有股东表决权股份12.865％，坐上第一大股东位置。

　　而就在金地集团股权争夺战达到白热化时，金融街在4月28日发布了一则举牌公告。公告显示，安邦保险(放心保)(放心保)旗下和谐健康保险股份有限公司累计持有金融街股票已达1.51亿股，占其股权比例为5％。一石激起千层浪，险资争夺金融街控股权的猜测四起。

　　事实上，今年以来，不少资本大鳄都在增持地产股。除金地集团和金融街被举牌之外，2014年4月，上海中科创财富管理有限公司(简称“中科创”)及其一致行动人通过3次举牌，共同持有新黄浦  （600638 股吧,行情,资讯,主力买卖）571.94万股，占公司总股本的17.06％，超过公司原控股股东上海新华闻投资有限公司持股比例，一举成为控股股东。而中科创拿下新黄浦控股权仅过去10天时间，其第一大股东的地位便遭颠覆。5月7日，新黄浦发布公告称，公司于2014年5月6日接到上海新华闻投资有限公司(新华闻)通知：截至2014年4月30日，新华闻持有新黄浦10058.4411万股，占公司总股本的17.92％。

　　房企低估值受民资青睐

　　究竟地产股缘何能得到资本大鳄的青睐？业内人士指出，近期资本大鳄频繁举牌房企，是因为上市房企已到估值低点，是进入的好时机。

　　事实上，今年以来，房地产的低迷让市场忧心忡忡，其不断走低的股价可见一斑。尤其是一季度，受楼市急剧降温、信贷环境未得到明显改善、房企的销售压力不断加剧等因素拖累，去年以来，房企良好的业绩更是难以为继。据金地集团一季报显示，营业收入为31.5亿元，同比下滑约26％，净利润为4934.38万元，同比下滑73.65％。同时，地产业龙头万科也出现了13年来首次一季度净利润同比下滑的情况。其他多家房企一季度销售额也均出现下滑。到了今年4月，全国百城房价指数趋近于零，百城住宅价格指数仅月环比上涨0.1％。尤其值得注意的是，百城房价指数中三线城市的房价月环比变化连续第三个月呈现负增长。就在刚刚过去的“五一”小长假期间，全国54个城市楼市持续“遇冷”，总成交量同比下降32.5％。

　　iFind统计数据显示，目前124家房企平均市净率3.69，相较于6个月前7 .46的平均市净率下降幅度超过50％。其中，13家房企跌破净值，金融街市净率更是从1年前的0.86下滑至现在的0.79。

　　对于资本市场而言，房地产市场长期供大于求的担忧；按揭贷款加权平均利率上升的担忧；来自于开发企业的悲观预期，都使得房地产股的估值确实回落到较低的水平。而正因为这种基本面下行，推动地产股市值下行，才为产业资本提供了大规模抄底的机会。

　　13家地产公司可能被举牌

　　以金地集团为例，金地在几大地产龙头中市值相对较小，且股权分散，所以取得控股权的代价相对最校同时，金地估值水平相对很低，且开发能力很强，资质优良。基于此，金地集团和金融街等低估值的地产公司吸引了资本大鳄的举牌。在现有投资逻辑下，下一个举牌热门又将花落谁家？

　　综合多家机构的分析，我们关注了四个指标：第一个指标是大股东的持股集中度，股权分散、大股东占的股份比重比较少的公司更容易成为举牌的目标，我们选取了大股东持有股份低于30%的公司。第二个指标是国企，从现有的举牌案例可以看出，在混合所有制改革的大背景下，民营资本举牌的上市公司云集国有企业。第三个指标是市净率，股价偏低、破净、充分低估值才有可能进入到市场关注的范围，这给长期资本提供了充分的空间来兑现收益。我们选取了市净率指标在2.5以下的上市公司。第四个指标是地产、金融、商业行业，无论是出于股权争夺还是财务投资的目的，产业资本举牌的公司主要分布在这三大行业。

　　记者通过统计得出，在沪深两市的上市公司中，符合资本大鳄四大举牌指标的公司共有13家，分别是金地集团、新黄浦、万科A、亿城投资、深振业A、广宇发展、长春经开、华发股份、中航地产、海泰发展、天房发展、福星股份、金融街。

　　安信证券认为，A股有长期价值的地产公司较少，产业资本和险资完全可以掌控这些价值地产股的定价权，预计未来险资和产业资本大规模进入白马地产股将是大概率事件，这将引发A股对地产股的投资理念从趋势转化为价值投资。那些股价严重低于重估净资产，甚至账面净资产的地产股值得投资者关注。

　　中信证券也分析称，产业资本介入地产股，很可能重点选择在一线城市存量布局较多的企业。具体到个股上，广发证券表示，宝安地产和绵世股份可能会遭到产业资本举牌。海通证券从大股东背景、持股比例、市值、市净率几个角度总结筛选出，华发股份、粤宏远A更具现现实操作意义。