一季度移动支付全面井喷 4股爆发在即(附股)

　　拓维信息：收购火溶信息加码手游行业，股权激励彰显信心

　　8.1 亿元收购火溶信息90%股权

　　公司以8.1 亿元收购火溶信息90%的股权，其中交易现金对价3.24 亿元，股份对价4.86 亿元，火溶信息承诺2014-2016 年度扣非后净利润分别不低于6000 万元、7800 万元、9750 万元，收购价格相当于14 年15 倍PE。收购完成后，拓维信息将直接和间接持有火溶信息100%股权。

　　《啪啪三国》月流水接近5000 万火溶信息的主营业务为移动网络游戏的研发，2013 年成功开发出国内第一款3D 卡牌策略类移动网络游戏《啪啪三国》。火溶信息成功在《啪啪三国》中实现了全3D、即时操控、多人在线、千人战场等技术效果，为《啪啪三国》的成功打下坚实基础，截至2014 年3 月，《啪啪三国》累计玩家数量超过390 万人，累计充值超过9700 万元，其中3 月份充值额超过4500万，4 月份充值额接近5000 万。

　　除了在国内市场表现良好外，《啪啪三国》在海外市场也取得了良好的业绩。在港澳台地区创下日收入过百万，累积收入超过2000 万元；在韩国地区实现了上线当周即达到韩国App Store iPad 收入榜榜首，iPhone 收入榜第5 的成绩。

　　火溶信息目前在研的还有2 款游戏，分别是全3D 实时策略卡牌《LZZ》、全3D 实时社交RPG《LMBJ》，这两款游戏预计分别是今年8 月份和11月份上线，为后续增长奠定基础。

　　发布限制性股权激励计划

　　另外公司公告计划向高管、核心技术(业务)人员共65 人授予限制性股票数量不超过674.6 万股，占总股本1.7%，授予价格为9.8 元/股。本限制性股票激励计划业绩承诺1) 以2013 年净利润为固定基数，2014-2016年净利润增长率分别不低于30%、100%、150%；2)以2013 年营业收入为固定基数，2014-2016 年营业收入增长率分别不低于15%、27%、40%，彰显公司信心。

　　维持“增持”评级，目标价20.65 元综上所述，我们预计2014-2016 年公司EPS 分别为0.29 元、0.59 元和0.77 元，维持“增持”评级，目标价20.65 元。(光大证券)

　　华胜天成：“云计算”产品不断推出，综合毛利率有望提高

　　事件分析：

　　综合毛利率下降明显，净利润出现大幅下滑。2012年公司产品综合毛利率为16.58%，比去年同期的17.95%下降1.37个百分点。其中，系统产品及系统集成服务因 HP、IBM 业务比重上升带来产品结构的变化，以及运营商集中采购增加和市场竞争的加剧，毛利率只有7.20%，同比下降3.32%；专业服务业务由于专业服务市场竞争持续加剧，毛利率为26.83%，同比下降8.73%。综合毛利率的下降，是公司在营收保持增长的情况下净利润出现大幅下滑的主要原因。

　　订单数量不断增加，为公司业绩增长提供保障。2012年，公司累计签订合同59.63亿元，同比增长5.35%。订单的持续增长为公司未来业绩提供了有力的保障。此外，推出“云计算”产品：天成云机、e维融通、天成云泰、i维数据、云悦服务。以“天成云”为品牌架构，从客户战略、业务和挑战出发，关注其云业务基础架构、业务应用、数据管理、安全合规和运营运维等重点要素，融合云计算产业链中的先进技术与产品，为客户构建“有效益”的云计算平台，并提供“随需应变和敏捷”的云计算服务。目前公司已经在云计算产品方面积累了不少客户，预计今后几年公司在云计算特别是高端服务领域实现快速增长。

　　盈利预测与投资建议：

　　给予公司“买入”的投资评级。公司依靠其稳定的现有客户，不断推出“云服务”相关产品，2013年有望实现主营业务收入同比增长24%，净利润同比增长30%的预定目标。我们预计公司2013-2015年EPS为0.32元、0.38元和0.42元，以当前5.92元股价分别对应19倍、16倍和14倍PE值，低于行业平均水平，我们给予公司“买入”的投资评级。

　　风险提示：金融行业IT需求进一步减少的风险 (山西证券)