巴菲特大举买入电信股 4g概念股具翻倍空间

　　　　华星创业:4G给公司带来较大弹性

　　华星创业 300025

　　研究机构：安信证券 分析师：衡昆 撰写日期：2014-04-11

　　一季度业绩预告:预计公司2014年一季度实现盈利580~780万元,去年同期仅为24.55万元,同比呈现2262.53%~3077.19%的大幅提升。

　　安信点评:公司一季度业绩大幅增长的主要原因在于:首先是并表因素,去年同期公司未并表后续完成收购的鑫众通信、明讯网络各39%股份、远利网讯99%股份,而这三家子公司盈利能力较好;其次是公司通过细化成本费用管理,压缩了管理费用规模。

　　我们认为公司2014年将迎来业绩拐点,行业发展动向也比较支持公司的发展,主要基于以下两点:首先4G明显拉动了公司的工程服务量。目前已经开始加紧培训人才(培训周期在两个月以内),以满足后续更为旺盛的网络优化服务需求,重点省份的招标也已经稳步开展,浙江、四川、贵州等省份较为领先。其次行业的集中度有提升的趋势,过去有不少资质较低的小公司在招标中以低价竞标,不过随着招标逐步从地市级向省级公司集中,招标越来越规范,这对于华星创业等资质较强的上市公司较为有利,行业集中度提升趋势较为明显。

　　此外公司仍有较强的外延发展动力,3月份曾公告“积极寻求通过兼并、收购、股权投资等方式实现低成本扩张的可能性。”此前公司已经通过收购鑫众通信、明讯网络和远利网讯极大提升了盈利能力,整合资源的能力较为突出,不排除后续继续外延发展的可能。

　　投资建议:中移动大建4G网络给公司主业带来了较为强劲的增长,预计公司2014年和2015年的净利润增长分别为70.5%和42.7%,对应EPS分别为0.50元和0.71元,维持买入-B的投资评级,目标价20元,建议投资者重点关注。

　　风险提示:中移动4G建设不达预期;子公司整合不达预期“”Table_