在线旅游千亿市场待掘金

　　近期市场人气有所回暖，各类题材概念股也重新活跃起来。值得注意的是，5月23日美股市场，上市不久的途牛旅游网暴涨36%，较首日开盘价已累计上涨72%。在线旅游概念股在美国受捧，考虑到美股对A股的影射效应，A股中的在线旅游概念股有望延续升势，值得投资者重点关注。

　　在线旅游市场千亿市场待掘金

　　2013年旅游行业的市场规模为2.9万亿，近五年的复合增速12%；在线旅游行业市场规模约2200亿，近五年复合增速37%；在线度假行业市场规模约300亿，近五年复合增速为69%。目前我国旅游行业网络渗透率仅7.7%，未来网络渗透率将逐步提升，打开成长空间。从细分领域来看，在线机票市场趋于成熟，增长趋缓；在线酒店市场前景广阔，增长较快；在线度假市场蓬勃发展，高速增长。除消费升级带来的旅游支出增加以及旅游行业网络渗透率提升外，移动互联网的快速发展将给在线旅游行业带新的发展机遇。预计2014年在线旅游行业规模将达到2800亿，同比增长27%。

　　短期来看，2013年旅游行业受厉行节约、反三公消费、新旅游法实施、以及气候因素影响，增速放缓(部分A股业绩下滑)，2014年在2013年低基数基础上，呈现恢复性增长。从旅游行业上市公司一季报、清明假期以及五一假期数据来看，旅游行业景气度回升，各企业业绩也呈现恢复性增长。与此同时，在线旅游行业依然呈现高增长态势：去哪儿2014Q1收入增长84%、途牛2014Q1收入增长56%、携程2014Q1收入增长36%、中青旅遨游网Q1收入同比增长接近100%。移动端增长快于PC端，移动化趋势不可逆转：携程、去哪和途牛一季度移动端收入占比约为30%、31.7%和20%，艺龙的酒店业务移动端预订量占比为40%。

　　中信证券近期旅游板块走势较弱，但在整体弱市背景下仍凸显一定的防御价值。短期行业在弱市调整背景下预计以波动行情为主，防御价值显著。而行业景气恢复回升趋势已基本确立，公司微观数据改善的验证与旺季行情窗口有望重叠，当前调整提供较好的介入机会，建议逢低积极配置。

　　此外，5月23日美股市场，上市不久的途牛旅游网暴涨36%，较首日开盘价已累计上涨72%。机构预计2016年我国在线旅游市场规模将达4000亿元，年复合增长率22%。此前“BAT”这三家互联网大佬纷纷投资在线旅游领域，暗示行业增长可期。目前A股市场经常随着美股联动；受途牛网单日暴涨36%利好消息，有望提高在线旅游概念股估值。