六行业迎来利好 后市走强可期（5.28）

　　第1页: 环保行业：节能减排任务严峻 环保市场化正当时第2页: 医药行业：外部环境强化国产药品进口替代趋势第3页: 通信行业周报：安全主题中长期投资价值凸现第4页: 公用事业：节能减排十二五最后冲刺第5页: 有色金属：新能源汽车景气回暖第6页: 日常消费品：母猪价格上涨

　　有色金属：新能源汽车景气回暖

　　每周随笔关注基本金属上升的潜在动力：一季度，受市场对中国企业债信用违约的担忧及对中国经济前景的悲观预期影响，伦铜遭遇暴跌，年初至3月下旬，下跌逾10%。

　　然而伦铜触底后持续反弹，至今又重新站上7000美元/吨的关口。我们认为，铜价反弹主要因为：首先，欧美经济稳步向上，中国经济出现触底现象，同时中国政府明确表态，将会运用适当的政策工具，保持货币信贷合理增长，利好铜下游需求。其次，市场预期今年全球出现厄尔尼诺现象的概率较高，投资者担忧极端气候会扰动大宗商品市。未来铜价仍有上升空间，但难突破7300美元/吨关口。建议谨慎对待资源股，建议投资业绩大幅增长及有想象空间的加工股如银邦股份与亚太科技。

　　上周大宗商品价格走势：上周金价微跌0.07%，银价上升0.47%，WTI价格上升2.87%，伦铜价格上升0.54%，美元指数上升0.44%，焦煤期货价格下跌2.93%，全球钢铁指数下跌0.27%以及美国天然气价格下跌2.67%。

　　本周评论：钯金价格可望持续上涨。从镍疯狂开始，有色的活跃度又开始上升，和镍不同，国内做钯金(现货、期货)的人很少，所以影响镍价或者股价的行为不多，钯金以及贵研铂业的投资更多的从基本面分析。钯价持续上涨的三原因：第一，南非罢工可能持续时间较长，比较这次的劳方提出的薪酬上浮比例太大；第二，地缘政治风险的反复；第三，钯金需求持续恢复。推荐铂、钯回收企业贵研铂业，存在库存红利，同时关注兴业矿业的钯资源注入预期。

　　基本金属价格仍能上行，空间有限。除镍外，基本金属二季度触底反弹源于3月底、4月初的备货，目前已过备货期，但是中国的宽松预期将持续推动价格上升。当然需求不振限制了价格反弹高度。我们更倾向于推荐加工股，自2012年底以来，大盘上行，金属价格回暖的时间段内，加工股的表现都优于资源品，因为资源品的投资大逻辑不在，市场难以青睐。所以我们持续推荐银邦股份与亚太科技。

　　小金属方面，新能源汽车产业链利空出尽，同时年报过后，短期业绩方面的利空难以影响投资，所以推荐新能源汽车产业链：一方面投资弹性大的公司，如金瑞科技，西部资源；另一方面投资质地好，出业绩的公司如厦门钨业、中科三环。由于锂的公司大多在停牌，所以关注西藏城投。

　　组合走势：海通组合5月走势：海通有色组合上周下降0.17%，申万有色指数下降0.30%，沪深300上升0.11%。

　　经济指标简述：上周公布的经济数据显示，美国经济基本保持平稳复苏态势。欧元区方面，显示民间部门增长态势依旧强势。中国方面，经济平稳增长。

　　本月推荐股票：5月组合银邦股份(20%)、天齐锂业(20%)、海亮股份(20%)、吉恩镍业(15%)、亚太科技(15%)、中科三环(10%).

　　风险提示：美国经济环比复苏不及预期。

　　海通证券