优先股可暂缓资金之忧

　　6家率先“尝鲜”优先股的上市公司分别为浦发、中行、农行3家银行以及能源业的广汇能源、建筑业的中国建筑和医药行业的康美药业。

　　可以看出，在所有行业中，银行业是最急于发行优先股的，这无疑是被新资本协议所“逼”。

　　2013年1月1日起实施的《商业银行资本管理办法(试行)》，将商业银行的资本构成划分为三类——核心一级资本、其他一级资本和二级资本。其中，核心一级资本只包含普通股、资本公积、盈余公积、一般风险准备、未分配利润、部分少数股东权益等，二级资本通常通过发行次级债的方式补给。而其他一级资本，按国际惯例，多用优先股、永续债的方式获得。按照我国银监会实施资本办法过渡期安排的通知，2018年底，系统重要性银行的核心一级资本充足率、一级资本充足率以及资本充足率将要分别达到8.5%、9.5%、11.5%；其他银行则分别要达到7.5%、8.5%、10.5%。特定情况下，商业银行还必须在上述最低要求上，额外计提不超过2.5%的逆周期资本。

　　广发证券行业分析师称，在新资本协议实施后，由于以同业为代表的表外资产风险权重提高，银行的资本充足率普遍下降。而按照监管计量要求，原不合格次级债券可计入二级资本的金额逐年递减10%，也对银行的资本充足率造成负面影响。据其测算，在未来5年内，我国上市银行的一级资本缺口趋近3000亿元。除已发预案的3家外，平安、民生、兴业、华夏银行的资本缺口也相对较大。而优先股可以让银行补充一级资本金以达到监管和发展的要求，减轻银行普通股股权融资压力，又能使银行继续延续存贷款扩张的增长模式。

　　上述合伙人认为，除了银行业之外，一些资本需求高的行业，如建筑、电力、能源行业当中的一些对资金有较大需求而净资产收益率又不低的大型企业，优先股也能较好地满足它们的资金需求。率先加入优先股行列的中国建筑和广汇能源就属于这些行业，例如广汇能源在2013年末的资产负债率已高达64.89%，显著高于50.88%的行业平均水平，而其营运资金为-67.14亿元，资金流动性极为紧张。