房地产行业：销售保持平衡 地产股上下行机会小

　　一、 近期投资建议

　　住宅用地推出方面，20 个主要城市推出住宅用地24 宗，较前一周减少1 宗，推出面积202 万平方米，较前一周增加54 万平方米；重庆推出66 万平方米，为推出量最大的城市。成交方面，上周成交住宅用地12 宗，较前一周减少3 宗，成交面积119 万平方米，较前一周增加40 万平方米；重庆成交66 万平方米，成交量最大；上周住宅用地成交总金额104 亿元，较前一周减少5 亿元，重庆出让金为51 亿元，为住宅用地出让金最大的城市。上周一、二、三线城市的房屋成交继续下跌，其中一线城市成交85.16上周万平方米，同比增长-27.70%，成交量继续维持低位；二线城市成交247.36 上周万平方米，同比增长-3.58%；三线城市成交77.14上周万平方米，同比增长-37.67%。

　　目前市场在观望情绪仍占据上风中保持平衡，销售相对稳定。我们认为目前房地产股下行或上行的机会都不大，后期期待销售的量升。我们认为市场需要观察后市销售与政策的相对变化，我们更看好房地产开发企业的经营模式，建议重点建议关注：万科、招商地产、阳光股份、香江控股、中国武夷、信达地产等。另外我们强烈看好京津冀经济圈的发展给这区域的房地产公司带来战略性的发展机会，我们建议重点关注牵手京东、成功打造产业新城模式的华夏幸福，土地储备充足、周转快的荣盛发展，土地成本低廉、步入快速发展期的新华联，拥有大量可开发土地的中国武夷等公司。

　　二、上周土地市场交易情况

　　2014 年5 月19 日至5 月25 日，上周监测的20 个主要城市土地推出量环比减少28%，成交量环比增加5%，出让金环比减少8%。其中，4 个城市无土地推出，7 个城市无土地成交。

　　各类用地推出方面，20 个主要城市共推出各类土地76 宗，较前一周减少40 宗，推出面积350 万平方米，较前一周减少137 万平方米；重庆、天津和南宁推出量较大。成交方面，20 个城市共成交土地57宗，较前一周增加1 宗，成交292 万平方米，较前一周增加14 万平方米；天津、重庆和苏州成交量较大；20 个主要城市成交总金额173亿元，较前一周减少15 亿元，深圳出让金为58 亿元，为出让金最大的城市。